Gate Research｜العصر الجديد للعملات المستقرة: دراسة متكاملة عن الامتثال، والابتكار، واعتمادها

النقاط الرئيسية:

• النمو المتسارع لسوق العملات المستقرة: حتى أغسطس 2025، تجاوزت القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة 280 مليار دولار أمريكي، بزيادة تجاوزت 660 مرة منذ مطلع عام 2019. وبلغ إجمالي عمليات التسوية السنوية على الشبكة أكثر من 30 تريليون دولار أمريكي، ما يضع العملات المستقرة في مصاف SWIFT وVisa من حيث حجم المعاملات. ساهم الزخم التنظيمي ودخول الشركات الكبرى في تحقيق هذا النمو.

• تسارع التنظيم والامتثال: يمثل التطبيق الكامل لقانون GENIUS، ولائحة العملات المستقرة، وإطار MiCA، بالإضافة إلى أنظمة تنظيمية متنوعة في بلدان أخرى، بداية "عصر الامتثال". تتجه العملات المستقرة نحو المؤسساتية واعتمادها الواسع في السوق.

• دخول الشركات الكبرى إلى الساحة: يقوم رواد القطاع المالي التقليدي مثل PayPal وVisa وMastercard بدمج العملات المستقرة بنشاط ضمن أنظمة المدفوعات عبر الحدود والتجزئة والمؤسسات، لبناء شبكات مدفوعات متعددة الأصول.
• هيكل السوق والقوى الصاعدة: رغم استمرار هيمنة USDT وUSDC، فإن USDC يُستخدم أكثر في عمليات الدفع والتسوية. في الوقت ذاته، تظهر العملات المستقرة المبتكرة التي تدر عوائد مثل USDe (من Ethena Labs) بسرعة، واستحوذت على حصة كبيرة من السوق خلال فترة قصيرة.

• النموذج "ثلاثة في واحد": تطورت العملات المستقرة من أداة دفع أحادية الاستخدام إلى نموذج "ارتباط + عائد + تطبيق". على جانب المدفوعات، تتوسع تطبيقات العملات المستقرة عبر الحدود والمؤسسات والتجزئة؛ وعلى جانب العائد، أصبحت العملات المستقرة التي تدر عوائد والمدعومة بالأصول الحقيقية (RWA) أدوات محورية في المحافظ الاستثمارية؛ أما على جانب التطبيقات، فقد دخلت العملات المستقرة مجالات تمويل سلاسل التوريد، وأجور الموظفين، وضمانات أسواق رأس المال، ليمتد التمويل عبر الشبكة ليشمل الاقتصاد الحقيقي.

• احتدام المنافسة على البنية التحتية: انتقلت المنافسة في سوق العملات المستقرة من المنافسة بين الرموز إلى المنافسة على البنية التحتية. وتعمل كيانات رئيسية مثل Tether وCircle وStripe وAlchemy Pay وConverge على تطوير سلاسل بلوك تشين خاصة بها للسيطرة على طرق التسوية في المدفوعات.
• مسارات المستقبل: تقنياً، ستحقق العملات المستقرة التسوية بين الشبكات والتوافق متعدد الشبكات؛ وفي الأسواق، ستعمل بالتوازي مع شبكات الدفع التقليدية وستدخل أسواق رأس المال عبر الأصول الحقيقية (RWAs)؛ وعلى المستوى المؤسسي، ستتواجد جنباً إلى جنب مع العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) ضمن الأطر التنظيمية. تنتقل العملات المستقرة من النمو المتسارع إلى ترسيخ الامتثال، ومن المنافسة بين الرموز إلى المنافسة على البنية التحتية، ومن سيطرة الدولار الأمريكي إلى التعددية الإقليمية. خلال السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة، قد يكون من يبني أولاً نظاماً متكاملاً يجمع الامتثال والبنية التحتية والتطبيقات هو من يحدد الجيل الجديد لشبكة القيمة العالمية.

تنويه
ينطوي الاستثمار في سوق العملات الرقمية على مخاطر مرتفعة. نوصي المستخدمين بإجراء بحوث مستقلة وفهم طبيعة الأصول والمنتجات بشكل كامل قبل اتخاذ أي قرار استثماري. Gate لا تتحمل أي مسؤولية عن أي خسائر أو أضرار ناجمة عن مثل هذه القرارات الاستثمارية.