Le régulateur de Hong Kong met en garde contre les risques liés aux trésoreries d'actifs numériques

Le principal régulateur des valeurs mobilières de Hong Kong a lancé un avertissement fort concernant la tendance croissante des Trésoreries d'Actifs Numériques (DATs), entreprises cotées qui détiennent des montants significatifs de cryptomonnaie dans leurs bilans.

La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme (SFC), dirigée par le président Kelvin Wong Tin-yau, a annoncé qu'elle surveillait désormais les entreprises ayant de grandes réserves de crypto-monnaies et prévoit de publier de nouvelles directives pour limiter les risques potentiels.

SFC Flags Premium Valuations and Retail Investor Exposure

Wong a exprimé une préoccupation particulière concernant les entreprises dont les prix des actions se négocient à une prime largement supérieure à la valeur sous-jacente de leurs actifs cryptographiques. La SFC craint que cela ne trompe les investisseurs et ne les expose à une volatilité inutile.

Citant des exemples des États-Unis, Wong a noté que l'intérêt spéculatif a souvent poussé les prix des actions des entreprises “riches en crypto” bien au-delà de leur valeur marchande équitable. Il a souligné que les mêmes risques pourraient surgir à Hong Kong, où la base d'investisseurs de détail peut ne pas comprendre pleinement les complexités de l'évaluation des actifs numériques.

En réponse, la SFC a déclaré qu'elle augmentera l'éducation des investisseurs autour des entreprises cotées liées aux crypto-monnaies et mettra en avant les dangers potentiels d'investir dans des entreprises ayant des trésoreries d'actifs numériques instables.

Lacunes réglementaires et orientations en attente

Actuellement, Hong Kong manque d'un cadre réglementaire dédié à la gestion des trésoreries d'actifs numériques, a admis Wong. La SFC prévoit d'étudier la nécessité d'une nouvelle législation ou de règles formelles qui établiraient des exigences plus claires en matière de supervision et de rapport pour les entreprises s'engageant dans cette pratique.

Il est important de noter que le régulateur a réitéré qu'aucune entreprise cotée à Hong Kong n'est autorisée à fonctionner uniquement comme un Trésor d'Actifs Numériques. Bien que la ville se soit positionnée comme un hub pour le Web3 et la tokenisation, les responsables restent prudents face à une exposition excessive à la volatilité du marché des cryptomonnaies et au potentiel de manipulation spéculative des prix des actions.

HKEX bloque les plans de cotation axés sur les DAT

Les remarques de Wong interviennent alors que la Bourse de Hong Kong (HKEX) aurait rejeté des propositions de cotation d'au moins cinq entreprises tentant de construire leurs activités principalement autour des holdings d'actifs numériques.

Selon les règles de la HKEX, les entreprises ne peuvent pas détenir de grandes positions liquides dans des actifs volatils tels que le Bitcoin ou l'Ethereum comme principale stratégie opérationnelle. La bourse considère que cette activité est incompatible avec les exigences de cotation conçues pour protéger les investisseurs et préserver la stabilité du marché.

Cette position reflète l'approche prudente mais progressive de Hong Kong, favorisant l'innovation tout en limitant les excès spéculatifs sur les marchés publics.

Partie du cadre plus large des actifs numériques de Hong Kong

La dernière initiative de la SFC s'inscrit dans son évolution réglementaire continue dans le secteur des actifs numériques. Au cours des deux dernières années, le régulateur a introduit des cadres pour les titres tokenisés, les stablecoins et les fournisseurs de services d'actifs virtuels (VASPs).

Ces efforts s'inscrivent dans l'ambition de Hong Kong de se positionner comme un pôle de finance numérique de premier plan, attirant des entreprises mondiales de fintech et de blockchain tout en respectant les normes de protection des investisseurs et de transparence.

Wong a conclu que l'examen des Trésoreries d'Actifs Numériques par la SFC se concentrera sur l'assurance de pratiques d'évaluation équitables, de divulgation claire et de mesures de gestion des risques pour les investisseurs et le marché au sens large.