Ландшафт рынка прогнозирования: противостояние двух гигантов — каким образом новые игроки способны нарушить устоявшийся порядок?

Платформы Polymarket и Kalshi регулярно превышают $100 млн суточного торгового объёма, а совокупные объёмы достигли десятков миллиардов долларов, что стало переломной точкой: рынки предсказаний переходят из нишевого сегмента в полноценные финансовые рынки.

Однако за видимым ростом скрываются вызовы. Среднесегментные рынки на лидирующих платформах и большинство новых проектов испытывают недостаток ликвидности; неопределённость регулирования постоянно давит на отрасль; при этом новые платформы в условиях жёсткой конкуренции ищут уникальные стратегии. В статье представлен детальный анализ ключевых Web3-платформ рынков предсказаний.

Лидеры рынка: дуополия

Polymarket

Сеть: Polygon

Токен: сейчас отсутствует; по данным Decrypt, Polymarket планирует выпуск токена после возвращения на американский рынок, не раньше 2026 года.

Рынок: на середину октября суммарный объём торгов Polymarket превысил $20 млрд, ежедневные сделки — десятки и сотни миллионов долларов, число пользователей — более 1,4 млн. В этом году Kalshi догнал и даже обошёл Polymarket по доле рынка.

Ключевые особенности:

• Нет KYC; поддержка депозитов в токенах через Bitcoin, Ethereum, Solana и другие сети, а также банковские карты и PayPal.
• Расчёты в смарт-контрактах только через USDC.
• Модель биржевого стакана.
• Отсутствие торговых комиссий.
• Широкий выбор рынков; по количеству открытых позиций лидируют политика и криптовалюты, популярны также спорт, Трамп, культура, экономика.
• Проверка результатов через Optimistic Oracle UMA; для новых 15-минутных рынков криптовалют — оракулы Chainlink.
• Инцентивы по ликвидности и бонусы за хранение USDC.
• Высокая ликвидность — один из крупнейших децентрализованных рынков предсказаний.
• Крупная пользовательская база и высокая активность — способствует поиску информации и торговле на истину.

Главные события за последние полгода:

• Июнь: интеграция анализа Grok и ссылок на посты в X.
• Июль: завершение расследования Минюста США. Позже Bloomberg сообщил, что Polymarket потратил $112 млн на покупку биржи QCX для возвращения на рынок США.
• Август: инвестиции от фонда Дональда Трампа-младшего; он также вошёл в совет консультантов Polymarket.
• Сентябрь: CFTC одобрил запуск Polymarket в США.
• Начало октября: Intercontinental Exchange (ICE, владелец NYSE) инвестировал $2 млрд, оценка Polymarket после сделки — $9 млрд. CEO Шейн Коплан также раскрыл два раунда инвестиций: $150 млн от Founders Fund и $55 млн от Blockchain Capital до выборов.
• На середину октября объём торгов Polymarket превысил $20 млрд.

Ограничения:

• Ранее ограничения для пользователей из США, но доступ скоро откроется.
• Зависимость от UMA для разрешения споров может приводить к задержкам и другим проблемам.
• Малопопулярные рынки плохо обеспечены ликвидностью — общая проблема отрасли.

Kalshi

Kalshi — биржа событийных контрактов, регулируемая CFTC США, где торгуются исходы реальных событий. С 2025 года темпы развития Kalshi превзошли Polymarket.

Токен: отсутствует

Рынок: на 19 октября открытый интерес — $250 млн (у Polymarket — $215 млн), номинальный объём торгов — $12,2 млрд.

Особенности:

• Полное соответствие требованиям США, обязательная KYC, открыт только для американских пользователей.
• Поддержка дебетовых карт, банковских переводов, депозитов USDC, SOL и других токенов через Ethereum, Solana, Base, Arbitrum и Optimism.
• Расчёты в фиатных USD (депозиты в криптовалюте конвертируются через Zero Hash).
• Модель биржевого стакана.
• Инцентивы по ликвидности и объёму торгов.
• Начисление процентов на наличные и открытые позиции — 3,75% годовых, ставка плавающая и может меняться.
• Динамические комиссии, подробнее — здесь.
• В октябре: партнёрство с Pyth Network для размещения регулируемых рыночных данных на блокчейне в реальном времени.
• Большой выбор рынков; по открытому интересу лидируют спорт и политика, популярны экономика, крипто, развлечения, выборы.

