#OctoberRateCutForecast

Сделает ли ФРС третье снижение ставки в этом месяце?

Федеральная резервная система снова оказывается на важном распутье, так как политики взвешивают, стоит ли внедрять третье подряд снижение процентной ставки в ответ на сложное сочетание экономических индикаторов. Последние данные свидетельствуют о том, что экономика США находит деликатный баланс между замедлением инфляции, ослаблением условий на рынке труда и постоянной неопределенностью вокруг глобального спроса. Внутри ФРС дебаты, похоже, становятся все более разделенными. Губернатор Кристофер Уоллер подчеркнул необходимость взвешенного, пошагового подхода, утверждая, что постепенные сокращения на 25 базисных пунктов представляют собой наиболее разумный путь для предотвращения чрезмерной стимуляции при одновременной поддержке экономической активности. В противовес этому президент Кливлендского ФРБ Лорета Местер выступила за более решительные действия, утверждая, что более крупные сокращения могут быть необходимы для противодействия растущим рискам снижения роста. Это расхождение отражает более широкое напряжение в политике между обеспечением ценовой стабильности и сохранением импульса экономики, которая показывает ранние признаки усталости после продолжительного цикла ужесточения.

С учетом продолжающегося снижения показателей инфляции и умеренного роста заработной платы, ситуация, похоже, склоняется в пользу дополнительного смягчения. Рынок труда, когда-то удивительно устойчивый, показывает первые признаки замедления, так как количество вакансий уменьшается, а динамика найма замедляется. Эти события заставили многих аналитиков и трейдеров заключить, что у ФРС может быть достаточно оснований для того, чтобы провести еще одно понижение на четверть процента, укрепляя свой переход к более мягкой позиции. Ожидания рынка уже соответственно изменились; цены на фьючерсы в настоящее время подразумевают вероятность снижения ставки на уровне 70–80% на предстоящем заседании, подчеркивая растущую уверенность инвесторов в том, что центральный банк предпримет действия заранее, а не рискует более резким замедлением позже.

Тем не менее, чиновники остаются твердо приверженными стратегии, основанной на данных, что означает, что окончательное решение будет зависеть от поступающих отчетов в течение следующих двух недель. Если данные по инфляции удивят ростом или если данные по занятости останутся устойчивыми, ФРС может выбрать паузу и переоценить ситуацию перед дальнейшими действиями. Напротив, слабый рост рабочих мест или снижение потребительских расходов, вероятно, усилят аргументы в пользу немедленного смягчения. Хотя в некоторых кругах обсуждалось более крупное снижение на 50 базисных пунктов, такой агрессивный шаг кажется маловероятным, если макроэкономические условия не ухудшатся более резко, чем ожидалось. Преобладающее мнение внутри центрального банка состоит в том, что постепенность предлагает лучшую сбалансированность между смягчением экономики и поддержанием доверия к его способности бороться с инфляцией.

Если ФРС решит провести третье снижение, последствия этого отразятся на глобальных финансовых рынках. Более низкие процентные ставки, вероятно, приведут к сжатию доходности облигаций, стимулируют оценки акций и улучшат условия ликвидности как на традиционных, так и на цифровых рынках активов. В криптовалютной сфере, где ликвидность и рискованное настроение играют значительную роль, дополнительное снижение ставок может стать мощным попутным ветром, вновь активировав приток средств в Биткойн, Эфириум и другие активы, чувствительные к риску. Напротив, если ФРС решит удерживать ставки на месте, рынки могут испытать краткосрочную коррекцию спекулятивного энтузиазма, поскольку инвесторы пересмотрят свои ожидания на оставшуюся часть года.

По сути, Федеральная резервная система, похоже, готова продолжить цикл осторожного смягчения, отражая стратегический переход от агрессивного ужесточения к измеренному смягчению. Политики явно осознают риски с обеих сторон: слишком быстрое смягчение может снова разбудить инфляционные давления, в то время как слишком медленное движение может подавить хрупкий рост. Независимо от того, произойдет ли следующее снижение в этом месяце или в начале следующего квартала, более широкая картина ясна: денежно-кредитная политика США вступает в новую фазу, сосредоточенную на поддержании расширения, стабилизации настроений и руководстве экономикой в условиях позднего цикла, характеризующегося неопределенностью и постепенной нормализацией.
#OctoberRateCutForecast