• المستشار الاقتصادي الرئيسي في الهند، ناغيسواران، يحذر من أن العملات المستقرة بالدولار الأمريكي تتحدى السيطرة النقدية
• أشار إلى المخاطر المتعلقة بالإيرادات المالية والسيادة المالية، خاصة في الأسواق الناشئة
• تجاوزت سوق العملات المستقرة بالدولار الأمريكي العالمية $300 مليار؛ الهند تشير إلى UPI كحاجز محلي

إن الهيمنة المتزايدة للعملة المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي يمكن أن تعطل الأطر النقدية العالمية. وقد جاءت هذه التحذيرات من كبير المستشارين الاقتصاديين في الهند، V. Anantha Nageswaran. وأثناء حديثه في مومباي، حذر من أن التبني المتزايد يتحدى الأنظمة النقدية التقليدية، خاصة في الاقتصادات الناشئة التي تسعى إلى حماية السيادة المالية.

لماذا يهم الآن

لقد تجاوز سوق العملات المستقرة $300 مليار من القيمة، مع نمو ثابت حتى عام 2025. هذا الحجم يجذب البنوك والصناديق وشركات الدفع نحو الأنظمة التي تسوي بالدولار بدلاً من العملة المحلية، مما يزيد من المخاطر السياسية للاقتصادات الناشئة مثل الهند.

سياسة تحدي عملات الدولار المستقرة والعائد

وفقًا للتقارير، أشار ناجسواران إلى أن الزيادة في تداول الرموز المرتبطة بالدولار قد تؤثر على نقل الأموال وفوائد السيادة التي تعتمد عليها الحكومات.

العوائد السيادية - الربح الذي تحققه الحكومات من إصدار العملة، مهدد حيث تعيد العملات المستقرة توجيه الطلب على المعاملات نحو الأصول الرقمية الخاصة بدلاً من الأموال التي تصدرها الدولة. تواجه الدول التي تعتمد على العملات الوطنية لتحقيق الاستقرار المالي انخفاضاً في السيطرة على السيولة وتعديلات أسعار الفائدة في مثل هذه الحالات.

كما سلط الضوء على التنافس المتزايد بين العملات المستقرة والقنوات المصرفية التقليدية. مع قيام المستخدمين بالمعاملات عبر الرموز الرقمية، تكافح البنوك للاحتفاظ بالودائع وتأثير الإقراض. هذه الظاهرة تغير أيضًا كيفية تنفيذ البنوك المركزية للسياسات، مما يعقد استهداف التضخم وإدارة أسعار الصرف.

كيف يوفر نظام UPI في الهند وسادة؟

ومع ذلك ، يوفر إطار الدفع الرقمي الخاص بالهند حلاً ضد هذه الاتجاهات العالمية. لقد أحدثت واجهة المدفوعات الموحدة (UPI) في الهند ثورة في المعاملات المحلية مع تقديرات تشير إلى وجود 491 مليون فرد و 65 مليون تاجر من المستخدمين النشطين اعتبارًا من يونيو 2025.

لذا، فإن الحاجة إلى العملات المستقرة المرتبطة بالدولار داخل الهند تظل محدودة مقارنة بالاقتصادات التي تكون فيها أنظمة الدفع الفورية المشابهة أقل تطورًا. يتماشى تركيز الهند على الانضباط النقدي والشمول المالي مع نهجها الحذر تجاه العملات المشفرة.

وفقًا للتقارير الرسمية، لا تتعجل الهند في تقديم تشريعات محددة لتنظيم العملات المشفرة. بدلاً من ذلك، يقوم صانعو السياسات بتقييم التأثير المحتمل على الاقتصاد الكلي قبل اعتماد أي إطار عمل. تؤكد هذه الموقف الحذر نية الهند في حماية نظامها المالي مع البقاء مفتوحة على الابتكار التكنولوجي.

سوق العملات المستقرة العالمية يرتفع إلى ما يتجاوز $300 مليار

عالمياً، تجاوز سوق عملة الدولار المستقرة الآن $300 مليار، مدفوعاً جزئياً بتنظيمات الولايات المتحدة الأكثر وضوحاً واعتماد المؤسسات. تعكس هذه التوسعة تفضيل المستثمرين المتزايد للأصول الرقمية المرتبطة بالدولار.