Panorama do Mercado de Previsão: A disputa entre dois grandes players—como novos entrantes podem desafiar o status quo?

Plataformas como Polymarket e Kalshi superaram diversas vezes o volume diário de negociações de $100 milhões, com volumes acumulados na casa de dezenas de bilhões de dólares, marcando um ponto de inflexão para os mercados de previsão, que deixam de ser ferramentas de nicho para se tornarem mercados financeiros convencionais.

Apesar do crescimento aparente, o setor enfrenta obstáculos. Mercados intermediários nas principais plataformas, assim como na maioria das emergentes, sofrem com falta de liquidez; a insegurança regulatória ameaça constantemente o segmento; e, ao mesmo tempo, plataformas emergentes buscam estratégias diferenciadas em ambiente altamente competitivo. Este artigo traz uma análise detalhada das principais plataformas do universo de mercados de previsão Web3.

Plataformas Líderes: Estrutura de Duopólio

Polymarket

Rede: Polygon

Status do token: Não possui token nativo, mas conforme fontes citadas pelo Decrypt, a Polymarket pretende lançar uma criptomoeda após retornar ao mercado dos EUA, possivelmente apenas em 2026.

Tamanho do mercado: Em meados de outubro, o volume acumulado negociado na Polymarket ultrapassou $20 bilhões, com volumes diários de dezenas a centenas de milhões de dólares, e mais de 1,4 milhão de usuários. Neste ano, a Kalshi alcançou e chegou a superar a fatia de mercado da Polymarket.

Destaques:

• Dispensa KYC, aceita depósitos em múltiplos tokens pelas redes Bitcoin, Ethereum, Solana e outras, além de cartões bancários e PayPal.
• Liquidação dos contratos inteligentes é feita exclusivamente em USDC.
• Adota o modelo de livro de ordens.
• Não há taxas de negociação cobradas pela Polymarket.
• Ampla variedade de mercados, classificados por posições abertas; política e criptomoedas são os principais setores, com esportes, Trump, cultura e economia também em destaque.
• Utiliza o Oracle Otimista do protocolo UMA para checagem de resultados. Mercados cripto lançados a cada 15 minutos contam com oráculos Chainlink.
• Incentivos de liquidez em USDC e recompensas por holding.
• Liquidez expressiva, sendo um dos mercados de previsão descentralizados de maior volume.
• Grande base de usuários e alta atividade, favorecendo a descoberta de informações e negociações que buscam a verdade dos eventos.

Principais acontecimentos dos últimos seis meses:

• Em junho: Polymarket passou a integrar análises Grok e referências de posts do X a seus mercados de previsão.
• Em julho: O Departamento de Justiça dos EUA concluiu investigação sobre a Polymarket. Segundo fontes da Bloomberg, a Polymarket investiu $112 milhões na aquisição da exchange QCX para voltar ao mercado americano.
• Em agosto: Polymarket recebeu aporte de dezenas de milhões de dólares do fundo de venture capital de Donald Trump Jr., que também se juntou ao conselho consultivo da empresa.
• Em setembro: A CFTC autorizou o lançamento da Polymarket nos Estados Unidos.
• No início de outubro: A Intercontinental Exchange (ICE), controladora da Bolsa de Nova York, investiu $2 bilhões na Polymarket, que passou a valer $9 bilhões após o aporte. O CEO Shayne Coplan também revelou duas rodadas de financiamento não divulgadas anteriormente — $150 milhões liderados pela Founders Fund no início do ano e $55 milhões pela Blockchain Capital antes das eleições do ano passado.
• Em meados de outubro, o volume negociado acumulado da Polymarket ultrapassou $20 bilhões.

Limitações:

• Usuários dos EUA tiveram acesso restrito por questões regulatórias, mas o serviço será reaberto em breve.
• Depende do protocolo UMA para resolução de disputas, podendo haver atrasos na verificação de resultados e outros problemas.
• Baixa profundidade em mercados médios e pequenos, dor comum em todo o setor.

Kalshi

Kalshi é uma bolsa de contratos de eventos regulamentada pela CFTC dos EUA, onde os usuários negociam resultados de acontecimentos reais. Desde 2025, o ritmo de crescimento da Kalshi superou o da Polymarket.

