С уходом спекуляций и ростом инфраструктуры рынок NFT в 2025 году переключается на прагматичный подход

В третьем квартале 2025 года торговля NFT оживилась, завершив затяжной спад после периода ажиотажа.

Спустя два года сокращения рынка и смены фокуса, ончейн-рынки получили новый импульс. Теперь рост стимулируют более доступная инфраструктура, программы лояльности и спортивные активы — а не blue-chip коллекции и спекулятивное искусство.

Главная ценность этих активов — их практическая полезность, а не статус.

Рынок NFT восстанавливает объемы, продажи достигают исторических максимумов

Обновления масштабируемости Ethereum переместили активность на Layer 2 (L2), Solana закрепила лидерство благодаря высокой пропускной способности и технологии сжатия, а Bitcoin Ordinals превратились в сектор коллекционных токенов с высокой комиссионной нагрузкой и чередованием периодов роста и спада. Рынок NFT теперь ориентируется на доступную инфраструктуру и прикладные сценарии использования.

Сегодня рост рынка обеспечивают комиссии за транзакции и каналы дистрибуции, а не NFT-аватары.

После апгрейда Dencun предложение Ethereum EIP-4844 радикально снизило стоимость хранения данных роллапов, уменьшив комиссии за транзакции на L2 до нескольких центов и позволив массовым пользователям выпускать токены без газа или с оплатой комиссий за счет спонсора.

Комиссии на L2 снизились более чем на 90% после апгрейда, что отразилось в поведении при выпуске токенов и способствовало росту Base как ключевого канала дистрибуции.

В экосистеме Solana технология сжатия позволила массовый выпуск NFT для программ лояльности и доступа.

Выпуск 10 миллионов сжатых NFT стоит около 7,7 SOL, а даже при высокой нагрузке медианная комиссия за транзакцию сохраняется на уровне $0,003.

Bitcoin Ordinals заняли отдельную нишу, их рост тесно связан с циклами mempool и доходами майнеров. К февралю 2025 года было создано более 80 миллионов Ordinals, что выводит их в тройку лидеров по историческому объему продаж NFT.

Спрос восстанавливается, но осторожность сохраняется

Согласно данным DappRadar, в третьем квартале 2025 года объем торговли NFT почти удвоился по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув $1,58 млрд при 18,1 млн транзакций — рекордном показателе для квартальных продаж.

Особое внимание привлекли спортивные NFT, объем торговли которых вырос на 337% и составил $71,1 млн. Цикличная полезность, права доступа и бонусы лояльности по этим активам позволяют расходам пользователей не зависеть от ценовых минимумов.

Рынок быстро оживился летом, затем замедлился: по данным CryptoSlam, продажи в июле 2025 года составили $574 млн (второй результат за год), а в сентябре объем продаж сократился примерно на 25% на фоне снижения аппетита к риску на крипторынке.

Данная динамика подтверждает переход рынка в фазу «низкой средней цены» и показывает, что даже при стабильной пользовательской базе и акценте на полезность, общий объем NFT колеблется вслед за общими трендами криптовалют.

Сейчас решающее значение приобрели каналы дистрибуции. Кошельки с встроенным управлением ключами и механизмом спонсирования комиссий сняли прежние барьеры для новых пользователей.

Coinbase Smart Wallet поддерживает вход по ключу и спонсирует комиссии за газ для приложений; в январе 2025 года Phantom насчитывал 15 млн активных пользователей в месяц, усиливая мобильный и социальный трафик выпуска токенов.

В блокчейн-сетях, где культурное и социальное взаимодействие усиливают друг друга, важна широта охвата — примером служит Base.

В текущем году благодаря дешевому выпуску, пакетному выпуску на Zora и каналам дистрибуции, интегрированным с Farcaster, Base по ряду показателей превзошел Solana по объему торговли NFT.

Это говорит о том, что создатели теперь сначала анализируют данные по дистрибуции при выборе платформы, а затем подбирают стратегию комиссий для максимального охвата.

