La Fed recorta las tasas en 25 puntos básicos y termina la QT en diciembre a medida que el crecimiento se enfría.

La Reserva Federal votó hoy para recortar la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos a un nuevo rango de 3.75%–4.00%, marcando su primer alivio de política desde 2020. La decisión, respaldada por el presidente Jerome Powell y la mayoría de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), se produce en medio de señales de un crecimiento del empleo más lento y presiones inflacionarias persistentes.

La Reserva Federal también anunció que finalizará su programa de reducción de balance ( endurecimiento cuantitativo ) el 1 de diciembre, un movimiento clave que señala un cambio estructural hacia la expansión de liquidez después de casi dos años de contracción del balance.

Saldo de la Fed, Inflación y Riesgos Laborales

En su declaración posterior a la reunión, el FOMC señaló que la actividad económica continúa expandiéndose a un ritmo moderado, aunque las ganancias laborales se han desacelerado y la tasa de desempleo ha aumentado ligeramente. La inflación, por su parte, ha “aumentado desde principios de año y sigue siendo algo elevada.”

La declaración subrayó que la incertidumbre en torno a las perspectivas económicas “sigue siendo elevada” y que los riesgos a la baja para el empleo han aumentado en los últimos meses. Ese cambio en la evaluación de riesgos de la Fed ayudó a justificar la reducción de tasas y la decisión de detener la QT.

La inclinación dovish de Powell: Flexibilidad de política por delante

La Reserva Federal enfatizó que “evaluará cuidadosamente los datos entrantes, la perspectiva en evolución y el equilibrio de riesgos” antes de realizar ajustes adicionales a la política.

Este lenguaje refleja el tono de 'ajuste a mitad de ciclo' utilizado en 2019, pero añade una disposición explícita a facilitar nuevamente si la debilidad del mercado laboral se profundiza.

La declaración también reafirmó el compromiso de la Fed con su objetivo de inflación del 2%, al mismo tiempo que dejó claro que el equilibrio entre el crecimiento y la estabilidad de precios se ha desplazado hacia el apoyo al empleo.

Destacados de la votación dividida en el debate de políticas

Mientras que la mayoría apoyó la reducción de 25 puntos básicos, dos miembros, Stephen Miran y Jeffrey Schmid, disintieron.

Miran favoreció un recorte más grande de 50 puntos básicos, argumentando que se necesita un alivio más agresivo para compensar la debilitación de los datos laborales.

El desacuerdo ilustra la tensión interna dentro de la Fed: hasta qué punto y qué tan rápido pivotar hacia el estímulo sin reavivar la inflación.

Reacción del mercado y perspectiva

Los mercados anticiparon en gran medida el movimiento, con el CME FedWatch fijando en un 99.9% la probabilidad de un recorte de 25pb antes del anuncio.

La atención ahora se centra en la conferencia de prensa de Powell, donde los inversores analizarán sus comentarios en busca de pistas sobre posibles recortes de tasas en 2026 y la hoja de ruta de liquidez posterior al QT de la Fed.

Los rendimientos de los bonos bajaron ligeramente tras la publicación, mientras que Bitcoin y las acciones subieron, reflejando las expectativas de que una política monetaria más flexible podría reavivar el apetito por el riesgo.

Con el balance de la Fed listo para dejar de reducirse en diciembre, los comerciantes ya están llamando a esto el comienzo de un nuevo ciclo de liquidez, uno que podría tener implicaciones de gran alcance en los mercados globales.