Para Pelaku Arbitrase di Dunia Kripto

Mereka pada dasarnya adalah "orang luar":

Mereka tidak memiliki kesetiaan pada cryptocurrency, tidak peduli tentang fundamental atau narasi, dan tentu saja tidak berdagang berdasarkan emosi.

Prinsip mereka sederhana: hanya arbitrase, bukan trading.

Baru-baru ini, artikel tentang "Doll Sister" (pembuat konten viral) menjadi viral, dan dalam beberapa hal, dia juga seorang arbitrageur, bertahan hidup dengan algoritma, pemicu emosional, dan perbedaan lalu lintas.

Dia dan para arbitrageur kripto pada dasarnya melakukan hal yang sama: menemukan peluang dalam celah regulasi dan memaksimalkan keuntungan melalui eksekusi.

Di dunia di mana spekulasi dan inovasi hidup berdampingan, para arbitrageur sering kali lebih jernih melihat daripada para pembangun.

Mereka melihat kerentanan sistem, insentif yang tidak selaras, keterlambatan regulasi, dan keserakahan manusia.

Dalam edisi ini, kami mewawancarai beberapa jenis arbitrageur yang berbeda.

Kisah mereka mungkin mengungkapkan sesuatu yang penting: menghasilkan uang di kripto sebenarnya bisa cukup stabil.

Old Six: Arbitrase Bukanlah Strategi, Tetapi Pola Pikir

Saya Old Six. Saya memasuki dunia kripto pada tahun 2021.

Seperti banyak orang lain, saya bergabung selama puncak kegilaan Dogecoin (DOGE) dan Shiba Inu (SHIB) pada pertengahan 2021. Seorang teman di bisnis bahan bangunan yang menghasilkan uang dengan membeli secara membabi buta sangat merekomendasikannya: "Ayo, kamu bisa menghasilkan $10.000 dalam sehari di sini."

Seperti yang dapat diperkirakan: selama keajaiban dogecoin ini, dia mendapat untung sementara saya kehilangan uang dan menjadi pemegang aset rugi. Tapi pengalaman itu memberi saya pengalaman pertama yang nyata tentang bagaimana sentimen pasar dalam kripto dapat dengan cepat berubah menjadi kekayaan.

Setelah kegilaan GameFi terakhir di akhir tahun, pasar bearish empat tahun pun tiba. Selama pasar bearish inilah saya punya waktu untuk memperhatikan fenomena tertentu, seperti perbedaan harga antar bursa dan perbedaan kurs antara BTC/ETH.

Pada saat itu, saya belum berpikir untuk mendapatkan keuntungan darinya. Saya hanya menyadari bahwa pasar ini memiliki terlalu banyak ketidakselarasan, dan keterlambatan antara informasi dan harga berarti uang. Kemudian saya menemukan bahwa kesenjangan informasi di Web3 dapat dimanfaatkan dengan tepat. Begitulah cara saya secara bertahap berubah dari pengamat menjadi arbitrageur.

Latar belakang pendidikan dan pekerjaan harian saya agak terkait dengan keuangan, tetapi saya pasti bukan berasal dari latar belakang trading.

Banyak orang mendengar "arbitrase" dan berpikir bahwa itu membutuhkan keahlian teknis, skrip canggih, dan penguasaan keuangan. Itu tidak benar. Ketika saya pertama kali mulai dengan arbitrase, itu sangat dasar—arbitrase manual. Tidak ada skrip, tidak ada bot, hanya mata, tangan, dan kecepatan internet saya.

Kemudian, saya mulai belajar menggunakan alat dan skrip dengan partner lain. Meskipun kami akhirnya menggabungkan beberapa metode kuantitatif, pendekatan inti kami tetap trial and error secara akar rumput.

Saya pikir latar belakang akar rumput saya sangat memengaruhi bagaimana saya memandang dunia kripto. Saya memiliki semacam perspektif orang ketiga—saya tidak secara membabi buta mengabdikan diri pada keuangan baru, juga tidak menolak teknologi. Saya tidak sepenuhnya bergantung pada trading tetapi lebih condong pada logika arbitrase. Saya pergi ke tempat di mana hal-hal sederhana dengan hambatan rendah. Belajar dengan melakukan, menyempurnakan melalui praktik—itu selalu menjadi proses saya.

