• Главный экономический советник Индии Нагесваран предупреждает, что стейблкоины на основе USD ставят под угрозу монетарный контроль
• Он указал на риски, связанные с сеньоражем и финансовым суверенитетом, особенно в развивающихся рынках
• Глобальный рынок стабильных монет в долларах США превышает $300 миллиард; Индия упоминает UPI как внутренний буфер

Увеличение доминирования долларовых стейблкоинов может нарушить глобальные денежные системы. Это предупреждение озвучил главный экономический советник Индии В. Ананта Нагесваран. Говоря в Мумбаи, он предупредил, что растущее принятие ставит под угрозу традиционные денежные системы, особенно в развивающихся экономиках, стремящихся защитить финансовый суверенитет.

Почему это важно сейчас

Рынок стейблкоинов преодолел $300 миллиард в стоимости, с устойчивым ростом до 2025 года. Этот масштаб привлекает банки, фонды и платежные компании к системам расчетов в долларовых токенах, а не в местной валюте, повышая ставки политики для развивающихся экономик, таких как Индия.

Политика вызова стабильных монет USD и сеньоража

Согласно отчетам, Нагесваран отметил, что растущее обращение токенов, привязанных к доллару, может повлиять на денежную трансмиссию и выгоды от сеньоража, на которые полагаются правительства.

Сеньориаж — это прибыль, которую правительства получают от выпуска валюты, под угрозой, поскольку стейблкоины перенаправляют спрос на транзакции к частным цифровым активам вместо государственных денег. Страны, полагающиеся на национальные валюты для финансовой стабильности, сталкиваются с уменьшением контроля над ликвидностью и корректировками процентных ставок в таких случаях.

Он также подчеркнул усиливающуюся конкуренцию между стейблкоинами и традиционными банковскими каналами. Поскольку пользователи совершают транзакции с помощью цифровых токенов, банки сталкиваются с трудностями в удержании депозитов и влиянии на кредитование. Эта тенденция также изменяет, как центральные банки реализуют политику, усложняя целенаправление на инфляцию и управление иностранной валютой.

Как UPI в Индии предоставляет защиту?

Однако собственная цифровая платежная система Индии обеспечивает защиту от этих глобальных тенденций. Индийский UPI, Унифицированный платежный интерфейс, уже революционизировал внутренние транзакции с оценочным количеством 491 миллиона человек и 65 миллионов активных пользователей среди торговцев по состоянию на июнь 2025 года.

Таким образом, необходимость в стейблкоинах, привязанных к доллару, в Индии остается ограниченной по сравнению с экономиками, где аналогичные системы мгновенных платежей менее развиты. Ориентированность Индии на монетарную дисциплину и финансовую инклюзию соответствует ее осторожному подходу к криптовалютам.

Согласно официальным отчетам, Индия не спешит вводить конкретное законодательство для регулирования криптовалют. Вместо этого, политики оценивают потенциальное макроэкономическое влияние перед принятием какой-либо структуры. Этот осторожный подход подчеркивает намерение Индии защитить свою финансовую экосистему, оставаясь при этом открытой для технологических инноваций.

Глобальный рынок стабильных монет превышает $300 миллиард

В глобальном масштабе рынок стейблкоинов в долларах США теперь превышает $300 миллиард, что отчасти обусловлено более четкими нормативными актами в США и институциональным принятием. Это расширение отражает растущее предпочтение инвесторов к цифровым активам, связанным с долларом.