[New York Tahvili] ABD Hazine Tahvili Faizleri Hızla Yükseliyor… Powell’ın 'Aralıkta Faiz İndirimine Dair Belirsizlik' Açıklamasıyla Getiri Eğrisi Ayı Düzleşmesi

! [image]( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 -cc 1 af 41411 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

29 gün ( yerel saatle ) New York tahvil piyasasında ABD Hazine tahvili getirileri hızla yükseldi. Federal Rezerv ( Fed·Federal Reserve ) beklendiği gibi gösterge faiz oranını 0,25 yüzde puanı indirdi, ancak Jerome Powell Federal Reserve Başkanı, Aralık ayında ek indirim olasılığına sınır koyarak piyasanın gevşeme beklentisini engelledi ve bu da getirilerin yükselişini ( zayıflama, fiyatların düşüşünü ) beraberinde getirdi.

Bugün Fed, gösterge faiz oranını yıllık %3,75 - %4,00 aralığında 25 baz puan indirerek bu yılki ikinci faiz indirimini gerçekleştirdi. Ancak toplantıda, alışılmadık şekilde, indirim miktarı konusunda belirgin fikir ayrılıkları görüldü. Kansas City Fed Başkanı Jeffrey Schmitt, indirime karşı çıkarken enflasyon endişelerini vurguladı, Steven Miran ise 50 baz puanlık indirim talep etti.

Powell, toplantı sonrası düzenlediği basın toplantısında “Aralık ayı faiz indirimi kesin değil” diyerek, “Komite üyeleri arasında da para politikası yönü konusunda büyük görüş ayrılıkları var” ifadelerini kullandı. Ayrıca, “Enflasyon hâlâ hedefin üzerinde seyederken, aşırı gevşeme konusunda dikkatli olunmalı” diye ekledi.

Bu açıklamalar sonrası tahvil piyasası hassas tepki verdi. ABD 10 yıllık devlet tahvili getirisi gün içinde %4,07’ye kadar yükselerek Ekim ayı 10 gün sonrası en yüksek seviyeye ulaştı ve kapanışta bir önceki güne göre 8,6 baz puan artışla %4,076 seviyesinde gerçekleşti. Bu, 6 Haziran’dan beri en büyük artış oldu. 2 yıllık tahvil getirisi ise 10,8 baz puan yükselerek %3,602’ye çıktı ve son bir ayın en yüksek seviyesini gördü. 30 yıllık tahvil getirisi ise 5,1 baz puan artışla %4,562 seviyesine ulaştı.

Özellikle getiriler eğrisi, kısa vadeli tahvillerde belirgin bir yükseliş göstererek 'ayı piyasası eğrisi ( bear flattening ) ’ şeklinde bir görünüm sergiledi. 2 ve 10 yıl vadeli tahviller arasındaki faiz farkı 46,1 baz puana inerek 11 Eylül’den beri en düşük seviyeye geriledi. Bear flattening, kısa vadeli faizlerin uzun vadeli faizlerden daha fazla artmasıyla faiz eğrisinin yataylaşmasıdır ve piyasa faiz indirim olasılığına şüpheyle yaklaştığında sıkça görülür.

Öte yandan, Fed bu toplantıda likidite endişelerini hafifletmek amacıyla, Aralık ayından itibaren niceliksel sıkılaştırma ( QT ) politikasını durdurmayı ve vadeleri gelen ipotekli menkul kıymetlerin ( MBS ) geri ödemelerini devlet tahvili ile yeniden yatırım yapma planını açıkladı. Ancak, aylık 35 milyar dolar limitli MBS vadeli azaltma planı devam edecek.

Piyasa, bu QT’nin sona ermesinin orta ve uzun vadede devlet tahvili arzını azaltacağı ve tahvil fiyatlarına olumlu yansıyacağı görüşünde. Comerica Bank kıdemli ekonomisti Bill Adams, “Fed, tahvil stokunu daha fazla azaltmamaya karar verdiği için, özel sektörün devralması gereken devlet tahvili arzı azalacak” diyerek, bunun gelecekte getiri oranlarını aşağı yönlü baskılayabileceğini belirtti.

Federal fon oranı vadeli işlem piyasasında, Powell’in açıklamaları sonrası Aralık ayı faiz indirimi olasılığı %85’ten %67,9’a düştü ( LSEG hesaplama verilerine göre ). Piyasa, bu yıl içinde ek bir indirim olasılığını hâlâ açık tutuyor, ancak Fed içindeki bölünmüş görüşler, makroekonomik veri eksikliği ve enflasyonun devam etmesi gibi faktörler, gelecekteki para politikası yoluna ilişkin belirsizliği artırıyor.