IBIT sai, levando a uma saída líquida... O ETF de Bitcoin dos EUA, com a dominância da BlackRock, intensifica a concentração do mercado

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O mercado de ETF de Bitcoin nos Estados Unidos parece estar excessivamente dependente do ‘IBIT’ da BlackRock. Excluindo o IBIT, o fluxo geral de fundos para ETFs de Bitcoin nos EUA este ano revela saídas líquidas, indicando que a estrutura do mercado é essencialmente mantida apenas pela BlackRock.

De acordo com um relatório de Vetle Lunde, Chefe de Pesquisa na K 33 Pesquisa, em 28 ( horário local ) , “Embora os inflows acumulados para ETFs de Bitcoin nos EUA totalizem 26,9 mil milhões de dólares, 28,1 mil milhões de dólares deste valor vêm do produto IBIT sozinho.” Isto sugere que, excluindo o IBIT, o mercado geral está na verdade em um estado de saídas líquidas.

De acordo com a firma de pesquisa de mercado SoSo Value, o IBIT atraiu um total de 65,3 mil milhões de dólares em fundos desde a sua listagem. Em comparação, os inflows totais de todos os outros ETFs durante o mesmo período totalizam apenas 21,3 mil milhões de dólares. Notavelmente, 24,6 mil milhões de dólares saíram do GBTC da Grayscale, destacando ainda mais o domínio do IBIT.

Desde o seu lançamento no início de 2024, o IBIT dominou a maioria dos principais indicadores de mercado. Registou inflows de $37 mil milhões ao longo de 2024, e garantiu mais de $28 mil milhões este ano, elevando os seus Ativos Sob Gestão ( AUM ) para mais de $90 mil milhões. Isto supera o total combinado de todos os ETFs concorrentes.

A influência do IBIT é também absoluta em termos de participações de Bitcoin. De acordo com Coinperps, os ETFs de Bitcoin nos EUA atualmente detêm um total de cerca de 1,3 milhões de Bitcoin, sendo que o IBIT representa mais de 60 % deste valor.

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O crescimento do IBIT é atribuído aos 12,5 trilhões de dólares em ativos sob gestão da BlackRock, canais de corretagem retalhista e rede de clientes institucionais. Eric Balchunas, analista de ETF da Bloomberg, comentou: “Quando o IBIT foi solicitado, o Bitcoin estava a 30.000 dólares e o impacto da FTX ainda estava a decorrer, mas agora está acima de 110.000 dólares e consolidou-se como um alvo de investimento institucional.”

O IBIT também está a contribuir para atrair novos clientes para além da base de clientes de ETF já existente da BlackRock. De acordo com a BlackRock, 75 % dos investidores do IBIT são estreantes na série iShares. Além disso, o método de ‘transação em espécie’, onde participações existentes de Bitcoin são transferidas diretamente para o ETF, já ultrapassou $3 mil milhões, ganhando a confiança de grandes investidores. O IBIT entrou no top 10 de receitas entre todos os ETFs da BlackRock em pouco mais de um ano após o seu lançamento, gerando mais receitas do que alguns produtos de longa data.

No entanto, os especialistas alertam que uma concentração excessiva no IBIT pode levar a riscos de mercado. Se os inflows de fundos do IBIT desacelerarem, isso pode resultar numa liquidez de mercado reduzida, níveis de suporte de preço enfraquecidos e oportunidades de arbitragem diminuídas. Como a procura por ETF forma o ‘piso’ para os preços do Bitcoin, as flutuações nos fluxos de fundos do IBIT podem impactar diretamente a estabilidade do preço.

Lunde, o Chefe de Pesquisa, analisou que “Se os inflows de fundos estagnarem, alguns fundos podem ser diversificados em novos produtos baseados em Ethereum e AltCoin”, mas acrescentou, “A escala de inflow será limitada, pois a BlackRock não participa em produtos relacionados com altcoin.”