Status do token: Não possui

Tamanho do mercado: Em 19 de outubro, o interesse aberto da Kalshi chegou a $250 milhões, superando os $215 milhões da Polymarket, com volume nocional negociado acumulado de $12,2 bilhões.

Destaques:

• Regulamentada, exige KYC obrigatório, disponível apenas para usuários dos EUA.
• Depósitos por cartão de débito, transferências bancárias, USDC, SOL e outros tokens via Ethereum, Solana, Base, Arbitrum e Optimism.
• Liquidação em USD fiduciário (depósitos em cripto são convertidos em USD pela Zero Hash).
• Modelo de livro de ordens.
• Incentivos à liquidez e programas de bonificação por volume.
• Programas de juros para posições em dinheiro e abertas, atualmente em 3,75% APY, taxa variável.
• Mecanismo dinâmico de taxas, detalhes disponíveis no site.
• No meio de outubro, parceria com a Pyth Network para levar dados de mercado de previsão regulados em tempo real para o blockchain.
• Grande variedade de mercados, classificados por interesse aberto; esportes e política são os principais, com economia, cripto, entretenimento e eleições também em destaque.

Limitações:

• A conformidade regulatória nos EUA é uma vantagem, mas traz restrições como KYC obrigatório e limitação geográfica.
• Certos tipos de mercados não podem ser criados devido à regulação.
• Plataforma cobra taxas de transação.
• Usuários apontam spreads elevados.
• Baixa profundidade em mercados médios e pequenos, problema presente em todos os mercados de previsão.

Principais acontecimentos dos últimos seis meses:

• Em maio de 2025: Donald Trump Jr. foi contratado como conselheiro estratégico da Kalshi, que também está em parceria com a xAI de Elon Musk.
• Em junho de 2025: Rodada de investimento de $185 milhões com valuation de $2 bilhões, liderada pela Paradigm.
• Em junho de 2025: Webull, plataforma de investimentos dos EUA, lançou negociação de contratos cripto por hora para varejistas via Kalshi.
• Em julho de 2025: xAI vai integrar o modelo conversacional Grok ao mercado de previsão da Kalshi.
• No início de outubro de 2025: John Wang, chefe de cripto da Kalshi, afirmou que a plataforma estará disponível em "todos os principais apps e exchanges de cripto" nos próximos 12 meses.
• Em outubro de 2025: Rodada de $300 milhões, valuation de $5 bilhões; a empresa planeja aceitar apostas de clientes em mais de 140 países.

Mercados de Previsão Emergentes

Já lançados em mainnet/Alpha/beta:

Limitless:

Limitless é uma plataforma de previsão descentralizada baseada na Base, maior mercado do ecossistema Base, que decidiu em outubro de 2025 expandir para a BNB Chain.

Tamanho do mercado: Em meados de outubro, o volume acumulado negociado era de $511 milhões, bem abaixo da Polymarket e Kalshi, mas entre os principais emergentes.

Token: O token LMTS foi lançado em 22 de outubro, FDV de $300 milhões. Tokenomics: 1 bilhão de tokens, 25% para investidores, 1,37% pré-venda Kaito, 1,26% rodada Echo, 25% equipe, 24,37% recompensas de ecossistema (airdrops e incentivos, primeira temporada desbloqueada no TGE), e 10% para tesouraria e liquidez.

Utilidade do token:

• Staking oferece descontos nas taxas.
• Tokens integrados em desafios, recompensas e incentivos da plataforma.
• Parte das taxas será usada para recompra de tokens.

Dois dias antes do lançamento do token, 22 de outubro de 2025, a Limitless concluiu rodada seed de $10 milhões liderada pela 1confirmation, totalizando $18 milhões captados.

Destaques:

• Depósitos por Coinbase ou USDC na Base.
• Modelo de livro de ordens.
• Foco em previsões de preços de cripto e ações, com mercados de 30 minutos, hora, dia e semana.
• Mecanismo exclusivo: Split/merge de shares, $1 vira 1 share "Yes" e 1 "No", podendo voltar ao $1, flexibilidade máxima para negociar entre Yes/No.
• Mercados Negrisk: Categóricos, múltiplos resultados, só um vence; contratos "No" são interligados, permitindo conversão rápida de shares entre resultados.
• Mercados resolvidos pela Pyth Network.
• Taxas: AMM cobra 0,25% fixo por trade; livro de ordens só para takers, 0,03% a 3%, variando conforme risco/retorno.
• Incentivos: Recompensas para LPs, sistema de pontos (airdrop futuro).

