الفصل النهائي لـ BTCFi: من الهبوط الكبير في BitLayer إلى تراجع النظام البيئي

كتب بواسطة: مظلة

في 27 أغسطس، تم إطلاق مشروع BitLayer البيئي المرتبط بـ BTC على منصة بينانس Alpha، وقد كتب هذا المشروع الذي كان يُعلق عليه آمالاً كبيرة في مجال BTCFi خاتمة مأساوية من خلال انهيار حاد.

وفقًا لبيانات CMC، افتتح BTR بسعر 0.1511، وسرعان ما انخفض إلى 0.077 خلال ساعات قليلة، مما يمثل انخفاضًا في يوم واحد بنسبة 48.6%. حتى اليوم 28 أغسطس، لا يزال الرمز مميزًا منخفضًا بنسبة 44.3% عن أعلى مستوى تاريخي له، وبلغ حجم التداول خلال 24 ساعة 60.3 مليون دولار، ونسبة حجم التداول إلى القيمة السوقية تصل إلى 274%، مما يكشف عن واقع محرج لعدم وجود حاملي طويل الأجل للمشروع.

ما هو أكثر إثارة للتفكير هو أنه على الرغم من أن إجمالي قيمة القفل على الشبكة لا يزال عند مستوى مرتفع نسبيًا يبلغ 429 مليون دولار، إلا أن الانخفاض الحاد في سعر الرمز المميز يعكس بوضوح شكوك السوق في قدرة BTCFi على تحقيق قيمة اقتصادية.

إن الانهيار الحاد الذي شهدته BitLayer عند افتتاحها لا يعكس فقط ظاهرة “العملة الجديدة تعني القمة” مرة واحدة، بل هو أيضًا تجسيد لتراجع سردية BTCFi من الحماس إلى الانحدار.

الانحدار الجماعي للمشاريع الرئيسية

لقد شهد نظام BTC البيئي ولادة العديد من المشاريع الشهيرة ذات الظواهر، ولكنها جميعًا لا تستطيع أن تخفي عيوبها الأساسية والتناقضات السردية.

ميرلين شين: 3.8 مليار TVL تبقى فقط 50 مليون

كواحد من المشاريع الرائدة في BTCFi، تعتبر تغيرات بيانات Merlin Chain مثيرة للغاية.

استقطب المشروع 3.8 مليار دولار من BTC المرهونة خلال 50 يومًا من الإطلاق، وبلغت ذروة TVL 530 مليون دولار، ليصبح في فترة ما المشروع الرائد في TVL وعدد المستخدمين على Layer2 BTC.

ومع ذلك، فإن الواقع قاسٍ للغاية: وفقًا لبيانات DeFillama، فإن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لشبكة Merlin Chain تبلغ حاليًا 50 مليون دولار، بانخفاض يزيد عن 90% عن ذروتها. سعر رموز Merl يتأرجح حول 0.115 دولار، وعلى الرغم من أن الزيادة السنوية تصل إلى 45.1%، إلا أنها لا تزال منخفضة بنسبة 90% عن أعلى مستوى تاريخي. وما يثير الأسى أكثر هو أن حجم التدفقات الداخلة على السلسلة خلال 24 ساعة لا يتجاوز 1946 دولار.

من مشروع رائد كان لا جدال فيه في حلبة السباق إلى كونه مثل الفأر الذي يطارده الجميع، استغرق الأمر سته أشهر فقط لـ Merlin Chain، وحتى اليوم، لا يزال هناك من يذكر Merlin بين الحين والآخر، لكن معظمهم يتحدثون عنه بسخرية ونقد.

الرموز والنقود الرقمية BTC NFT: من الاحتفال إلى السخرية

لقد فقدت النقوش Ordinals ورموز BRC-20 التي كانت قد أثارت حماس بيئة BTC بريقها الآن.

تذكر ذلك الشتاء الحار عندما كانت كل شبكة بلوكشين تطلق منتجاتها الخاصة، مما أدى إلى دخول السوق في حالة من الحماس لكتابة النقوش. وكما هو الحال، فإن BTC، كأصل كل شيء في عالم التشفير، أطلق مشاريع شعبية مثل Sats وOrdi. يبدو أن الشعار “اشترِ Ordi اليوم، وقم بقيادة أودي غدًا” لا يزال يتردد في آذاننا حتى الآن.

في الوقت الحاضر، أصبحت جملة “Ordinals are dead” من سخرية إلى نكتة ذاتية في الوسط، حتى أن الحسابات الرسمية لمشاريع النقوش بدأت تستخدم هذه النكتة للسخرية من نفسها.

عدد المستخدمين النشطين في سوق BTC NFT خلال 24 ساعة لا يتجاوز 2000 شخص، مما يمثل 1.7% من النشاط الإجمالي على السلسلة، وهو أقل بكثير من نظام ETH أو Solana.

لا تزال الاستخدامات الفعلية للنقوش وNFT موضوعًا مثيرًا للجدل في السوق حتى اليوم، لكن المستخدمين النشطين سابقًا يغادرون واحدًا تلو الآخر، وفقدان ثقة المستخدمين يشير أيضًا إلى أن هذه السردية تتلاشى تدريجياً في أذهان الناس مع وتيرة سوق العملات المشفرة السريعة.

بالإضافة إلى Merlin Chain و BTC铭文 و NFT، بدأت مشاريع BTCFi الأخرى أيضًا في الكشف عن نقاط ضعفها أو عيوب نماذجها.

