• الدكتور سانغ مين سيو يقول إن نموذج عملة مستقرة الذي يتبعه البنك في كوريا الجنوبية يفتقر إلى أساس منطقي.
• تصر بنك كوريا على أن البنوك هي الأنسب لإصدار عملات مستقرة آمنة ومنظمة.
• سيو يعارض الحظر المقترح على عوائد العملات المستقرة، واصفاً إياه بأنه ضار بالابتكار.

لقد تعرض اقتراح بنك كوريا بأن تتولى البنوك قيادة طرح عملات مستقرة مدعومة بالوون لانتقادات من رئيس مؤسسة كايا DLT، الدكتور سانغ مين سيو. وقال سيو يوم الاثنين إن نموذج البنك أولاً “يفتقر إلى الأساس المنطقي” ويخاطر بإعاقة الابتكار في قطاع الأصول الرقمية المتطور في كوريا الجنوبية.

سيادة تدعو إلى قواعد أوسع للمصدرين

وفقًا لسيو، يجب على بنك كوريا (BOK) وضع قواعد واضحة وشفافة لجميع مُصدري العملات المستقرة المحتملين بدلاً من تقييد الإصدار بالبنوك. وقال إن مثل هذا النهج سيساعد في “تقليل المخاطر النقدية وتعزيز الابتكار” مع السماح للبنوك والمؤسسات غير المصرفية بالتنافس بناءً على الجدارة.

أكد سيو أن وضوح اللوائح سيساعد أيضًا في تحديد “ما المؤهلات المطلوبة لكي يُعتبر المُصدر موثوقًا.” وأكد تقرير بنك كوريا الأخير أن البنوك في وضع أفضل لإصدار عملات مستقرة مرتبطة بالوون لأنها تفي بالفعل بمتطلبات رأس المال، وتبادل العملات الأجنبية، ومكافحة غسل الأموال الصارمة.

قال التقرير إن هذه التدابير الوقائية يمكن أن تساعد في منع المخاطر المرتبطة بفك الارتباط، والاحتيال، ونقص السيولة. ومع ذلك، أشار سيو إلى أن هذه المنطق يفشل في التعرف على إمكانيات المشاركين غير المصرفيين المنظمين الذين يمكن أن يستوفوا المعايير المعادلة بموجب أطر عمل محددة جيدًا.

البنك المركزي يسعى للسيطرة وسط مخاوف متزايدة من المخاطر

تأتي وجهة نظر بنك كوريا بعد اقتراح نائب المحافظ ريو سانغ داي في يونيو بأن ينبغي على البنوك أن تعمل كمصدرين رئيسيين للعملة المستقرة قبل أن تدخل قطاعات أخرى السوق تدريجياً. وقد دعمت أحدث تقارير البنك المركزي تلك الآراء، داعية إلى التنسيق بين الجهات التنظيمية للعملة، والصرف الأجنبي، والمالية للإشراف على أهلية المصدرين، وأحجام الإصدار، والامتثال المتعلق.

حذر التقرير من أن مُصدري العملات المستقرة الخاصة قد يفتقرون إلى الثقة المؤسسية، مقارناً عدم الاستقرار المحتمل بعصر المصارف الحرة في أمريكا في القرن التاسع عشر وأزمة دانغبايكجون في كوريا تحت حكم الملك غوجونغ. وأضاف أن “العملة تعمل ليس على التكنولوجيا، ولكن على الثقة”، متسائلاً عما إذا كانت الأنظمة القائمة على blockchain يمكن أن تضمن الاستقرار على المدى الطويل.

استشهد بنك كوريا بأمثلة عالمية لفصل العملات المستقرة عن الدولار، بما في ذلك انهيار عملة تيرا الخوارزمية وانخفاض USDC المؤقت إلى 0.88 دولار خلال أزمة بنك سيليكون فالي. وفقًا للتقرير، تظل حتى العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية الكبرى عرضة لصدمات السيولة وتآكل الثقة.

قيود العائد تؤدي إلى تدقيق الصناعة

بالإضافة إلى إرشاداتها للمصدرين، اقترحت بنك كوريا (BOK) حظر العملات المستقرة ذات الفائدة، بحجة أن مثل هذه الرموز يمكن أن تتنافس مباشرة مع الودائع المصرفية التقليدية. بدلاً من ذلك، اقترحت الترويج لرموز الإيداع، وهي تمثيلات رقمية للودائع المصرفية الحالية، كبديل أكثر أمانًا.

عارض سيو الحظر المقترح، واصفًا إياه بأنه مفرط. وقال إنه بينما يجب أن لا تشمل العملات المستقرة ميزات توليد العائد عن طريق التصميم، فإن تقييد توليد العائد الثانوي سي “يحد من فائدتها واعتمادها.” وأضاف سيو أن السماح بإنشاء العائد من خلال حالات الاستخدام المشروعة سيدعم نمو السوق دون الإضرار بالنظام المصرفي.

تخطط ثمانية بنوك كورية جنوبية رئيسية، بما في ذلك شينهان وكي بي كوكمن، لإطلاق عملات مستقرة مربوطة بالوون بين أواخر 2025 وأوائل 2026. جاءت إعلاناتهم بعد انتخاب الرئيس لي جاي-ميونغ، الذي دعمت إدارته العديد من المبادرات المرتبطة بالعملات الرقمية، بما في ذلك التشريع لتقنين إصدار العملات المستقرة.

ومع ذلك، أكدت BOK أن هدفها ليس قمع الابتكار ولكن لضمان ما تسميه “التقدم الآمن والمستدام”. وشدد البنك المركزي على أنه قبل تقييم الجدوى التقنية للعملات المستقرة المقوّمة بالون، يجب على السلطات أولاً معالجة مسألة ما إذا كان “الثقة ممكنة”.

تدور مناقشة عملة مستقرة في كوريا الجنوبية حول السيطرة والثقة والابتكار. تريد بنك كوريا أن تقود البنوك، مشيرةً إلى مخاوف تتعلق بالسلامة. في الوقت نفسه، يدعو الدكتور سانغمين سيو إلى وضع قواعد واضحة تشمل كل من البنوك وغير البنوك لضمان تنافسية عادلة ونمو مسؤول.