[Analysis] دخل الاحتياطي الفيدرالي “منطقة مخاطر السيولة”، وعدم الاستقرار المالي أكثر إثارة للقلق من ارتفاع البيتكوين

2025.10.29 (الأربعاء) 00:17

7 8

دخول الاحتياطي الفيدرالي في “منطقة مخاطر السيولة” بسبب انخفاض السيولة ليس إشارة لارتفاع البيتكوين، بل هو تحذير من عدم الاستقرار المالي.

! TokenPost.ai

تشير التحليلات إلى أن احتياطيات البنك الاحتياطي الفيدرالي قد انخفضت إلى ما دون $3 تريليون، مما يقترب من “منطقة الخطر”. هذا الانخفاض في الاحتياطيات، التي تعمل كوسادة للنظام المالي، ليس مجرد تغيير إحصائي. إنه إشارة على أن السيولة العامة في السوق قد انخفضت وأن “ضوء التحذير” قد تم تشغيله لأسواق الأصول.

وفقًا لإحصاءات الاحتياطي الفيدرالي، انخفضت احتياطيات البنوك المودعة لدى البنك المركزي مؤخرًا إلى 2.93 تريليون دولار، وهو أدنى مستوى منذ عام 2023. يحذر محللو السوق قائلين: “إذا استمر هذا الاتجاه، ستدخل الاحتياطيات “منطقة الخطر” خلال أسابيع.” وذلك لأن سياسة التشديد الكمي (QT) التي نفذها الاحتياطي الفيدرالي للحد من التضخم، تؤدي بسرعة إلى تآكل احتياطيات النقد في القطاع المالي.

يؤدي انخفاض الاحتياطيات إلى تقليل السيولة في النظام المالي، مما يزيد من التقلبات في أسواق الاستثمار. ومن المثير للاهتمام، أن البيتكوين غالبًا ما يرتفع في مثل هذه المراحل. عندما تزداد ضيق السيولة، يتحول بعض المستثمرين إلى الأصول البديلة خارج نظام الدولار، وخاصة البيتكوين. لوحظت اتجاهات مماثلة في عامي 2019 و2023. لذلك، يتوقع بعض المشاركين في السوق أن “ارتفاع البيتكوين ليس بعيدًا.”

أصول الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (الوحدة: تريليون دولار) يظهر الرسم البياني التوسع السريع لأصول الاحتياطي الفيدرالي بسبب التيسير الكمي (QE) بعد الأزمة المالية عام 2008 وعمليات شراء الأصول على نطاق واسع خلال جائحة COVID-19، تليها انخفاض خلال عملية التشديد الكمي (QT). (المصدر: FRED، مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي /FT)

ومع ذلك، ينبغي توخي الحذر من التفاؤل. قد يكون انخفاض الاحتياطيات “فرصة” لبيتكوين، لكنه قد يكون أيضًا مقدمة لمخاطر أكبر. عادةً ما يضغط بيئة السيولة المشدودة على أسعار الأصول عالية المخاطر بشكل عام. وبيتكوين ليست استثناءً. فوق كل شيء، ما لم يتحرك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة أو التحول إلى توفير السيولة، فلن تزيد الأموال الفائضة للمؤسسات المالية بسهولة. إذا أظهرت بيتكوين ارتفاعًا قصير الأجل في هذه الحالة، فمن المحتمل أن يكون “هربًا إلى الأمان بسبب القلق من السيولة” بدلاً من “ارتفاع قائم على الثقة”.

تعتبر قرارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي متغيرًا حاسمًا أيضًا. إذا وصلت الاحتياطيات إلى حدها الأقصى، سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي في النهاية التوقف عن تشديد السياسة وتغيير الاتجاه. ومع ذلك، إذا تم الحكم على هذا التوقيت بشكل خاطئ، فقد يتقلب السوق بشكل كبير. الاختبار الحالي للاحتياطي الفيدرالي هو موازنة السيطرة على التضخم والاستقرار المالي. من الصعب تجنب الصدمات بغض النظر عن الاتجاه الذي يميل إليه.

في هذا السياق، فإن تحريك سوق البيتكوين ليس خبراً مرحباً به تماماً. لكي تكتسب الأصول الرقمية الثقة كبديل للنظام المالي، يجب أن تأتي دورها الهيكلي في المقام الأول على ردود الفعل المضاربة. إذا أصبحت عوامل عدم الاستقرار الاقتصادي الكلي مثل انخفاض الاحتياطيات أسباباً لارتفاع البيتكوين السريع، فيجب أن يُنظر إليها على أنها عرض آخر من أعراض عدم الاستقرار المالي.

ليس تقليص الاحتياطات من قبل الاحتياطي الفيدرالي مجرد مسألة أرقام. بل يعني أن الدم يتدفق من قلب النظام المالي العالمي. يجب على السوق مراقبة ذلك عن كثب. “المنطقة الخطرة” هي لغة تحذير، وليست إشارة استثمار.