Ограничения:

• Американская регуляция — плюс и минус: KYC и геоограничения снижают гибкость.
• Из-за регуляторных правил нельзя запускать отдельные типы рынков.
• Взимаются торговые комиссии.
• Пользователи отмечают большие спрэды.
• Плохая ликвидность на малопопулярных рынках — общая проблема отрасли.

Главные события за последние полгода:

• Май 2025: стратегическим советником Kalshi Inc. стал Дональд Трамп-младший; идёт работа с xAI Илона Маска.
• Июнь 2025: привлечено $185 млн при оценке $2 млрд, лидер инвестиций — Paradigm.
• Июнь 2025: Webull запустил почасовые криптоконtrakты для розничных инвесторов через Kalshi.
• Июль 2025: интеграция Grok от xAI.
• Октябрь 2025: глава крипто Kalshi Джон Ван заявил, что платформа будет доступна "на всех крупных криптоприложениях и биржах" в течение года.
• Октябрь 2025: завершён раунд на $300 млн, оценка — $5 млрд; скоро платформа откроется для клиентов из 140+ стран.

Новые рынки предсказаний

Запущены на основной сети/Alpha/beta:

Limitless:

Limitless — децентрализованный рынок предсказаний на сети Base, крупнейший в её экосистеме. В октябре 2025 года заявил о расширении на BNB Chain.

Рынок: на середину октября суммарный объём торгов — $511 млн, что меньше Polymarket и Kalshi, но среди лидеров новых проектов.

Токен: LMTS запущен 22 октября, текущая оценка FDV — $300 млн. Токеномика: всего 1 млрд, из них 25% — инвесторам, 1,37% — пресейл Kaito, 1,26% — Echo, 25% — команде, 24,37% — аирдропы и стимулы (первый сезон аирдропа полностью разблокирован на TGE), по 10% — казначейство и ликвидность.

Утилита токена:

• Стейкинг — скидка на комиссии.
• Токены интегрированы в задания, награды и стимулы платформы.
• Часть комиссий направляется на обратный выкуп токенов.

За два дня до запуска токена, 22 октября 2025 года, Limitless привлёк $10 млн посевных инвестиций от 1confirmation, всего — $18 млн.

Особенности:

• Депозиты через Coinbase или USDC Base.
• Модель биржевого стакана.
• Фокус на крипто и акциях, прогнозы на 30 мин, час, день, неделю.
• Уникальная механика: разделение/объединение акций ("Yes"/"No") с гибким переходом между ними, $1 = 1 "Yes" + 1 "No", обратно — $1.
• Negrisk — категориальные рынки: один исход выигрывает, "No"-контракты связаны, быстрая конвертация "No" в "Yes" других исходов.
• Большинство рынков разрешаются через Pyth Network.
• Комиссии: для AMM — 0,25% фиксировано; для стакана — только с тейкеров, от 0,03% до 3% (чем меньше риск, тем ниже комиссия).
• Стимулы: награды LP, баллы (будущие аирдропы).

Ограничения/риски:

• Рыночные и ликвидные риски.
• Сложный функционал: разделение/объединение акций, Negrisk-конвертация — требует изучения для эффективного использования.
• Регуляторная неопределённость.

Opinion

Opinion — участник 7-го сезона акселератора Yzi Labs MVB 2024 года, позднее получил инвестиции от Yzi Labs. В марте 2025 Opinion Labs завершила сид-раунд на $5 млн под руководством Yzi Labs, среди инвесторов — Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group и др.

