[Obligasi New York] Imbal hasil obligasi AS melonjak…Perkataan Powell tentang 'Ketidakpastian penurunan suku bunga Desember' menyebabkan kurva imbal hasil menjadi datar secara bear

! [image]( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 -cc 1 af 41411 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

29 hari ( waktu setempat ) di pasar obligasi New York, hasil imbal obligasi AS secara serempak meningkat. Federal Reserve ( Fed·The Fed ) secara sesuai prediksi menurunkan suku bunga acuan sebesar 0,25 % poin, namun Ketua Federal Reserve ( Jerome Powell ) menegaskan kemungkinan penurunan tambahan pada bulan Desember, sehingga menghalangi ekspektasi pelonggaran pasar dan menyebabkan kenaikan hasil imbal ( melemah, harga turun ).

Hari itu, The Fed menurunkan suku bunga acuan menjadi 3,75 % – 4,00 % dengan pemangkasan 25 basis poin, menandai kali kedua mereka menurunkan suku bunga tahun ini. Namun, dalam rapat tersebut, terdapat perbedaan pendapat yang cukup mencolok mengenai besarnya pemangkasan. Gubernur Federal Reserve Kansas City ( Jeffrey Schmitt ) menentang pemangkasan itu sendiri dan menekankan kekhawatiran terhadap inflasi, sementara Direktur Federal Reserve ( Steven Miran ) mendesak pemangkasan sebesar 50 basis poin.

Setelah rapat, Ketua Powell menyatakan dalam konferensi pers bahwa “penurunan suku bunga pada bulan Desember belum dipastikan” dan “perbedaan pandangan mengenai arah kebijakan moneter di antara anggota Dewan cukup besar.” Ia juga menambahkan, “Dalam situasi di mana inflasi masih di atas target, kita harus berhati-hati terhadap pelonggaran yang berlebihan.”

Pernyataan ini langsung memicu reaksi sensitif dari pasar obligasi. Imbal hasil obligasi 10 tahun AS sempat melonjak hingga 4,07 %, tertinggi sejak 10 Oktober, dan secara penutupan hari itu naik 8,6 basis poin menjadi 4,076 %, terbesar sejak 6 Juni lalu. Imbal hasil 2 tahun meningkat 10,8 basis poin menjadi 3,602 %, mencapai level tertinggi dalam satu bulan. Sementara itu, hasil obligasi 30 tahun naik 5,1 basis poin menjadi 4,562 %.

Terutama, kurva hasil menunjukkan tren kenaikan yang lebih tajam pada instrumen jangka pendek, memperlihatkan pola ‘bear flattening’ (. Selisih hasil antara obligasi 2 tahun dan 10 tahun menyempit menjadi 46,1 basis poin, terendah sejak 11 September. Bear flattening adalah kondisi di mana hasil obligasi jangka pendek naik lebih cepat daripada jangka panjang, menyebabkan kurva hasil menjadi lebih datar, biasanya terjadi saat pasar meragukan kemungkinan penurunan suku bunga.

Selain itu, The Fed mengumumkan akan menghentikan kebijakan Quantitative Tightening (QT) ) mulai Desember untuk mengurangi kekhawatiran likuiditas, dan berencana menginvestasikan kembali pembayaran dari sekuritas mortgage-backed securities (MBS) yang jatuh tempo ke dalam obligasi pemerintah. Namun, rencana pengurangan MBS dengan batas bulanan 35 miliar dolar tetap dipertahankan.

Di pasar, penghentian QT ini secara jangka menengah dan panjang dinilai positif karena dapat mengurangi beban pasokan obligasi ke pasar, sehingga mendukung kenaikan harga obligasi. Ekonom senior di Comerica Bank, Bill Adams, mengatakan, “Dengan The Fed tidak lagi mengurangi kepemilikan obligasi, jumlah obligasi pemerintah yang harus diambil alih oleh sektor swasta akan berkurang,” dan ini bisa menjadi faktor penekan hasil ke bawah di masa depan.

Di pasar futures suku bunga federal funds, kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Desember setelah pernyataan Powell menurun dari 85 % menjadi 67,9 %, berdasarkan data LSEG . Pasar tetap membuka peluang untuk penurunan tambahan tahun ini, namun ketegangan internal di The Fed, kurangnya data makro, dan terus berlanjutnya inflasi menambah ketidakpastian terhadap jalur kebijakan moneter ke depan.