Sebaliknya, jika saya berasal dari keuangan kuantitatif atau forex, saya mungkin segera mempelajari buku pedoman opsi lindung nilai Wall Street, yang akan merampas banyak penemuan yang tidak konvensional.

Arbitrase pertama saya yang sukses adalah pada akhir 2021. Pada saat itu, ada perbedaan harga yang sering terjadi untuk BTC dan ETH antara Binance dan OKX, jadi saya memutuskan untuk mencoba arbitrase manual.

Saya membeli ETH di Binance seharga $3.600, sementara OKX menawarkan sekitar $3.630, dengan keuntungan teoritis $30/ETH. Tetapi selama arbitrase, kemacetan jaringan adalah hal yang umum, dan sebagian besar peluang gap harga hanya bertahan selama beberapa menit atau bahkan detik. Pada saat saya menyelesaikan seluruh operasi dan penyelesaian, saya menemukan bahwa setelah dikurangi biaya transfer, biaya transaksi, dan pergerakan harga selama proses, keuntungan bersih aktual saya jauh lebih rendah dari perbedaan harga yang terlihat.

Meskipun saya tidak menghasilkan banyak, saya mengalami sensasi arbitrase untuk pertama kalinya.

Ketika mengevaluasi proyek baru, saya terutama melihat dua aspek. Pertama, saya memeriksa fundamental—Total Value Locked (TVL) dasar dan aktivitas on-chain, latar belakang tim, pendapatan protokol, dan keterlibatan komunitas. Kedua, saya menilai potensi arbitrase, mencari inefisiensi pasar seperti likuiditas yang tidak merata atau celah dalam mekanisme airdrop.

Selain itu, saya tidak akan menyentuh proyek jika belum membentuk loop harga. Saya bertanya pada diri sendiri tiga pertanyaan: Apakah proyek ini memiliki arus kas atau logika pendapatan yang dapat diverifikasi? Apakah mekanismenya memiliki asimetri yang jelas? Apakah insentifnya berlebihan? Jika jawabannya semua "ya", itu menandakan potensi peluang arbitrase.

Secara keseluruhan, saya lebih menyukai proyek DeFi dan lintas rantai karena mereka menawarkan lebih banyak kemungkinan arbitrase.

Jujur, arbitrase bisa sangat menyiksa. Tampaknya Anda hanya mengambil uang dengan mudah setiap hari, tetapi dalam kenyataannya, Anda menekan saraf Anda.

Anda akan menghadapi penundaan, volatilitas pasar, dan perasaan terisolasi. Orang-orang tanpa disiplin akan cepat dihabisi oleh kecemasan.

Pelajaran penting lainnya adalah mengetahui kapan harus berhenti dari posisi trading. Apakah Anda telah menghasilkan atau kehilangan uang, Anda tidak bisa terobsesi dengan itu tanpa henti.

Matikan komputer Anda bila diperlukan, pergilah keluar untuk makan yang enak, bermain game saat Anda inginkan. Ketika tubuh dan pikiran Anda jernih, Anda melihat peluang lebih akurat.

Saya baru-baru ini membeli akuarium dan mulai memelihara ikan guppy, yang cukup terapeutik di luar pekerjaan. Rahasia memelihara ikan adalah memastikan kualitas air yang tepat sejak awal, sehingga Anda tidak perlu campur tangan setiap hari—mereka tumbuh dengan sendirinya. Ini sangat mirip dengan tujuan akhir kita dalam arbitrase.

Selama bertahun-tahun ini, saya semakin yakin: seluruh lingkup kripto pada dasarnya adalah tentang arbitrase.

Yield farming, berburu airdrop, mengeksploitasi subsidi, memanfaatkan aturan, membeli murah dan menjual mahal—semuanya pada dasarnya mengeksploitasi beberapa bentuk asimetri sistem.