وصل إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في Babylon حاليًا إلى أعلى مستوى تاريخي بلغ 6.3 مليار دولار، بينما انخفض سعر العملة بنسبة 77% عن ذروته، مما يكشف عن ضعف نمط الرهن الأحادي وافتقاره للابتكار؛ في حين أن إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لمشروع Core، وهو مشروع شعبي آخر في نظام BTC البيئي، بلغ حاليًا 386 مليون دولار، بانخفاض يزيد عن 70% منذ بداية العام.

لكن الحقيقة وراء البيانات أكثر قسوة: باستثناء Babylon، فإن معظم مشاريع BTCFi تحقق إيرادات يومية تقل عن 50,000 دولار، وهو ما يقل بكثير عن مستوى الإيرادات الذي يصل إلى ملايين الدولارات في مشاريع DeFi التقليدية، وعدم استدامة هذا النموذج التجاري يضعه السوق بلا رحمة على الطاولة.

إرهاق السرد والتناقضات الداخلية

المعضلة الأساسية لـ BTCFi تنبع من القيود التقنية لـ BTC نفسها.

باعتبارها “ذهب رقمي”، فإن تصميم BTC لا يحتوي على قابلية البرمجة لعقود الذكاء، مما يجعل جميع تطبيقات BTCFi مضطرة للاعتماد على حلول تسوية مثل السلاسل الجانبية، L2 أو الجسور بين السلاسل.

وفقًا لبيانات DeFillama، تشكل الأصول المربوطة 80%-100% من إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في المشاريع الرئيسية لـ BTCFi: تبلغ نسبة TVL المربوط في Merlin Chain 80%، وCore 94%، في حين أن Bitlayer تعتمد تقريبًا على 100% من BTC عبر السلسلة.

هذه الاعتماد المفرط على البنية التحتية عبر السلاسل لا يزيد فقط من مخاطر الأمان، ولكنه أيضًا يتعارض مع الروح الأساسية للامركزية والسيادة في BTC.

وفي وسائل التواصل الاجتماعي، انتقل النقاش حول BTCFi من مرحلة الاستكشاف المتحمسة المبكرة إلى مرحلة الشك “prove-your-worth”. المزيد والمزيد من KOL يعتبرون أيضًا أن نظام BTC البيئي هو مسار محكوم عليه بالفشل.

وموقف المستثمرين الأفراد في السوق لا يحتاج إلى تفسير، حيث إن التوقعات من نظام BTC تتلاشى مرة تلو الأخرى بسبب السرد الجديد على ETH وSOL. ومن المؤكد أن بيع الحيتان المتكرر لـ BTC واستبداله بـ ETH قد ضاعف من برودة هذه الرماد.

صورة المصدر @Ai姨

من ناحية أخرى، يكشف الوضع المأساوي لنظام BTC البيئي عن التناقضات الكامنة في النماذج الاقتصادية لمعظم مشاريع BTCFi.

لجذب السيولة، يجب على فرق المشاريع تقديم حوافز عالية العائد، لكن العائد المرتفع غالبًا ما يعتمد على زيادة إصدار الرموز، مما قد يؤدي إلى تخفيف القيمة على المدى الطويل.

يثبت معدل دوران BitLayer المرتفع للغاية وفقدان المستخدمين في سلسلة Merlin عدم استدامة نموذج التعدين ثم البيع.

BTC ، العودة إلى الروح الرمزية

من خلال استعراض صعود وسقوط BTCFi، قد نحتاج إلى إعادة النظر في مكانة BTC في النظام البيئي للعملات المشفرة.

على عكس ETH الذي تم تصميمه منذ البداية ليكون “حاسوب عالمي”، يبدو أن BTC أشبه بتوتمات تشفير، حيث يتمثل دور التوتم في تجسيد الإجماع والإيمان، بدلاً من التوسع الوظيفي.

إيثريوم قادر على دعم نظام DeFi البيئي لأنه تم تحسين القابلية للبرمجة على مستوى الهيكل. بينما لم يكن اقتراح قيمة بيتكوين أبداً في “ما يمكن فعله”، ولكن في “ما يمثله”. ربما عندما نحاول جعل بيتكوين تدعم تطبيقات مالية معقدة، فإننا نكون قد خالفنا جوهره.

بالمقارنة مع BitLayer و Merlin، تعتبر Babylon ناجحة نسبياً، ومن نجاحها يتضح تماماً أنها بروتوكول رهان BTC خالص، لم تحاول تغيير BTC، بل استخدمت أمان BTC لتقديم الخدمات لسلاسل أخرى. قد تكون هذه الفكرة “التخصص في مجالات معينة” هي الطريقة الصحيحة لمشاركة BTC في DeFi.

انحدار BTCFi ليس فشلًا لـ BTC، ومن الممكن رؤية هذه الحقيقة الواضحة من خلال استمرار BTC في تحقيق ارتفاعات جديدة هذا العام. يبدو أن BTCFi هو تصحيح عقلاني من السوق للتمويل المفرط.

لا تزال BTC هي أداة تخزين القيمة الأكثر أهمية في عالم التشفير، لكنها لن تصبح أبداً، ويجب ألا تصبح، ETH التالي.

فهم هذه النقطة قد يكون علامة على نضوج الصناعة بأكملها.