Gate Research｜A Nova Era das Stablecoins: Um Estudo Abrangente sobre Compliance, Inovação e Adoção

Principais Insights:

• Crescimento acelerado do mercado de stablecoins: Em agosto de 2025, o valor de mercado global das stablecoins superou US$ 280 bilhões, um aumento superior a 660 vezes em relação ao início de 2019. O volume anual de liquidações on-chain ultrapassou US$ 30 trilhões, equiparando a capacidade de transações das stablecoins à da SWIFT e Visa. Esse avanço reflete tanto o impulso regulatório quanto a entrada de grandes corporações.

• Avanço regulatório e conformidade: A implementação integral do GENIUS Act, da Stablecoin Ordinance e do arcabouço MiCA, junto com diferentes regimes regulatórios em outras jurisdições, inaugura a “Era da conformidade”. As stablecoins caminham para a institucionalização e adoção em larga escala.

• Gigantes do setor entram no mercado: Líderes financeiros tradicionais como PayPal, Visa e Mastercard integram stablecoins em sistemas de pagamento transfronteiriços, varejistas e corporativos, criando redes compatíveis com múltiplos ativos.
• Estrutura de mercado e novas tendências: USDT e USDC continuam liderando, mas o USDC tem maior presença em pagamentos e liquidações. Stablecoins inovadoras com rendimento, como USDe (Ethena Labs), crescem rapidamente e conquistam participação relevante em pouco tempo.

• Modelo “três em um”: As stablecoins evoluem de simples ferramentas de pagamento para um modelo “Peg + rendimento + aplicação”. No segmento de pagamentos, expandem-se os casos de uso em transações internacionais, corporativas e no varejo. No segmento de geração de rendimento, stablecoins com rendimento e garantidas por RWA tornam-se instrumentos essenciais de portfólio. No segmento de aplicações, as stablecoins avançam em financiamento de cadeias de suprimentos, folha de pagamento e garantia em mercados de capitais, levando as finanças on-chain à economia real.

• Competição na infraestrutura se intensifica: A disputa entre stablecoins passou da “competição entre tokens” para a “competição de infraestrutura”. Empresas como Tether, Circle, Stripe, Alchemy Pay e Converge desenvolvem blockchains próprios para dominar a infraestrutura de liquidação de pagamentos.
• Perspectivas futuras: Em termos tecnológicos, as stablecoins vão alcançar liquidação entre diferentes blockchains (cross-chain) e compatibilidade com múltiplas blockchains (multi-chain). Nos mercados, atuarão em paralelo aos sistemas tradicionais de pagamento e ingressarão em mercados de capitais via RWA. Institucionalmente, coexistirão com CBDC sob normas regulatórias. O segmento está migrando do crescimento explosivo para o foco em conformidade, da disputa entre tokens à disputa de infraestrutura, e da hegemonia do dólar americano à multipolaridade regional. Nos próximos 3–5 anos, quem construir primeiro um ecossistema fechado entre conformidade, infraestrutura e aplicações pode definir a próxima geração da rede global de valor.

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