Limitações/Riscos:

• Risco de liquidez e mercado.
• Funcionalidades complexas: Split/merge de shares e conversão Negrisk exigem aprendizado, usuários precisam dominar a lógica para melhor uso.
• Incerteza regulatória.

Opinion

Opinion foi selecionada para o MVB Accelerator da Yzi Labs (7ª temporada, 2024), recebendo investimento da Yzi Labs. Em março de 2025, Opinion Labs finalizou rodada seed de $5 milhões, liderada pela Yzi Labs, com investidores como Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group, entre outros.

A Opinion está em beta, acesso via convite. No meio de outubro, anunciou a marca "Opinion", mantendo mercados gerais (notícias e esportes), mas com foco inicial da mainnet em "infraestrutura de previsão macroeconômica", permitindo negociações sobre CPI, juros, emprego em diversas regiões para hedge de risco macroeconômico.

Lançada na BNB Chain em 23 de outubro, vai disponibilizar o sistema de pontos OPN, criando o primeiro mercado macroeconômico e diversificado do ecossistema BNB Chain. Também permitirá criação de mercados e funções de oráculo permissionless por IA após o lançamento, buscando unir AI oracle, mercados de previsão e infraestrutura de liquidez Opinion Metapool e Protocol.

Melee

Melee é um mercado de previsão no ecossistema Solana, que captou $3,5 milhões em rodada Pre-Seed em setembro de 2025, com Variant, DBA e outros. Em 21 de outubro, lançou versão Alpha.

Destaques:

• Melee se define como combinação de Pumpfun com Polymarket, permitindo a qualquer usuário criar mercados de previsão para qualquer evento.
• Permite apostar no crescimento geral do mercado via Melee All, investindo em todos os resultados.
• Criadores podem lucrar com sua audiência.
• Preço dos resultados segue curva de bonding, e quem acerta previsões cedo pode lucrar mais.

PMX

PMX, antes bot de negociação Polycule no Telegram da Polymarket, tornou-se uma launchpad permissionless de mercados de previsão na Solana powered by Meteora. Equipe Polycule captou $560.000 via Alliance DAO. Token PCULE foi renomeado para PMX, com market cap de $16 milhões.

Destaques:

• Qualquer usuário pode criar mercados de previsão, semelhante ao lançamento de tokens por bonding curve, mas via modelo de pré-venda (meta de captação de $1.000 a $20.000 e padrões claros de resolução).
• Cada mercado vira dois tokens: "YES" e "NO" são criados e adicionados a pool de liquidez. Arbitragem de carteiras ajusta preços para soma ser $1.
• Modelo AMM (parceria com Meteora), liquidez aberta para qualquer usuário.
• Negociação dos mercados nas principais DEXs da Solana (Raydium, Orca, Meteora etc.).
• Cada trade gera taxa de 1%: 40% para LPs, 10% para criadores, 50% para PMX.
• Resolução é interna, com automação planejada via IA.

Manifold

Manifold é um mercado social de previsão que aposta na gamificação para tornar o processo divertido e acessível. Em março, anunciou planos para o token MYR, que será adotado por Decrypt, Rug Radio, Lucky Trader e DegenzNFT.

Destaques:

• Mercados de previsão gratuitos para qualquer criador.
• Combina ordens limitadas com market maker automatizado: trades vão primeiro para ordens limitadas, depois para o market maker.
• Aposta em Mana (Ṁ), moeda virtual da plataforma, que pode ser ganhada por previsões corretas, trades bem-sucedidas, criação de mercados populares, tarefas, indicações, recompensas ou compra; não pode ser sacada, o que pode desmotivar alguns usuários. Novos usuários recebem 1.000 Ṁ iniciais.
• Myriad Protocol multi-chain opera sobre EigenCloud.

Limitações:

• Não é possível sacar Mana, o que pode desmotivar alguns usuários.
• Mercados são resolvidos pelos criadores (em casos especiais, a administração pode reverter), exigindo confiança e podendo gerar disputas.
• Problemas de liquidez.