Сейчас Opinion находится в beta, нужен инвайт-код. В октябре Opinion Labs объявила о запуске нового бренда "Opinion". Основная сеть Opinion фокусируется на макроэкономических рынках — торговле CPI, ставками, индикаторами занятости по регионам для хеджирования макроэкономических рисков, при сохранении обычных рынков (новости, спорт).

Opinion стартовал на BNB Chain 23 октября, представит систему торговых баллов OPN и создаст первый макроэкономический и универсальный рынок предсказаний в экосистеме BNB Chain. После запуска основной сети появятся функции создания рынков и оракулов на ИИ без разрешения — Opinion строит экосистему макроэкономических предсказаний на базе AI-оракула, рынков и инфраструктуры ликвидности Opinion Metapool и Opinion Protocol.

Melee

Melee — рынок в экосистеме Solana, привлёк $3,5 млн пре-сид инвестиций в сентябре 2025 года (Variant, DBA и др.), 21 октября запущена Alpha-версия.

Особенности:

• Melee — смесь Pumpfun и Polymarket: любой может создать рынок для любого события.
• Есть функция Melee All — ставка на общий рост рынка, инвестиции во все исходы.
• Создатели получают доход от аудитории.
• В отличие от большинства, ценообразование в Melee через bonding curve — спекулянты зарабатывают на ранних верных прогнозах.

PMX

PMX — ранее бот Polymarket в Telegram (Polycule), теперь permissionless launchpad рынков предсказаний на Solana через Meteora. Ранее команда Polycule получила $560 000 от Alliance DAO. Токен PCULE переименован в PMX, капитализация — $16 млн.

Особенности:

• Любой может создать рынок предсказаний через пресейл с целью сбора ($1 000–$20 000) и прозрачными стандартами разрешения.
• Для каждого рынка выпускаются "YES" и "NO" токены, размещаются в пулах ликвидности; арбитраж приводит к тому, что их суммарная цена равна $1.
• Модель AMM (через Meteora), любой может предоставить ликвидность.
• Рынки торгуются на основных Solana DEX: Raydium, Orca, Meteora и др.
• Комиссия — 1% за транзакцию: 40% LP, 10% создателям, 50% PMX.
• Разрешение рынка пока внутреннее, в будущем — автоматизация через AI-агентов.

Manifold

Manifold — социальный рынок предсказаний, делает прогнозы геймифицированными и доступными. В марте анонсировал токен MYR, который также будет использоваться Decrypt, Rug Radio, Lucky Trader и DegenzNFT.

Особенности:

• Любой может бесплатно создать рынок.
• Сочетание лимитных ордеров и AMM: сначала сделки по лимитам, затем через AMM.
• Основная валюта — Mana (Ṁ), игровые монеты для ставок. Mana начисляется за верные прогнозы, успешные сделки, популярные рынки, задания, рефералы, bounty — или покупается, но не выводится в фиат (это может снижать мотивацию). Новым пользователям — 1 000 M бесплатно.
• Ключевые элементы Myriad Protocol работают на EigenCloud.

Ограничения:

• Нет вывода средств — может снижать интерес.
• Рынок разрешается создателем (админы могут отменять решение в исключительных случаях); это даёт свободу, но есть риск субъективности и споров.
• Проблемы с ликвидностью.

Проекты, которые ещё не запущены, но заслуживают внимания:

The Clearing Company

The Clearing Company — рынок предсказаний, созданный бывшими членами этой команды: on-chain, permissionless, регулируемый, поддерживает прогнозы в крипто, политике, спорте, культуре и других сферах.

Основатель и CEO Toni Gemayel — бывший сотрудник Polymarket, Kalshi и Figma. По данным сайта, кроме CEO, в команде как минимум 4 инженера и менеджера из Polymarket.

В августе 2025 года привлечено $15 млн посевных инвестиций (Union Square Ventures, Haun Ventures, Variant, Coinbase Ventures и др.).

pvpfun

Smart-инфраструктура pvpfun готовит запуск AI-приложения для предсказаний "FUN Predict" на Mantle. FUN Predict сочетает высокую пропускную способность и модульность для мгновенного расчёта и масштабируемого создания рынков, строится на Vibe Coding AI фреймворке, позволяет создавать программируемые, эволюционирующие социально-финансовые продукты.

