アイドル機関資本がビットコインネイティブのDeFiを活性化

最近のBitwiseの報告によると、2025年第3四半期現在、172の公開会社が100万ビットコイン(BTC)を保持しており、その価値は$117 億に達しています。これは、会社数が39%増加し(新たに48社)、保有量が前四半期から21%増加したことを示しています。ビットコインは長年持っている「デジタルゴールド」というタイトルに応えるだけでなく、2025年第3四半期にはその急激な価格変動にもかかわらず、機関の金融戦略の柱としてしっかりと確立されています。

概要

• ビットコインの機関投資家時代が始まりました。かつては投機的な資産だったビットコインは、今や機関投資家が使われていないBTC資本を生産的かつ準拠した方法で運用しようとする中で、利回りを生む金融商品へと進化しています。
• DeFiがTradFiと出会う。機関投資家向けのビットコイン統合には、許可された、コンプライアンスに準拠したインフラが必要です — カストディアル統合、現物BTC利回り、プライバシーを保護する監査可能性 — 小売向けのスタイルのDeFiではありません。
• 次のフェーズはビットコインネイティブファイナンスです。規制の明確化と成熟したインフラにより、2025年はビットコイン、DeFi、および機関の採用が統合されたオンチェーン金融システムへの収束を示します。

米国でスポットビットコインETFが承認されてから2年も経たないうちに、ビットコインは賭けからヘッジへと移行し、希少性、主権、そして数年にわたる公然たる機関による批判や懐疑に対して称賛されています。現在、機関のビットコインホールドは静かに新たな段階に入り、単なるエクスポージャーからビットコインネイティブな利回りへとギアをシフトしています。

大いなる収束

DeFiの最初の章は、サイファーパンクの革命に近かった。これは、Ethereum (ETH)において、投機、許可なしのアクセス、そして仮名のウォレットに基づいた野生で規制のない実験として始まった。ビットコインは初期のDeFi革命の一部ではなかった。これは、コードに基づいて構築され、中央集権的な管理に抵抗する新しい通貨システムであるはずだった。

年々進化する中で、ビットコインとDeFiはますます収束してきました。ビットコインは現在、企業の財務部門、機関、国家に重宝される利回りを生む資産です。一方、DeFiは、中央集権的なゲートキーパーなしで、グローバルで許可のいらない金融インフラを現実のものにしました。

企業は遊休資本を見つめる

限られたスマートコントラクト機能にもかかわらず、ビットコインは最も安全で信頼性が高く、堅牢な金融システムです。平均的な年金基金にとって、ビットコイン以外の暗号通貨はせいぜい投機的なプレイに過ぎません。次のDeFi革命のフェーズを推進するのはビットコインであり、「ビットコインでない」チェーンではありません。

機関はETFだけでなく、実際のビットコインをバランスシートに保有しており、単にエクスポージャーに興味があるのではなく、オンチェーンインフラストラクチャの利点に関心があることを示しています。今日、カストディアンは機関クライアントのために$200 億相当のビットコインを管理しています。残念ながら、それはほとんど動かずに放置されています。

機関投資家のビットコインの潜在能力を最大限に引き出すことが、DeFiにとって真に重要な進展をもたらすでしょう。特に、DeFiにロックされている総価値が約$156 億と比較的小さいことを考えると。

小売業のやり方ではない

小売の採用は引き続き成長しますが、現時点では成長は企業に焦点を当てています。それが次の未開拓の領域だからです。ビットコインを生産的で利回りを生む資産に変えようという機関投資家の需要が高まっています。彼らの資本は不活性であり、それは意志の欠如によるものではなく、既存のDeFiスタックが彼らの運用現実と互換性がないからです。従来の銀行業では、人々は貯蓄に対して利回りを得て、信用を得ることに慣れています。これらの基本的な原則は、機関投資家のビットコインにはまだ存在していません。

企業の財務部門やカストディアンは、アイドル状態のBTCを公のDeFiで活用することはありません。彼らにはできません。公に開かれたDeFiは、小売ユーザーにはうまく機能しています。しかし、機関投資家の金融ニーズは異なり、特にコンプライアンスやプライバシー規制に関して異なります。

小売業では、人々は通常、ウェブブラウザを介してdAppsに接続するセルフカストディウォレットを使用します。対照的に、すべての機関のデジタル資産、特にビットコインは、厳格なコンプライアンスプロトコルに従わなければならないカストディアンによって保管されています。

パーミッションレスエコシステムにおけるパーミッション付きの場所

ビットコインは常に許可不要です。しかし、エコシステムがある程度成熟し、機関がアクティブな参加者となった今、一部のビットコインの上に構築された金融アプリケーションは、特定のニーズに応じて許可される場合があります。ビットコインネイティブの金融市場に向かうにつれて、ビットコインFi経済のいくつかの側面は、企業や機関などの規制された主体の要件を満たすために適応する必要があります。

彼らの主な要件は次のとおりです:

• カストディアル統合: 機関は、回復やマルチシグ管理などの追加のセキュリティ機能を提供するカストディアンを通じて暗号通貨をホールドします。彼らは、カストディアンを退出し、資産を通常のウォレットに移動することを要求するDeFiアプリケーションを使用しません。
• ビットコインネイティブの現物利回り: 機関投資家にとってリスクは高く、BTCを別のチェーンにブリッジしたり、二次的で投機的なトークンで利回りを得るという不必要なリスクを負うことはできません。彼らは現物利回りを好みます。それがビットコインです。
• 許可されたDeFi: 機関は、戦略を公開することなくコンプライアンスを確認するプライバシー保護監査が必要です。許可されたネットワーク上のシールド契約は、そのプライバシーレベルを確保しつつ、完全に監査可能です。プロトコルレベルでKYC/AMLワークフローを組み込むことで、現在アクセスできない優れた金融商品へのアクセスが保管者に提供され、借入、貸出、取引、利回りが含まれます。

制度的統合は、DeFiのサイファーパンクの起源への裏切りと見なされるべきではありません。実際、それは彼らの検証であり、制度に焦点を当てた機能がDeFiによって築かれた基盤の上に構築されているからです。それは業界の成熟と次の採用段階を反映しています。ビットコインのDeFiにロックされた総価値は、2024年9月に$705 百万から、2025年9月末には84.9億ドルに急増しました。

終わりの考え

DeFiはオンチェーンファイナンスで可能なことを示し、今ではリテールファーストの実験からスマートマネーを惹きつける堅牢な金融システムへと進化しました。

許可された環境でコンプライアンスとオンチェーンのイノベーションを組み合わせることは、単なるイールド商品だけでなく、より広範なビットコイン駆動の金融システムへの機関投資家の洪水の扉を本当に開くことになる。

2025年は、規制の明確さ、ビットコインネイティブのDeFiインフラストラクチャ、および機関の枠組みがついに整い、次の採用段階を推進する年です。

マーヴィン・バートン

マーヴィン・バーティンは、ビットコインファイ向けに特別に設計された初の企業向けインフラプロバイダーであるマエストロの共同創設者兼CEOです。彼は以前、バイオテクノロジー企業のフリーノームでAIエンジニアとして働き、早期がん検出のためのAIモデルを構築していました。マーヴィン・バーティンは、マギル大学で機械工学の工学士号を取得しています。