Regulator Hong Kong telah memblokir setidaknya lima perusahaan publik dari beralih ke model perbendaharaan aset digital, sementara mereka mempertimbangkan apakah pengaturan formal diperlukan untuk membatasi gelembung valuasi dan melindungi investor ritel.

Ringkasan

• Regulator sekuritas Hong Kong telah memblokir setidaknya lima perusahaan terdaftar dari beralih ke model perbendaharaan aset digital di tengah kekhawatiran tentang penilaian yang terinflasi.
• SFC sedang mempelajari apakah pedoman baru diperlukan untuk perusahaan terdaftar yang memiliki kripto.

Laporan media lokal yang mengutip ketua Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong, Kelvin Wong Tin-yau, mengklaim bahwa badan tersebut sedang memantau bagaimana perusahaan yang terdaftar mengelola aset digital, karena mereka khawatir tentang harga saham yang terinflasi yang mungkin tidak mencerminkan kepemilikan kripto yang mendasarinya.

“SFC khawatir apakah harga saham perusahaan DAT diperdagangkan dengan premi yang substansial di atas biaya kepemilikan DAT mereka,” kata Wong, saat ia menyoroti contoh-contoh dari Amerika Serikat di mana agensinya mengamati bahwa beberapa perusahaan terdaftar yang memegang crypto melihat valuasi pasar mereka melambung lebih dari dua kali lipat biaya aset digital mereka.

Menurut temuan yang dipublikasikan oleh 10X Research yang berbasis di Singapura awal bulan ini, investor ritel mungkin telah kehilangan sekitar $17 miliar dalam perdagangan aset digital perusahaan treasury, karena banyak pemegang saham membayar terlalu tinggi untuk eksposur kripto dengan membeli saham perusahaan pada premium yang signifikan terhadap nilai aset bersih perusahaan.

Beberapa DAT besar yang berbasis di Hong Kong, seperti Boyaa Interactive dan Ourgame International, juga telah melihat harga saham mereka berjuang dalam beberapa waktu terakhir, dengan volatilitas pasar crypto selama beberapa bulan terakhir menambah tekanan.

Dengan demikian, regulator Hong Kong mengambil sikap yang lebih hati-hati terhadap perusahaan yang terdaftar yang beralih ke strategi perbendaharaan aset digital, dan telah mengambil tindakan terhadap beberapa upaya untuk mengubah bisnis tradisional menjadi kendaraan penyimpanan kripto tanpa substansi operasi yang jelas, mengutip aturan pencatatan yang membatasi perusahaan dari memegang aset likuid yang berlebihan di neraca mereka.

“Kami memperingatkan investor untuk sepenuhnya memahami risiko yang mendasari DAT,” lanjut Wong, menambahkan bahwa SFC berencana untuk memperkuat kesadaran publik dan upaya pendidikan investor untuk membantu investor ritel lebih memahami cara kerja perbendaharaan aset digital dan risiko yang mungkin mereka bawa.

Setelah melakukan tinjauan, SFC akan memutuskan apakah “perlu menetapkan pedoman tentang DAT,” menurut satu laporan, karena Hong Kong saat ini tidak memiliki regulasi yang mengatur perusahaan terdaftar yang berinvestasi dalam cryptocurrency.

Aset digital treasury menghadapi kendala di lebih banyak yurisdiksi

Hong Kong bukan satu-satunya pasar di mana perusahaan terdaftar yang fokus pada kripto berjuang untuk mendapatkan persetujuan regulasi. Sebuah laporan Bloomberg dari awal bulan ini mengungkapkan rintangan serupa di India dan Australia, di mana bursa saham telah mengangkat kekhawatiran tentang perusahaan yang mengalokasikan sebagian besar neraca mereka untuk aset digital.

Perlu dicatat bahwa di Australia, aturan ASX melarang perusahaan yang terdaftar untuk memegang lebih dari 50% aset mereka dalam bentuk kas atau instrumen yang mirip kas, sehingga menyulitkan perusahaan untuk mengadopsi model perbendaharaan crypto murni. Sementara itu, Bursa Efek Bombay di India baru-baru ini menolak permohonan pencatatan dari Jetking Infotrain karena rencana untuk menginvestasikan hasilnya dalam crypto.

Para ahli industri kripto juga telah memberi peringatan tentang kenaikan cepat perusahaan perbendaharaan aset digital, khawatir bahwa banyak dari mereka beroperasi tanpa kontrol risiko yang jelas atau model bisnis yang berkelanjutan, meninggalkan investor ritel terpapar jika pasar berbalik.