هل سيتم خفض سعر الفائدة في ديسمبر؟ الخبراء يختلفون في آرائهم... رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول: "القيادة في الضباب، علينا تقليل السرعة"

حافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي ( Fed ) على موقفه في التيسير النقدي كما كان متوقعًا من خلال خفض سعر الفائدة المعيار بمقدار 0.25 نقطة في أكتوبر، لكن لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان سيتم تنفيذ خفض إضافي للفائدة في الاجتماع القادم في ديسمبر. وفي مؤتمر صحفي عُقد في التاسع والعشرين ( بالتوقيت المحلي )، رسم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خطًا واضحًا بقوله: “هناك آراء متعارضة بشدة” وأن القرار في الاجتماع القادم “غير محدد مسبقًا على الإطلاق”.

في هذا الاجتماع، خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المعيار من 5.00 - 5.25% إلى 4.75 - 5.00%. وبينما كان ذلك متوافقًا مع توقعات السوق، انخفضت توقعات خفض إضافي للفائدة في ديسمبر بشكل حاد في سوق المشتقات بعد تصريحات باول في المؤتمر الصحفي. وتم تعديل احتمال خفض الفائدة، الذي كان مرتفعًا حتى 90% قبل يوم واحد من الاجتماع، إلى 67%.

صرح باول: “ستعتمد القرارات المستقبلية على البيانات الواردة وتفسيرها”، وأضاف: “عند القيادة في الضباب، من الصحيح أن نبطئ السرعة”. ويُفسر هذا التصريح على أنه إشارة إلى عدم اليقين في المؤشرات الاقتصادية والحذر في اتخاذ قرارات السياسة.

وفي هذا الاجتماع، تم التعبير عن رأيين معارضين لأول مرة منذ عام 2019. حيث عارض جيف شميد، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، القرار مطالبًا بالحفاظ على أسعار الفائدة، بينما عارض ستيفن ميران، محافظ الاحتياطي الفيدرالي من إدارة ترامب، من خلال الدعوة إلى خفض بمقدار 50 BP (0.5 النسبة المئوية ). وقد كشف ذلك علنًا عن انقسام في الآراء داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

يراقب سوق هذه الخلافات وعدم اليقين داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ووفقًا لـ MarketWatch، شدد بنسون دورهام، رئيس تخصيص الأصول العالمي في Piper Sandler، على حالة عدم اليقين بقوله: “خفض الفائدة في ديسمبر أصبح الآن بمستوى رمية عملة”.

ومع ذلك، لا تزال بعض المؤسسات تتوقع خفضًا في ديسمبر. حيث تتوقع Deutsche Bank وBMO Capital Markets أن ينفذ مجلس الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من التيسير استنادًا إلى تباطؤ سوق العمل والاتجاه الهبوطي في الأسعار. وقال لوك تيلي، كبير الاقتصاديين في Wilmington Trust: “الخفض ممكن إذا دعمت مؤشرات سوق العمل ذلك”.

من ناحية أخرى، أشار ريك ريدر، الرئيس العالمي للدخل الثابت في BlackRock والذي يُذكر كمرشح محتمل لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عهد الرئيس ترامب، إلى أن “الأساس الذي يدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتنفيذ خفض أعلى مما توقعه السوق”. كما قال جوناثان ميلار، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في Barclays: “إدارة المخاطر وحدها يصعب أن تبرر خفضًا إضافيًا، وهناك حاجة إلى مؤشرات أوضح”.

وأوضحت ديان سونك، كبيرة الاقتصاديين في KPMG: “الوضع الحالي مرحلة نادرة منذ سبعينيات القرن الماضي، والخلافات داخل اللجنة أمر طبيعي”. وأضافت: “لا توجد إجابة صحيحة وسط متغيرين مزدوجين هما احتمال عودة التضخم وضعف سوق العمل”. كما أشارت إلى أن “الاقتصاد بعيد عن الركود، لكن حقيقة اقترابه من ‘ركود الرواتب’ حيث يتباطأ نمو التوظيف تزيد من حالة الارتباك”.

وأفادت MarketWatch: “اتجاه سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي النقدية سيعتمد على البيانات”، وتوقعت أن “المؤشرات الاقتصادية مثل التوظيف ومؤشر أسعار المستهلك ( CPI ) التي ستصدر قبل اجتماع ديسمبر من المتوقع أن تحدد مسار أسعار الفائدة في المستقبل”.