Роялти перестали быть основным источником дохода

После пика рынка в 2022 году конкуренция между платформами сделала роялти опциональными на большинстве рынков, что привело к резкому падению доходов создателей от роялти.

По данным Nansen, доходы от роялти в 2023 году достигли двухлетнего минимума и до сих пор не восстановились.

В то же время растет число платформ с обязательными роялти. В конце 2023 года Magic Eden и Yuga Labs запустили маркетплейс на Ethereum с обязательными роялти для создателей, открыв защищенные каналы выпуска для ведущих брендов.

Рынок теперь функционирует по двум моделям: на открытых рынках прибыль обеспечивают низкие комиссии, первичные продажи, IP-партнерства и интеграция с ритейлом; закрытые экосистемы обеспечивают роялти по контракту, поддерживая премиальные запуски NFT.

Там, где стимулы направляют потоки капитала, доля торговых платформ остается изменчивой.

В Solana Magic Eden и Tensor формируют дуополию, их доля рынка обычно составляет от 40% до 60% в зависимости от изменений программ и наград.

Это цикличный, а не структурный процесс — графики долей рынка могут указывать на перемены, но в итоге показатели возвращаются к средним значениям.

Для создателей главный вывод — стратегию дистрибуции следует обсуждать заранее, а не автоматически выбирать одну платформу.

Тренды пользователей показывают краткосрочные точки роста

Сегменты спорта, билетных сервисов и программ лояльности масштабируются благодаря цикличным и повторяемым выгодам, а ончейн-функции интегрируются в существующие системы продажи билетов и e-commerce.

По данным DappRadar за третий квартал 2025 года рост торговли спортивными NFT опережает общий рынок, даже без учета полных сезонов и партнерств с лигами.

Рост в игровой сфере более стабилен. Messari отмечает, что архитектура Immutable zkEVM и обработка данных в реальном времени обеспечивают устойчивый рост транзакций, а «безопасность уровня Ethereum и оптимизированный L2 UX» отвечают требованиям хранения активов и повторяющихся комиссий на вторичном рынке.

Партнерства по IP и лицензиям — еще один мост для перехода NFT из цифровых коллекций в потребительские каналы. Pudgy Penguins теперь представлены более чем в 3 000 магазинах Walmart, связывая NFT с физическим ритейлом и доходами от лицензирования.

Для создателей теперь четко определены издержки блокчейна и пользовательский опыт:

Ethereum L1 остается основой для подтверждения происхождения и дорогого искусства, но газ-комиссии волатильны, роялти опциональны;

После Dencun L2-решения Ethereum, такие как Base, предлагают комиссии всего в несколько центов, поддерживают спонсируемые или бесплатные транзакции и обеспечивают социальную дистрибуцию через Base и Farcaster;

Технология сжатия Solana удерживает стоимость массового выпуска NFT на уровне нескольких долларов, а экосистема мобильных кошельков обеспечивает широкий охват;

Bitcoin Ordinals ориентированы на редкие коллекционные активы, где высокие комиссии воспринимаются как рыночная особенность.

Сдвиги в макроокружении

Годовой объем торговли NFT в 2025 году прогнозируется на уровне $5–6,5 млрд, при средней цене продажи в первом полугодии $80–100, что формирует ориентир для следующего года.

На основе ежемесячных данных CryptoSlam и разбивки по категориям DappRadar:

Медвежий сценарий: если рынок криптовалют останется в стагнации и средние цены снизятся, совокупный объем торговли NFT может упасть до $4–5 млрд, чувствительные к комиссиям приложения сосредоточатся на Solana и Ethereum L2, стабильный арт-сегмент останется на Ethereum L1, а Ordinals будут следовать циклам комиссий Bitcoin.

Базовый сценарий: если внедрение встроенных кошельков и социальных каналов выпуска продолжится, спортивные и событийные проекты масштабируются на весь сезон, а бренды запустят новые продукты на платформах с обязательными роялти, совокупный объем NFT может достичь $6–9 млрд.