Yield farming adalah bentuk arbitrase dimensi lebih rendah, sementara perdagangan kuantitatif adalah bentuk dimensi lebih tinggi, tetapi semangat yang mendasarinya sama: mengidentifikasi inefisiensi dan memperkuatnya melalui eksekusi.

Itulah sebabnya saya sering mengatakan bahwa arbitrase bukanlah strategi tetapi pola pikir. Intinya bukan hanya menemukan perbedaan harga, tetapi meningkatkan pendekatan berpikir Anda.

Ini menempatkan Anda dalam siklus pengamatan, verifikasi, dan eksekusi yang konstan. Ketika Anda mempertahankan kesadaran ini, Anda tidak hanya mendapat keuntungan dari perbedaan harga—Anda secara konsisten memanfaatkannya.

Ketika Anda mengembangkan pola pikir arbitrase, Anda menyadari: dunia kripto bukanlah kasino; itu lebih seperti cermin, mencerminkan pemahaman setiap orang tentang efisiensi, keinginan, dan eksekusi.

Brother Qingshui: Menjadi Teman Waktu

Saya Brother Qingshui. Saya telah melakukan arbitrase selama lebih dari 3 tahun, terutama berfokus pada pasar primer IDO.

Saya pertama kali mendengar tentang blockchain pada 2020 ketika saya masih dalam e-commerce lintas batas, tetapi bisnis memburuk, dan saya sangat perlu menemukan peluang baru.

Kemudian, saya bertemu beberapa penggemar kripto di komunitas berbayar dan mulai belajar dari mereka. Antara 2022 dan April 2023, didorong oleh keinginan untuk sukses, saya berinvestasi dalam banyak kursus dan bergabung dengan beberapa komunitas berbayar untuk mencari peluang menguntungkan.

Peluang muncul ketika inscriptions diluncurkan pada Mei 2023. Saya menginvestasikan $10.000 dari kartu kredit saya ke dalam peluang ini. Pasar inscription menghasilkan pengembalian luar biasa saat itu. Dari Mei hingga Desember 2023, keuntungan yang belum terealisasi saya mencapai jutaan. Namun, karena ini adalah pengalaman pertama saya dengan dinamika pasar seperti itu, saya kurang disiplin dan gagal mengambil keuntungan tepat waktu. Akhirnya, keuntungan itu menguap. Namun, pengalaman itu terbukti berharga—saya menghasilkan cukup untuk melunasi hutang saya dengan beberapa sisa yang saya investasikan di Bitcoin.

Sejak itu, saya menjadikan arbitrase IDO sebagai pekerjaan utama saya. Setiap hari, selain makan dan tidur, saya memantau informasi proyek terbaru secara online.

Saya kemudian mendirikan komunitas berbayar saya sendiri yang disebut "Spark of Stars" (Percikan Bintang), yang tumbuh menjadi seribu anggota pada puncaknya. Saya memberikan pembaruan proyek harian dan panduan operasi, yang bertujuan untuk membantu anggota mencapai pengembalian yang solid melalui arbitrase kripto tanpa risiko.

Jika saya harus memberikan saran kepada pendatang baru tentang arbitrase IDO, saya akan mengatakan: kunci keuntungan dengan segera dan jangan terlalu ambisius. Dari pengalaman pribadi, saya pernah berpartisipasi dalam proyek bernama PIPE dengan biaya masuk hanya 0,8 USDT. Proyek tersebut menjadi sangat populer, dengan harga melonjak hingga 8.000 USDT per unit pada puncaknya—pengembalian lebih dari 10.000x. Saya pikir saya bisa mengubah hidup saya dengan satu perdagangan ini, jadi saya tetap memegang tanpa menjual. Kemudian harga mulai menurun drastis. Mungkin karena harapan yang keras kepala, saya meyakinkan diri sendiri bahwa harga akan pulih dan menembus tinggi baru. Hasil akhirnya adalah koin tersebut akhirnya kehilangan semua nilainya. Pelajaran mendalam ini adalah yang saya bagikan kepada diri saya sendiri dan pendatang baru: hindari keserakahan, hasilkan uang secara stabil, dan bangun kekayaan secara bertahap.

