Анализ базовой логики коррекции американских акций и Бит после снижения процентной ставки Федеральной резервной системой

В октябре Федеральная резервная система, как и ожидалось, объявила о снижении процентной ставки на 25 базисных пунктов и дала сигнал о прекращении сокращения баланса в декабре. Этот шаг в основном совпадает с предыдущими ожиданиями рынка. Однако после объявления акции на американском рынке и Биткойн немного скорректировались. Основная причина заключается в том, что "позитивные новости были заранее учтены" — рынок уже учел ожидания по снижению ставок в ценах, а предыдущий рост уже исчерпал этот позитив. Когда новости подтвердились, это, наоборот, спровоцировало часть капитала на фиксацию прибыли, что привело к ситуации "позитивные новости приводят к негативу".

Более значительное влияние исходит от «ястребиных заявлений» председателя Федеральной резервной системы Пауэлла. Он ясно дал понять, что текущий уровень безработицы в 4,3% находится на исторически низком уровне, и если уровень безработицы не превысит ключевой порог в 4,5%, вероятность снижения ставки в декабре крайне мала. Это заявление значительно изменило рыночные ожидания; инструмент мониторинга ФРС CME показал, что вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре упала с 95% до 67,8%. Увеличение неопределенности еще больше подавило настроение на рискованных активах и стало непосредственным спусковым крючком для краткосрочной коррекции.

1. Реальное состояние рынка, раскрытое данными на блокчейне

Согласно данным с цепочки Биткойна, текущая коррекция не вызвана массовыми распродажами, а подчеркивает стабильность долгосрочного тренда:

- Давление продаж умеренное, высокая степень фиксации средств: в период падения цен, оборот Биткойна не увеличился существенно, что указывает на то, что основное давление продаж исходит только от краткосрочных инвесторов, долгосрочные держатели не последовали за ними в продажах, распределение средств остается стабильным.
- Поведение крупных и мелких инвесторов различается: данные о позициях показывают, что крупные адреса продолжают накапливать Биткойн и не чувствительны к краткосрочным колебаниям цен; в то время как недавнее давление на продажу в основном исходит от более чувствительных к цене мелких инвесторов, что является торговым поведением, движимым краткосрочными эмоциями.
- Количество Биткойнов на бирже продолжает снижаться: текущее количество Биткойнов на бирже вернулось к уровню июня 2019 года, что отличается от предыдущей тенденции, когда "время роста цен сопровождалось массовым переводом Биткойнов на биржу для продажи". С тех пор как Биткойн был включен в стратегические резервы США, инвесторы склонны к долгосрочному удержанию, а не к краткосрочной спекуляции, что свидетельствует о том, что Биткойн постепенно становится ключевым активом для глобальных инвесторов, а его циклическая логика начинает отходить от традиционной модели "четырехлетнего сокращения".

II. Долгосрочные и среднесрочные тенденции: Возможности рискованных активов в период денежного вливания

Краткосрочная коррекция не изменила логики средне- и долгосрочного роста, основная поддержка по-прежнему исходит от смягчающей политики Федеральной резервной системы:

- Логика, движущая ликвидностью, не изменилась: снижение процентных ставок и остановка сокращения баланса по сути будут вводить больше ликвидности на рынок. В условиях низких процентных ставок капитал естественно направляется в рискованные активы, такие как американские акции и криптовалюты, в поисках более высокой доходности. Однако приток капитала имеет "эффект запаздывания", и обычно сначала он поступает на зрелый рынок американских акций, а затем постепенно передается на крипторынок, поэтому в краткосрочной перспективе не стоит спешить с оценкой разворота тренда.
- Связь взаимосвязи рынков: текущее краткосрочное движение Бита имеет высокую степень корреляции с американским фондовым рынком. Если в дальнейшем финансовые отчеты технологических компаний из США будут впечатляющими, что приведет к восстановлению американского фондового рынка, то Бит, скорее всего, также будет восстанавливаться.
- Долгосрочные оптимистичные ожидания сохраняются: основатель MicroStrategy и другие ведущие участники отрасли выдвинули смелые прогнозы, предполагая, что Биткойн к концу года может достичь 150 000 долларов, а в течение 4-8 лет - 1 000 000 долларов, за 20 лет он может даже превысить 20 000 000 долларов. Хотя эти ожидания являются агрессивными, они отражают признание рынка его долгосрочной ценности.

Третье, инвестиционная перспектива: понимать тренды важнее, чем зацикливаться на краткосрочных K-линиях.

На рынке существует консенсус, что "инвесторы третьего уровня следят за K-линиями, инвесторы второго уровня смотрят на данные, инвесторы первого уровня определяют тренды". Текущий цикл смягчения, инициированный Федеральной резервной системой, является ключевым трендом, поддерживающим рост рисковых активов. Коррекция, возникшая в краткосрочной перспективе из-за позитивных новостей и ястребиных высказываний, больше похожа на этапную корректировку в рамках тренда. Пока базовая логика "масштабного вливания" остается неизменной, вероятность того, что после окончания коррекции фондовый рынок США и Бит вернутся на путь роста, по-прежнему высока.