• Dr. Sangmin Seo, Güney Kore'nin bankaya öncelikli stablecoin modelinin mantıksal bir temeli olmadığını söylüyor.
• Koreya Bankası, bankaların güvenli, düzenlenmiş stablecoin'leri çıkarmak için en uygun olduğunu ısrarla savunuyor.
• Seo, stablecoin getirilerine yönelik önerilen yasağı yenilik için zararlı bulduğunu belirterek karşı çıkıyor.

Koreya Bankası'nın bankaların won destekli stablecoinlerin piyasaya sürülmesinde öncü olmasını önerisi, Kaia DLT Vakfı başkanı Dr. Sangmin Seo'dan eleştiri aldı. Seo, Pazartesi günü yaptığı açıklamada, bankaların öncelikli olduğu modelin “mantıksal bir temelden yoksun olduğunu” ve Güney Kore'nin gelişen dijital varlık sektöründeki yeniliği engelleme riski taşıdığını söyledi.

Seo Daha Geniş İhraççı Kuralları Talep Ediyor

Seo'ya göre, Kore Merkez Bankası (BOK), tüm potansiyel stablecoin ihraççıları için net ve şeffaf kurallar belirlemeli, ihraçları bankalarla sınırlamamalıdır. Bu yaklaşımın “mali riskleri en aza indireceğini ve yeniliği teşvik edeceğini” söyledi ve hem bankaların hem de banka dışı kurumların yeteneklerine göre rekabet etmelerine olanak tanıyacağını belirtti.

Seo, düzenleyici netliğin, “bir ihraççının güvenilir olarak kabul edilmesi için hangi niteliklerin gerekli olduğunu belirlemeye” yardımcı olacağını vurguladı. BOK'un yakın tarihli raporu, bankaların zaten sıkı sermaye, döviz ve Kara Para Aklama karşıtı gereksinimleri karşıladıkları için won'a endeksli stablecoin'leri çıkarma konusunda daha iyi bir konumda olduğunu savundu.

Rapora göre, bu güvenlik önlemleri, depegging, dolandırıcılık ve likidite eksiklikleriyle bağlantılı riskleri önlemeye yardımcı olabilir. Ancak, Seo, böyle bir mantığın, iyi tanımlanmış çerçeveler altında eşdeğer standartları karşılayabilecek düzenlenmiş banka dışı katılımcıların potansiyelini tanımadığını belirtti.

Merkez Bankası Artan Risk Endişeleri Arasında Kontrol Arıyor

BOK'un tavrı, Başbakan Yardımcısı Ryoo Sangdai'nin Haziran ayında bankaların diğer sektörlerin yavaş yavaş pazara girmesinden önce birincil stablecoin ihraççıları olarak hareket etmesi gerektiği önerisini takip ediyor. Merkez bankasının son raporu, ihraççı yeterliliği, ihraç hacimleri ve ilgili uyum konularını denetlemek için para, döviz ve finansal düzenleyiciler arasında koordinasyonu teşvik eden bu görüşleri destekledi.

Rapor, özel stablecoin ihraççılarının kurumsal güven eksikliği yaşayabileceğini belirterek, potansiyel istikrarsızlığı 19. yüzyıl Amerikan serbest bankacılık dönemi ve Kral Gojong dönemindeki Kore'nin Dangbaekjeon kriziyle karşılaştırdı. Ayrıca, “para teknolojiye değil, güvene dayanır” diyerek, blockchain tabanlı sistemlerin uzun vadeli istikrarı garanti edip edemeyeceğini sorguladı.

BOK, Terra'nın algoritmik coin'inin çöküşü ve Silicon Valley Bank krizinde USDC'nin geçici olarak 0,88 dolara düşmesi gibi global stablecoin depegging örneklerini belirtti. Raporun içeriğine göre, büyük fiat destekli stablecoin'ler bile likidite şoklarına ve güven erozyonuna karşı savunmasız kalmaya devam ediyor.

Getiri Kısıtlamaları Sektör İncelemesine Yol Açıyor

BOK, ihraççı rehberiyle birlikte, faiz getiren stablecoin'lerin yasaklanmasını önerdi ve bu tür token'lerin geleneksel bankacılık mevduatları ile doğrudan rekabet edebileceğini savundu. Bunun yerine, mevcut banka mevduatlarının dijital temsilleri olan mevduat token'lerini daha güvenli bir alternatif olarak teşvik etmeyi önerdi.

Seo, önerilen yasağı aşırı bulduğunu belirterek buna karşı çıktı. Stablecoin'lerin tasarım gereği faiz getiren özellikler içermemesi gerektiğini, ancak ikincil faiz üretiminin kısıtlanmasının “kullanımını ve benimsenmesini sınırlayacağını” söyledi. Seo, meşru kullanım durumları aracılığıyla faiz yaratılmasına izin verilmesinin, bankacılık sistemini zayıflatmadan piyasa büyümesini destekleyeceğini ekledi.

En az sekiz büyük Güney Kore bankası, Shinhan ve KB Kookmin dahil, 2025'in sonları ile 2026'nın başları arasında won'a sabitlenmiş stablecoin'ler tanıtmayı planlıyor. Bu duyurular, kripto ile ilgili çeşitli girişimlere destek veren Başkan Lee Jae-myung'un seçiminden sonra geldi; bunlar arasında stablecoin ihraçını yasal hale getirecek yasalar da bulunuyor.

Ancak, BOK, amacının yeniliği bastırmak değil, “güvenli ve sürdürülebilir ilerleme” sağlamak olduğunu belirtti. Merkez bankası, won cinsinden stablecoin'lerin teknik uygulanabilirliğini değerlendirmeden önce, yetkililerin önce “güvenin mümkün olup olmadığını” ele alması gerektiğini vurguladı.

Güney Kore'nin stablecoin tartışması kontrol, güven ve yenilik üzerine. Kore Bankası, güvenlik endişelerini gerekçe göstererek bankaların öncülük etmesini istiyor. Bu arada, Dr. Sangmin Seo, adil rekabeti ve sorumlu büyümeyi sağlamak için hem bankaları hem de bankacılık dışı kuruluşları içeren net kurallar çağrısında bulunuyor.