Projetos promissores que ainda não estão ativos:

The Clearing Company

Mercado de previsão on-chain, permissionless e regulado criado por ex-membros da Clearing Company, que permitirá negociações em cripto, política, esportes, cultura e outros.

O CEO Toni Gemayel trabalhou na Polymarket, Kalshi e Figma. Há pelo menos quatro engenheiros/produtos vindos da Polymarket na equipe.

Rodada seed de $15 milhões em agosto de 2025, liderada por Union Square Ventures, com Haun Ventures, Variant, Coinbase Ventures e outros.

pvpfun

Infraestrutura inteligente pvpfun vai lançar o DApp de previsão por IA "FUN Predict" na Mantle. O DApp une alta performance e arquitetura modular para liquidação instantânea e mercados escaláveis. Construído sobre Vibe Coding AI da Pvpfun, qualquer usuário poderá criar produtos sociais financeiros programáveis e evolutivos.

Equipe é da Gametaverse, com apoio de OKX Ventures, Animoca Brands, Dragonfly e outros.

Overtime

Overtime era o protocolo de opções Thales, que agora foca em mercados de previsão esportiva.

Quais Empresas/Projetos Estão Expandindo para Mercados de Previsão?

Robinhood

Robinhood anunciou parceria com Kalshi em março para lançar um hub de previsão. Contratos de eventos de futebol lançados em agosto e mais de 100 contratos de previsão em outubro (taxas, política federal, cortes de gastos, entre outros) são fornecidos pela Robinhood Derivatives, LLC via KalshiEX LLC.

No Token 2049, o CEO Vlad Tenev disse à Bloomberg que mercados de previsão têm enorme potencial e já são uma das nove principais linhas de negócio da empresa, com receita anual acima de $100 milhões.

Jupiter

Jupiter lançou beta de mercado de previsão em outubro de 2025, com liquidez da Kalshi.

MetaMask

Em 14 de outubro, MetaMask anunciou integração dos mercados Polymarket à carteira.

Bitget Wallet

Bitget Wallet anunciou integração com mercados Limitless em 23 de outubro.

World

Em maio de 2025, World (cofundada por Sam Altman) lançou mercados de previsão, permitindo que os usuários participem diretamente pelo aplicativo via Kalshi Mini App. Em outubro, também foi lançado o Mini App Polymarket.

Rabby

Rabby, carteira Web3, anunciou em 22 de outubro a integração do Polymarket.

Drift Protocol

Drift Protocol lançou o mercado BET em agosto de 2024, mas não houve atualizações recentes ou mercados ativos.

Agregadores de Mercados de Previsão

TradeFox

TradeFox é agregador e broker de mercados de previsão apoiado por Alliance DAO e CMT Digital, já integrado à Polymarket e em breve com Kalshi, Limitless, Myriad e outros.

Destaques: Comparado à interface nativa da Polymarket, oferece filtros avançados para seleção de mercados e suporta ordens automáticas de take-profit/stop-loss e outros tipos profissionais.

Plataformas Web3 de Previsão Consolidadas

Augur

Augur foi lançada em julho de 2018, após captar mais de $5 milhões em ICO três anos antes. O perfil oficial da Augur no Twitter ficou sem publicações entre novembro de 2021 e março de 2025, quando anunciou retorno, informando que a Lituus Foundation está revitalizando o projeto e explorando um novo modelo: separar o oráculo do mercado de previsão, tornando a Augur fonte modular e neutra de informação—conectável a qualquer mercado de previsão, preço, DAO, jogo, protocolo de seguros, etc.

O oráculo será cross-chain, aceitando queries de qualquer blockchain compatível. Resolução e liquidação permanecerão no Ethereum Layer-1, preservando a integridade econômica do oráculo.

Azuro

Azuro se define como protocolo descentralizado para mercados de previsão, com foco em esportes e infraestrutura para EVM chains. Diversos mercados de previsão utilizam a plataforma.

Resumo

Os mercados de previsão Web3 atravessam fase acelerada de evolução, com a liderança consolidada por duas plataformas e novos players e plataformas ampliando o ecossistema.

Com regulação mais clara e maior integração, mercados de previsão tendem a assumir papel relevante na agregação de informações financeiras, proteção contra riscos e outros segmentos. Usuários devem, porém, avaliar racionalmente os mercados de previsão, aplicar boa gestão de risco e analisar probabilidades com cautela.

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