Бычий сценарий: если мобильные каналы дистрибуции выйдут на новый уровень (Base и вход по ключу популяризируют выпуск токенов, ежемесячные пользователи Phantom превысят 20 млн, пилотные проекты по билетам станут массовыми, а игровые активы будут активно торговаться), совокупный объем NFT может достичь $10–14 млрд.

Во всех сценариях лидерами останутся Ethereum L2 и Solana, Ethereum L1 сфокусируется на нишевых сегментах, а Bitcoin Ordinals останутся основным рынком редких коллекционных токенов.

Шесть ключевых факторов роста

1. Опыт пользователей кошельков и охват дистрибуции: ключевые метрики — уровень внедрения ключей, использование спонсируемых комиссий и количество активных пользователей Phantom и Coinbase Smart Wallet в месяц.

2. Масштаб обязательных роялти: влияет на премиальные запуски NFT, включая политику OpenSea и состояние платформ для создателей в экосистеме Ethereum.

3. Масштаб партнерств в спорте и билетных сервисах: переход от пилотов к полным сезонам переводит разовые продажи в постоянный поток дохода.

4. Частота выпуска на Base и Zora: ежемесячный объем выпуска, доля Base в общем объеме NFT и синергия с Farcaster Frames показывают устойчивость социальных каналов дистрибуции.

5. Скорость внедрения сжатия Solana: отслеживание количества выпущенных сжатых NFT и стоимости развертывания на миллион активов позволяет оценить адаптацию приложений лояльности и медиа.

6. Циклы комиссий Bitcoin: связь с Ordinals и Runes меняется с загрузкой mempool, постоянно влияя на цены коллекционных токенов.

Сохраняются два риска: wash trading и спам по-прежнему искажают показатели GMV и продаж, поэтому надежнее использовать среднюю цену сделки и дашборды, фильтрующие органическую активность.

Стимулы торговых платформ могут создавать иллюзию «смены структуры рынка» на графиках — на деле это вызвано циклами airdrop, особенно в дуополии Solana.

Создателям стоит учитывать такую волатильность уже на этапе планирования выпуска.

Еще одно ограничение — структура доходов: при опциональных роялти на открытых рынках ключевое значение приобретают первичные продажи, лицензирование IP и партнерство с ритейлом.

Платформы с обязательными роялти предоставляют премиальные каналы только отдельным брендам, большинство создателей не имеют к ним доступа.

Смена парадигмы: от «Endgame» к «Migration»

Спекулятивный ажиотаж вокруг JPEG завершился, инфраструктурные расходы на NFT резко сократились, а сфера применения сместилась в сторону билетов, спорта, игр и IP. Кошельки и системы распространения интегрируются с повседневным опытом пользователей.

Bored Ape Yacht Club, ведущий blue-chip NFT-проект, остается рискованным для инвесторов, которые когда-то платили шестизначные суммы за JPEG на AWS.

Серийный NFT, купленный в 2021 году за 74 ETH, сегодня стоит только 9 ETH — падение на 87% за три года.

Волна спекуляций на NFT, возможно, ушла, но сможет ли базовая технология получить реальное распространение в практических сценариях?

Ответ пока не ясен, но текущие сигналы внушают оптимизм — хотя те, кто вошел по высоким ценам, этот настрой не разделяют.

Третий квартал 2025 года завершился объемом торговли NFT $1,58 млрд и 18,1 млн транзакций, а структура рынка всё больше смещается к практической полезности.

Заявление:

1. Статья перепечатана с [TechFlow]; авторские права принадлежат первоисточнику [Blockchain Knight]. В случае возражений по перепечатке обращайтесь в команду Gate Learn для оперативного урегулирования в соответствии с процедурами.
2. Дисклеймер: Все мнения и оценки, изложенные в статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Перевод на другие языки выполнен командой Gate Learn. За исключением случаев с прямым упоминанием Gate, перепечатка, распространение и плагиат переведенной статьи запрещены.