• Головний економічний радник Індії Нагесваран попереджає, що стейблкоїни на базі USD кидають виклик монетарному контролю
• Він вказав на ризики, пов'язані з сейніоратом та фінансовим суверенітетом, особливо на ринках, що розвиваються
• Глобальний ринок стабільних монет USD перевищує $300 мільярд; Індія згадує UPI як внутрішній буфер

Зростаюча домінантність стабільних монет, забезпечених доларом США, може порушити глобальні монетарні структури. Це попередження висловив головний економічний радник Індії В. Ананта Нагесваран. Говорячи в Мумбаї, він застеріг, що зростаюче прийняття ставить під загрозу традиційні монетарні системи, особливо в країнах, що розвиваються, які прагнуть зберегти фінансовий суверенітет.

Чому це важливо зараз

Ринок стейблкоїнів перевищив $300 мільярд у вартості, з стабільним зростанням до 2025 року. Цей масштаб приваблює банки, фонди та платіжні компанії до систем, які розраховуються в доларових токенах, а не в місцевій валюті, підвищуючи політичні ставки для країн, що розвиваються, таких як Індія.

Політика виклику стабільних монет USD та монетарний дохід

Згідно з повідомленнями, Нагесваран зазначив, що зростання обігу токенів, прив'язаних до долара, може вплинути на монетарну трансмісію та вигоди від емісії, на які покладаються уряди.

Сейноріат — прибуток, який держави отримують від випуску валюти, перебуває під загрозою, оскільки стейблкоїни перенаправляють попит на транзакції в бік приватних цифрових активів замість державної валюти. Країни, які покладаються на національні валюти для фінансової стабільності, стикаються зі зменшенням контролю над ліквідністю та коригуваннями процентних ставок у таких випадках.

Він також підкреслив посилення конкуренції між стейблкоїнами та традиційними банківськими каналами. Коли користувачі здійснюють транзакції за допомогою цифрових токенів, банки борються за збереження депозитів та впливу на кредитування. Ця тенденція також змінює те, як центральні банки реалізують політику, ускладнюючи цільове управління інфляцією та управління валютним курсом.

Як UPI Індії пропонує буфер?

Однак власна цифрова платіжна система Індії забезпечує буфер проти цих глобальних тенденцій. UPI Індії, Уніфікований платіжний інтерфейс, вже революціонізував внутрішні транзакції з приблизно 491 мільйоном осіб та 65 мільйонами активних користувачів на червень 2025 року.

Отже, потреба в стабільних монетах, прив'язаних до долара, в Індії залишається обмеженою в порівнянні з економіками, де подібні системи миттєвих платежів менш розвинені. Орієнтація Індії на грошову дисципліну та фінансову інклюзію відповідає її обережному підходу до криптовалют.

Згідно з офіційними звітами, Індія не поспішає вводити специфічне законодавство для регулювання криптовалют. Натомість, політики оцінюють потенційний макроекономічний вплив перед ухваленням будь-якої рамки. Ця обережна позиція підкреслює намір Індії захистити свою фінансову екосистему, залишаючись відкритою до технологічних інновацій.

Глобальний ринок стабільних монет перевищує $300 мільярд

Глобально, ринок стейблкоїнів USD зараз перевищує $300 мільярд, частково завдяки чіткішим регуляціям у США та прийняттю з боку інститутів. Це розширення відображає зростаючу перевагу інвесторів до цифрових активів, прив'язаних до долара.