Analyse de la logique sous-jacente des corrections des actions américaines et du Bit après la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.

En octobre, la Réserve fédérale a annoncé comme prévu une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base et a signalé un arrêt de la réduction de son bilan en décembre. Cette action correspondait essentiellement aux attentes du marché. Cependant, après l'annonce, les actions américaines et le Bit ont enregistré une légère correction simultanément, la raison principale étant que "les bonnes nouvelles ont été anticipées" - le marché avait déjà intégré les attentes de baisse des taux dans les prix, et la hausse antérieure avait épuisé ce bon signal. Lorsque l'annonce a été confirmée, cela a en fait déclenché une prise de bénéfices par certains investisseurs, entraînant un marché où "les bonnes nouvelles se transforment en mauvaises nouvelles".

L'impact le plus crucial provient des "déclarations hawkish" du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. Il a clairement indiqué que le taux de chômage actuel de 4,3 % est à un niveau historiquement bas, et à moins que le taux de chômage ne dépasse le seuil clé de 4,5 %, la probabilité d'une réduction des taux en décembre est extrêmement faible. Cette déclaration a considérablement inversé les attentes du marché, l'outil d'observation de la Réserve fédérale du CME montrant que la probabilité d'une réduction de 25 points de base en décembre est tombée de 95 % à 67,8 %. L'augmentation de l'incertitude a encore réprimé le sentiment des actifs risqués, devenant le déclencheur direct d'un recul à court terme.

1. L'état réel du marché révélé par les données on-chain

D'après les données de la chaîne de Bitcoin, le recul actuel n'est pas causé par une vente massive, mais met plutôt en évidence la stabilité de la tendance à long terme :

- Pression de vente modérée, forte solidité des positions : pendant la baisse des prix, le taux de rotation du Bit n'a pas augmenté de manière significative, ce qui indique que la principale pression de vente provient uniquement des investisseurs à court terme, tandis que les détenteurs à long terme ne suivent pas la tendance de sortie, et la distribution des positions reste stable.
- Comportement différencié des gros investisseurs et des petits investisseurs : les données de position montrent que les grosses adresses continuent d'accumuler des Bitcoins, insensibles aux fluctuations de prix à court terme ; tandis que la pression de vente récente provient principalement des petits investisseurs, plus sensibles aux prix, et relève d'un comportement de trading motivé par l'émotion à court terme.
- La quantité de Bitcoins sur les échanges continue de diminuer : le stock de Bitcoins sur les échanges est actuellement tombé au niveau de juin 2019, ce qui est différent de l'habitude passée où "beaucoup de Bitcoins étaient transférés vers les échanges pour être vendus lors de la hausse des prix". Depuis que le Bitcoin a été intégré aux réserves stratégiques des États-Unis, les investisseurs ont tendance à conserver à long terme plutôt qu'à réaliser des bénéfices à court terme, ce qui marque le fait que le Bitcoin est progressivement devenu un actif central dans le portefeuille des investisseurs mondiaux, et sa logique cyclique s'éloigne du cadre traditionnel de la "réduction de moitié tous les quatre ans".

II. Tendance à moyen et long terme : Opportunités des actifs risqués durant les périodes d'assouplissement monétaire

Le recul à court terme n'a pas modifié la logique de hausse à moyen et long terme, le soutien clé provient toujours de la politique monétaire accommodante de la Réserve fédérale :

- La logique de l'incitation à la liquidité reste inchangée : la réduction des taux d'intérêt et l'arrêt de l'assouplissement monétaire injectent essentiellement plus de liquidité sur le marché. Dans un environnement de faibles taux d'intérêt, les fonds se dirigent naturellement vers les actions américaines, les cryptomonnaies et d'autres actifs risqués, à la recherche de rendements plus élevés. Cependant, l'afflux de fonds présente un "effet de délai" ; il a généralement lieu d'abord sur le marché boursier américain mature, avant de se transmettre progressivement au marché des cryptomonnaies. Il n'est pas nécessaire de juger rapidement un renversement de tendance à court terme.
- Corrélation des marchés : L'évolution à court terme du Bitcoin est fortement corrélée aux actions américaines. Si les résultats financiers des entreprises technologiques américaines s'avèrent brillants, entraînant un rebond des actions américaines, il est très probable que le Bitcoin se réchauffe également.
- Les attentes optimistes à long terme demeurent : le fondateur de MicroStrategy et d'autres participants de premier plan du secteur ont formulé des prévisions audacieuses, estimant que le Bitcoin pourrait atteindre 150 000 dollars d'ici la fin de l'année, et pourrait atteindre 1 million de dollars dans 4 à 8 ans, et même dépasser 20 millions de dollars dans 20 ans. Bien que cette prévision soit un peu agressive, elle reflète la reconnaissance par le marché de sa valeur à long terme.

Trois, perspective d'investissement : comprendre les tendances est plus important que de se concentrer sur les graphiques K à court terme.

Le marché a toujours eu le consensus selon lequel "les investisseurs de troisième niveau se concentrent sur les bougies, les investisseurs de deuxième niveau regardent les données, et les investisseurs de premier niveau jugent la tendance". Le cycle d'assouplissement amorcé par la Réserve fédérale est la tendance fondamentale soutenant la hausse des actifs à risque. Les corrections à court terme, dues à la digestion des bonnes nouvelles et aux déclarations hawkish, ressemblent davantage à des ajustements temporaires dans la tendance. Tant que la logique sous-jacente de "l'arrosage massif" ne change pas, la probabilité que les actions américaines et le Bit reprennent leur tendance haussière après l'ajustement reste élevée.