A moeda estável apresenta duas faces completamente diferentes no cenário financeiro global. Em Nova Iorque, é vista como a nova favorita dos bancos de investimento; enquanto em Lagos, torna-se uma ferramenta para os vendedores ambulantes protegerem os seus meios de subsistência. Esta diferença não é acidental, mas sim o resultado da base econômica, do ambiente regulatório e das necessidades dos usuários. Com o estabelecimento do quadro regulatório dos EUA, essa tendência de diferenciação torna-se cada vez mais evidente.

No verão de 2025, a implementação da Lei GENIUS nos EUA estabeleceu o primeiro padrão federal para a indústria global de moeda estável. A lei exige que as moedas estáveis atreladas ao dólar americano tenham reservas completas em ativos de baixo risco, como títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo ou depósitos garantidos, e que os detalhes das reservas sejam divulgados trimestralmente.

Esta regulamentação alterou completamente o modelo de operação das moedas estáveis na América do Norte. Os principais emissores rapidamente ajustaram a estrutura de ativos, direcionando mais de 90% das reservas para títulos do governo de curto prazo, reduzindo significativamente os ativos de alto risco. A clarificação da regulamentação eliminou as dúvidas dos investidores institucionais: os principais bancos de investimento começaram a utilizar moedas estáveis para processar transações transfronteiriças diárias superiores a 1 bilhão de dólares, e grandes empresas de gestão de ativos lançaram "pools de rendimento de ativos digitais", ligando moedas estáveis ao mercado de recompra de títulos do governo, oferecendo um rendimento anual estável de 2,5% a 3%.

No entanto, por trás deste "banquete institucional" existem também defeitos óbvios. O projeto de lei proíbe explicitamente que os emissores partilhem os juros das reservas com os usuários, o que significa que os lucros de centenas de milhões de dólares gerados pela moeda estável a cada ano irão todos para os emissores. Esta prática pode suscitar discussões sobre a equidade na distribuição de interesses e pode afetar a atratividade da moeda estável entre os usuários comuns.

Enquanto isso, em regiões em desenvolvimento como a África, as moedas estáveis estão a desempenhar um papel completamente diferente. Elas oferecem aos cidadãos comuns que enfrentam a desvalorização da moeda local e a instabilidade do sistema financeiro um meio de preservar o valor. Este contraste destaca o desequilíbrio do sistema financeiro global e ressalta as perspectivas diversificadas de aplicação das moedas estáveis em diferentes ambientes econômicos.

Apesar das enormes diferenças à superfície, tanto os elites financeiros de Wall Street como os vendedores de rua de Lagos têm um pedido central surpreendentemente comum em relação à moeda estável: a busca pela estabilidade financeira e segurança dos ativos. Esta afinidade pode sugerir a direção do desenvolvimento futuro das moedas estáveis — como satisfazer as diferentes necessidades do mercado, ao mesmo tempo que se alcança uma maior inclusão financeira.