Tahun ini belum melihat proyek IDO yang sangat panas, jadi komunitas saya telah berevolusi menjadi komunitas yang lebih komprehensif. Saya membagikan setiap peluang menguntungkan dengan anggota, termasuk Alpha Binance dan Protokol Spark. Setelah berada di pasar ini, Anda menyadari pola pikir terutama menentukan keberhasilan. Banyak yang beralih dari mengabaikan arbitrase IDO menjadi merasa itu tidak mungkin dicapai, kemudian FOMO masuk, dan akhirnya menjadi pemegang aset rugi. Psikologi 'investor ritel' yang khas ini berasal dari fantasi tentang kekayaan semalam, diikuti oleh kenyataan keras dinamika pasar. Pada akhirnya, ini tentang gagal berdamai dengan diri sendiri sambil terus melangkah di jalan yang salah.

Lei: Menggunakan Teknologi untuk Mengunci Keuntungan

Saya Lei, dan saya telah melakukan arbitrase selama 4 tahun. Saat ini, saya fokus pada arbitrase frekuensi tinggi antara beberapa DEX (bursa terdesentralisasi) di ekosistem Solana.

Masuknya saya ke kripto agak kebetulan.

Pada awal 2021, selama booming DeFi awal, saya bekerja di penjualan medis. Secara kebetulan, seorang teman menyebutkan tren DeFi yang berkembang, dan saya mengikuti panduan komunitas untuk memperdagangkan altcoin dan koin meme. Melalui proses ini, saya benar-benar mengalami dinamika unik industri—"menghasilkan keuntungan cepat melalui kecepatan reaksi dan asimetri informasi"—dan menyadari peluang di sini berbeda secara fundamental dari industri tradisional.

Titik balik yang mengubah saya dari "peserta" menjadi "pemain berdedikasi" datang pada 2024 ketika saya menemukan arbitrase DEX di Solana. Pada saat itu, perdagangan koin meme di ekosistem Solana mengalami pertumbuhan eksplosif dengan volume yang meningkat pesat, tetapi sedikit pengembang yang fokus pada bot arbitrase. Saya segera memanfaatkan peluang ini, mengumpulkan tim teman-teman yang berpikiran sama, dan memulai dengan mengembangkan produk arbitrase pertama kami berdasarkan protokol Jupiter. Kami kemudian berkembang ke produk generasi kedua yang mendukung komputasi on-chain, dan sekarang ke solusi generasi ketiga yang mampu melakukan perhitungan presisi off-chain dengan optimasi manual rute perdagangan dan algoritma inti—secara bertahap meningkatkan pendekatan kami menjadi "optimasi efisiensi yang halus".

Ketika pertama kali memasuki kripto, saya mengikuti kerumunan ke koin meme dan token tren, tetapi dengan cepat menyadari bahwa pendekatan "mengikuti fluktuasi pasar" ini terlalu tidak stabil: terkadang keberuntungan membawa keuntungan, tetapi gelombang volatilitas berikutnya akan menghapus keuntungan, atau lebih buruk lagi, proyek mungkin menghilang sama sekali. Terutama setelah mengalami koreksi pasar 2022, saya menjadi jelas bahwa saya tidak menginginkan "keuntungan besar sekali waktu", tetapi jalur untuk pertumbuhan modal yang stabil. Mempertahankan modal sambil meningkatkan keuntungan adalah kunci bertahan dalam industri ini.

Saat ini, penyaringan proyek saya masih berkisar pada "potensi arbitrase." Saya mengandalkan skrip khusus yang memantau volume perdagangan token Solana secara real-time. Skrip ini berfokus pada token dengan lonjakan volume mendadak—misalnya, ketika perdagangan harian melonjak dari ratusan ribu menjadi jutaan dolar, atau ketika likuiditas tumbuh secara bersamaan di beberapa DEX. Kondisi seperti itu biasanya menciptakan perbedaan harga dan peluang arbitrase. Kami menambahkan token ini ke kumpulan pengamatan kami, menghitung perbedaan harga dan biaya selisih harga di seluruh platform, dan menentukan apakah mereka layak dimasukkan ke dalam strategi kami.

