• El asesor económico jefe de India, Nageswaran, advierte que las stablecoins en USD desafían el control monetario
• Señaló riesgos para el señoreaje y la soberanía financiera, especialmente en los mercados emergentes
• El mercado global de stablecoins en USD supera los $300 mil millones; India cita UPI como un colchón nacional

El creciente dominio de las stablecoins respaldadas por el dólar estadounidense podría alterar los marcos monetarios globales. Esta advertencia proviene del Asesor Económico Jefe de India, V. Anantha Nageswaran. Hablando en Mumbai, advirtió que la creciente adopción desafía los sistemas monetarios tradicionales, especialmente en las economías emergentes que buscan salvaguardar la soberanía financiera.

Por qué importa ahora

El mercado de las stablecoins ha superado $300 mil millones en valor, con un crecimiento constante hasta 2025. Esa escala atrae a bancos, fondos y empresas de pagos hacia vías que se liquidan en tokens en dólares en lugar de moneda local, aumentando las apuestas políticas para economías emergentes como India.

Política del Desafío de Stablecoins USD y Seigniorage

Según informes, Nageswaran señaló que el aumento de la circulación de tokens vinculados al dólar podría afectar la transmisión monetaria y los beneficios de la señoreaje de los que dependen los gobiernos.

El señoreaje – el beneficio que obtienen los gobiernos de la emisión de moneda, está amenazado ya que las stablecoins redirigen la demanda de transacciones hacia activos digitales privados en lugar de dinero emitido por el estado. Los países que dependen de las monedas nacionales para la estabilidad fiscal enfrentan un control reducido sobre la liquidez y los ajustes de tasas de interés en tales casos.

También destacó la intensificación de la competencia entre las stablecoins y los canales bancarios tradicionales. A medida que los usuarios realizan transacciones a través de tokens digitales, los bancos luchan por retener depósitos e influencia en los préstamos. Esta tendencia también altera la forma en que los bancos centrales implementan políticas, complicando el establecimiento de objetivos de inflación y la gestión del tipo de cambio.

¿Cómo ofrece un buffer el UPI de India?

Sin embargo, el propio marco de pagos digitales de India proporciona un amortiguador contra estas tendencias globales. El UPI de India, la Interfaz de Pagos Unificada, ya ha revolucionado las transacciones domésticas con un estimado de 491 millones de personas y 65 millones de comerciantes de usuarios activos a partir de junio de 2025.

Por lo tanto, la necesidad de stablecoins vinculadas al dólar en India sigue siendo limitada en comparación con las economías donde los sistemas de pago instantáneo similares están menos desarrollados. El enfoque de India en la disciplina monetaria y la inclusión financiera se alinea con su enfoque cauteloso hacia las criptomonedas.

Según informes oficiales, India no está apresurándose a introducir una legislación específica para la regulación de criptomonedas. En cambio, los responsables de políticas están evaluando el potencial impacto macroeconómico antes de adoptar cualquier marco. Esta postura cuidadosa subraya la intención de India de proteger su ecosistema financiero mientras se mantiene abierta a la innovación tecnológica.

El mercado global de stablecoins supera los $300 mil millones

A nivel global, el mercado de stablecoins USD ahora supera los $300 mil millones, impulsado en parte por regulaciones más claras en EE. UU. y la adopción institucional. Esta expansión refleja la creciente preferencia de los inversores por los activos digitales vinculados al dólar.