По данным официального Twitter, команда — Gametaverse, среди инвесторов — OKX Ventures, Animoca Brands, Dragonfly и др.

Overtime

Overtime — бывший протокол опционов Thales, теперь специализируется на спортивных рынках предсказаний.

Кто выходит на рынки предсказаний?

Robinhood

Robinhood в марте объявил о партнёрстве с Kalshi для запуска prediction-хаба. Футбольные и другие контракты (август, октябрь) предоставляются Robinhood Derivatives, LLC через KalshiEX LLC.

На Token 2049 CEO Robinhood Влад Тенев сказал Bloomberg: prediction-рынки — огромный потенциал и уже входят в топ-9 бизнес-направлений компании с годовым доходом более $100 млн.

Jupiter

Jupiter запустил beta prediction-рынок в октябре 2025 года, ликвидность — от Kalshi.

MetaMask

14 октября MetaMask объявил о скорой интеграции рынков Polymarket в кошелёк.

Bitget Wallet

Bitget Wallet интегрировал Limitless prediction-рынки 23 октября.

World

В мае 2025 года World (соучредитель — Сэм Альтман) запустил prediction-рынки с прямым доступом из World App через Kalshi Mini App. В октябре — запуск Polymarket Mini App для World.

Rabby

Web3-кошелёк Rabby: 22 октября интеграция Polymarket внутри кошелька.

Drift Protocol

Drift Protocol запустил prediction-рынок BET в августе 2024 года, но команда не публиковала обновлений, активных рынков нет.

Агрегаторы prediction-рынков

TradeFox

TradeFox — агрегатор prediction-рынков и брокер, поддерживается Alliance DAO и CMT Digital, интегрирован с Polymarket; скоро будут добавлены Kalshi, Limitless, Myriad и др.

Особенности: по сравнению с интерфейсом Polymarket — расширенные фильтры, поддержка профессиональных типов ордеров (трейлинг-стоп-лосс, автотейк-профит/стоп-лосс и др.).

Устоявшиеся Web3 prediction-платформы

Augur

Augur стартовал в июле 2018 года, но $5 млн были собраны через ICO ещё за три года до этого. Официальный Twitter Augur не обновлялся с ноября 2021 по март 2025, когда был анонсирован перезапуск: Lituus Foundation обновляет Augur, исследует разделение оракула и prediction-рынка — Augur станет модульным нейтральным источником истины, доступным для любых prediction-рынков, цен, DAO, игр, страховых протоколов.

Оракул Augur будет кроссчейновым, запросы — с любой цепи с поддержкой cross-chain-месседжей. Разрешение и расчёт останутся на Ethereum Layer-1 для сохранения экономической целостности оракула.

Azuro

Azuro — децентрализованный протокол prediction-рынков, фокусируется на спортивных прогнозах, даёт инфраструктуру для EVM-цепей. На базе Azuro построены отдельные prediction-рынки.

Итоги

Web3 prediction-рынки стремительно развиваются: наверху — устойчивая дуополия, новые платформы и кросс-отраслевые игроки усиливают экосистему.

При ясном регулировании и интеграции prediction-рынки способны играть всё большую роль в агрегации финансовой информации, хеджировании рисков и других сферах. Но пользователям стоит рационально оценивать их ключевую ценность, грамотно управлять рисками и взвешивать вероятность событий.

Дисклеймер:

1. Статья перепечатана с [Foresight News], права — за автором [KarenZ, Foresight News]. По возражениям обращайтесь к Gate Learn, заявку рассмотрят максимально быстро по регламенту.
2. Дисклеймер: мнения и позиции в статье — личная точка зрения автора, не инвестиционная рекомендация.
3. Переводы на другие языки выполнены командой Gate Learn, копирование, распространение или плагиат запрещены без упоминания Gate.