Lanskap arbitrase telah berubah selama bertahun-tahun ini, dengan "hambatan masuk yang terus meningkat dan persaingan yang semakin halus."

Di awal ekosistem Solana, bahkan skrip Python dasar dan server biasa bisa menghasilkan pengembalian yang layak dengan menangkap perbedaan harga antar-DEX. Sekarang semuanya berbeda. Secara teknis, bidang ini telah bergeser dari "penangkapan perbedaan harga dasar" menjadi "perhitungan presisi off-chain dengan optimasi rute dinamis." Persaingan perangkat keras telah mencapai ekstrem—beberapa menyewa server fisik terdekat dengan node validasi Solana dan mengoptimalkan bandwidth hanya untuk menghemat milidetik dari waktu transaksi. Dari sisi personel, tim dengan latar belakang kuantitatif tradisional dan fintech memasuki pasar secara massal, membawa model risiko yang matang dan kerangka kerja teknis yang secara dramatis meningkatkan hambatan kompetitif.

Melihat ke belakang, penyesalan terbesar saya bukanlah kerugian spesifik apa pun, tetapi lebih pada kehilangan beberapa peluang industri di hari-hari awal arbitrase karena saya tidak bisa menguasai teknologi inti dengan cukup cepat. Perasaan tidak berdaya itu—"mengetahui peluang ada tetapi melihat orang lain mendapat untung karena Anda kurang memiliki kemampuan teknis"—lebih membuat frustrasi daripada kerugian finansial.

Saya telah memahami bahwa dalam arbitrase Web3, terutama di ekosistem yang berkembang pesat seperti Solana, "teknologi adalah keunggulan kompetitif inti." Tanpa keterampilan teknis yang kuat, Anda dapat mengidentifikasi peluang tetapi tidak dapat menangkapnya. Karena penyesalan ini, saya sekarang memprioritaskan "pembelajaran teknis berkelanjutan." Saya mendedikasikan waktu setiap hari untuk studi Rust lanjutan, meneliti dasar-dasar transaksi on-chain, dan belajar optimasi strategi dari pemimpin industri. Bahkan dengan kemajuan lambat, saya bertekad untuk tidak kehilangan peluang masa depan karena keterbatasan teknis. Pengalaman ini mengajarkan saya pelajaran penting: arbitrase kripto tidak pernah tentang "peluang beruntung," tetapi tentang "eksekusi teknologi." Hanya dengan menguasai teknologi inti dan terus meningkatkan diri, Anda dapat membangun pijakan di industri ini tanpa penyesalan di masa depan tentang peluang yang hilang.

Qingshan: Jalur Arbitrase Semakin Ramai

Saya Qingshan, dan saya sudah di kripto selama tiga tahun.

Saya menemukan "Web3 Mini Voyage" (Perjalanan Mini Web3) melalui grup pengetahuan "Wealth Creation Wisdom" (Kebijaksanaan Penciptaan Kekayaan) pada akhir 2022. Analisis komprehensif kripto dalam materi mereka memicu minat saya—saya merasakan industri yang penuh peluang di mana keuntungan tampaknya tersedia dengan mudah.

Saya terhubung dengan banyak orang selama acara itu dan secara bertahap terintegrasi ke dalam industri dengan berpartisipasi dalam berbagai kegiatan yang diselenggarakan oleh para veteran kripto ini.

Selama tiga tahun saya di kripto, saya telah mengeksplorasi berbagai strategi termasuk perdagangan pasar sekunder, rata-rata biaya dolar Bitcoin, investasi koin meme, dan yield farming. Akhirnya, saya menemukan bahwa mengejar pengembalian asimetris paling sesuai dengan temperamen saya.

Saya tidak memiliki latar belakang keuangan atau trading. Sebelum bekerja penuh waktu di kripto, saya bekerja sebagai pengembang perangkat lunak di industri tradisional. Lima tahun itu menanamkan pendekatan yang ketat untuk mengevaluasi proyek. Saya belajar bahwa semua program dibuat oleh manusia, dan karena itu tidak ada yang layak mendapat 100% kepercayaan.

