• Le conseiller économique en chef de l'Inde, Nageswaran, avertit que les stablecoins en USD mettent en péril le contrôle monétaire
• Il a signalé des risques pour le seigneuriage et la souveraineté financière, en particulier dans les marchés émergents
• Le marché mondial des stablecoins en USD dépasse $300 milliards ; l'Inde cite UPI comme tampon domestique

La montée en puissance des stablecoins adossés au dollar américain pourrait perturber les cadres monétaires mondiaux. Cet avertissement vient du conseiller économique en chef de l'Inde, V. Anantha Nageswaran. S'exprimant à Mumbai, il a averti que l'adoption croissante met au défi les systèmes monétaires traditionnels, en particulier dans les économies émergentes cherchant à protéger leur souveraineté financière.

Pourquoi c'est important maintenant

Le marché des stablecoins a franchi $300 milliards de valeur, avec une croissance stable jusqu'en 2025. Cette échelle attire les banques, les fonds et les entreprises de paiement vers des infrastructures qui se règlent en jetons dollar plutôt qu'en monnaie locale, augmentant les enjeux politiques pour les économies émergentes comme l'Inde.

Politique des défis des stablecoins USD et seigneuriage

Selon des rapports, Nageswaran a noté que la circulation croissante des jetons indexés sur le dollar pourrait affecter la transmission monétaire et les avantages de seigneuriage sur lesquels les gouvernements comptent.

Le seigneuriage – le profit que les gouvernements tirent de l'émission de monnaie, est menacé alors que les stablecoins détournent la demande de transaction vers des actifs numériques privés au lieu de l'argent émis par l'État. Les pays qui dépendent des monnaies nationales pour la stabilité fiscale font face à un contrôle réduit sur la liquidité et les ajustements des taux d'intérêt dans de tels cas.

Il a également souligné l'intensification de la concurrence entre les stablecoins et les canaux bancaires traditionnels. À mesure que les utilisateurs effectuent des transactions via des jetons numériques, les banques ont du mal à conserver les dépôts et l'influence en matière de prêt. Cette tendance modifie également la manière dont les banques centrales mettent en œuvre leur politique, compliquant la cible d'inflation et la gestion des changes.

Comment le UPI de l'Inde offre-t-il un tampon ?

Cependant, le propre cadre de paiement numérique de l'Inde offre un tampon contre ces tendances mondiales. Le UPI de l'Inde, l'Interface de Paiement Unifiée, a déjà révolutionné les transactions domestiques avec environ 491 millions d'individus et 65 millions de commerçants d'utilisateurs actifs en juin 2025.

Par conséquent, le besoin de stablecoins adossés au dollar en Inde reste limité par rapport aux économies où des systèmes de paiement instantané similaires sont moins développés. L'accent mis par l'Inde sur la discipline monétaire et l'inclusion financière s'aligne avec son approche prudente envers les cryptomonnaies.

Selon des rapports officiels, l'Inde ne se précipite pas pour introduire une législation spécifique pour la réglementation des cryptomonnaies. Au lieu de cela, les décideurs politiques évaluent l'impact macroéconomique potentiel avant d'adopter un cadre. Cette position prudente souligne l'intention de l'Inde de protéger son écosystème financier tout en restant ouverte à l'innovation technologique.

Le marché mondial des stablecoins dépasse $300 milliards

À l'échelle mondiale, le marché des stablecoins en USD dépasse désormais $300 milliards, en partie grâce à des réglementations américaines plus claires et à l'adoption institutionnelle. Cette expansion reflète une préférence croissante des investisseurs pour les actifs numériques liés au dollar.