Arthur Hayes critica la dependencia bancaria de Tether mientras la Reserva Federal abre el camino para el acceso directo a Cripto.

Arthur Hayes dice que la propuesta de la Fed podría liberar a Tether de la dependencia de intermediarios bancarios tradicionales.

El modelo de “cuenta maestra delgada” permitiría el acceso directo a los métodos de pago de la Fed para instituciones de criptomonedas y fintech.

Los principales socios de Tether incluyen a Cantor Fitzgerald y bancos bahameños, con Anchorage manejando sus nuevas reservas de stablecoin en EE. UU.

Arthur Hayes criticó la dependencia de Tether de las finanzas tradicionales después de que la Reserva Federal propusiera permitir a las instituciones cripto el acceso directo a su red de pagos. “Imagina si Tether no necesitara depender de un mal banco TradFi para su existencia”, dijo el fundador de BitMEX, añadiendo que el movimiento de la Fed es “la venganza de Trump por desbancar a su familia.”

La propuesta de la Fed apunta a los intermediarios bancarios

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, anunció el plan durante la Conferencia de Innovación en Pagos en Washington el 21 de octubre. La propuesta introduce “cuentas maestras delgadas”, un sistema de acceso limitado que permitiría a las empresas fintech y cripto legalmente elegibles interactuar directamente con las vías de pago de la Fed. Este enfoque eliminaría la necesidad de intermediarios bancarios comerciales que actualmente manejan la liquidación y custodia para los emisores de stablecoins.

El modelo podría afectar significativamente a empresas como Tether, que gestionan grandes reservas a través de múltiples bancos tradicionales y offshore. El acceso directo a la Reserva Federal podría agilizar las transferencias de dólares y la gestión de liquidez, al tiempo que reduce la exposición a los riesgos de los bancos intermediarios.

La compleja red de socios bancarios de Tether

Tether Limited, emisor del stablecoin USDT de $160 mil millones, mantiene reservas principalmente en bonos del Tesoro de EE. UU. y equivalentes de efectivo. Cantor Fitzgerald actúa como su principal custodio en EE. UU., gestionando la mayor parte de las tenencias del Tesoro que generan la mayor parte de su rendimiento. Esta asociación ha sido clave para la rentabilidad de Tether, contribuyendo a su beneficio reportado de $13 mil millones en 2024.

Sin embargo, gran parte de las operaciones diarias de Tether se realizan a través de bancos offshore en las Bahamas. Capital Union Bank, Ansbacher y Britannia Bank & Trust se encargan de la custodia de reservas y de transferencias de clientes de alto volumen. Estas instituciones permiten a Tether procesar reembolsos y mantener la liquidez global fuera del perímetro regulatorio de EE. UU.

La asociación Anchorage expande su presencia en EE. UU.

En 2025, Tether amplió su presencia en EE. UU. a través de Anchorage Digital Bank, una institución cripto con carta federal. Anchorage supervisa las reservas del nuevo stablecoin basado en EE. UU. de Tether, USAT, lanzado en septiembre de 2025. Aunque esto marca un cambio hacia socios regulados, las principales operaciones de Tether siguen centradas en entidades offshore.

Los comentarios de Hayes indican la tensión entre las empresas de criptomonedas y el sistema bancario tradicional. Si la Fed implementa el modelo de “cuenta maestra delgada”, empresas como Tether podrían obtener acceso financiero directo, eliminando una de sus mayores dependencias estructurales.

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