Setiap tahun telah membawa peluang keuntungan baru, dan saya terus berkembang dengan pasar.

2023 adalah tahun paling menguntungkan bagi saya, ketika inscriptions sedang booming dan beberapa proyek luar biasa muncul. Saat itu, saya terutama mengoperasikan akun solo tanpa memanfaatkan sumber daya tim.

Pada 2024, saya berpartisipasi dalam produk keuangan Bitget dalam skala besar, terutama aktivitas FUEL launchx dengan batas akun $5.000, periode setoran dua hari, dan pengembalian 2%. Meskipun hasil terisolasi tidak terdengar mengesankan, tingkat tahunan sebenarnya cukup menarik.

Tahun ini, saya terutama fokus pada aktivitas keuangan dari proyek yang lebih besar dan program poin Alpha Binance. Inisiatif Alpha telah berjalan sejak Januari dan telah memberikan arus kas paling stabil tahun ini, menghasilkan pengembalian enam angka dari satu peluang ini.

Penciptaan kekayaan tahun ini berpusat pada Binance. Mengikuti aktivitas mereka dan proyek yang baru terdaftar secara konsisten memberikan hasil. Menemukan peluang dari aktivitas kemitraan Binance dan daftar "Binance Alpha" sering kali menghasilkan pengembalian yang sangat baik. Misalnya, aktivitas keuangan "zerobasezk" terbaru di Binance Wallet menawarkan pengembalian tahunan sekitar 16%.

Namun, saya merasa ruang arbitrase menjadi semakin ramai, dengan lebih sedikit peluang berkualitas dan jendela yang lebih pendek. Kemungkinan tidak akan ada jangka panjang, karena setiap jalur kekayaan yang muncul mengikuti pola yang dapat diprediksi: dari beberapa orang dalam yang mendapat keuntungan sementara sebagian besar tetap skeptis, ke adopsi luas dan profitabilitas, ke persaingan dan kesulitan yang meningkat, ke munculnya penjualan pengetahuan dan pelatihan (mengekstrak nilai dari pendatang baru), dan akhirnya regresi ke rata-rata.

Jika jalur ini menghilang, saya akan pindah ke tempat lain. Saya pergi ke mana pun uang bisa dihasilkan, seperti langganan IPO Hong Kong.

Usaha sampingan pertama saya sebenarnya adalah arbitrase obligasi konversi di pasar saham A China. Sebelum regulasi baru, ini adalah peluang hampir bebas risiko lainnya.

Pada akhirnya, ceruk yang menguntungkan selalu ada di suatu tempat—baik di kripto atau keuangan tradisional—mereka hanya kendaraan yang berbeda.

Melihat tren yang lebih luas, kripto terus menarik arus masuk modal yang stabil. Apakah itu mantan Presiden Trump meluncurkan tokennya sendiri atau pembentukan ETF Bitcoin dan Ethereum, indikator menunjukkan cryptocurrency sedang bertransisi dari investasi ceruk ke kelas aset keuangan mainstream. Saya percaya bahwa dengan waktu, itu akan menjadi wilayah yang familiar bagi investor rata-rata.

Saran saya untuk rekan-rekan dan pendatang baru:

• Peristiwa black swan tidak dapat dihindari. Prioritaskan manajemen risiko dan jangan pernah all-in.
• Peluang berlimpah tetapi modal terbatas. Hargai setiap bagian dari modal utama Anda dan maksimalkan kegunaannya.
• Pertahankan perspektif. Perlakukan menghasilkan uang sebagai keterampilan yang harus dikembangkan secara bertahap—keuntungan akan mengikuti seiring waktu.

Disclaimer:

1. Artikel ini diposting ulang dari [TechFlow], hak cipta milik penulis asli [Ada]. Jika Anda keberatan terhadap posting ulang, silakan hubungi tim Gate Learn, yang akan menanganinya sesuai prosedur terkait secepat mungkin.
2. Disclaimer: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Versi artikel ini dalam bahasa lain diterjemahkan oleh tim Gate Learn dan tidak boleh disalin, didistribusikan, atau diplagiat tanpa menyebutkan Gate.