Gate Research｜Нова епоха стейблкоїнів: комплексне дослідження відповідності регуляторним нормам, інновацій та процесу впровадження

Основні висновки:

• Вибухове зростання ринку стейблкоїнів: На серпень 2025 року глобальна ринкова капіталізація стейблкоїнів перевищила 280 млрд доларів, що становить понад 660-кратне зростання з початку 2019 року. Річний обсяг розрахунків у блокчейні перевищив 30 трлн доларів, і стейблкоїни зрівнялися з SWIFT та Visa за потужністю транзакцій. Це зростання спричинене як посиленням регуляторних процесів, так і виходом великих корпорацій на ринок.

• Прискорення регулювання та дотримання нормативних вимог: Введення в дію GENIUS Act, Stablecoin Ordinance та рамки MiCA у поєднанні з різними регуляторними режимами інших країн знаменує початок періоду дотримання нормативних вимог. Стейблкоїни поступово стають інституційними та широко використовуваними.

• Вихід корпоративних гігантів: Провідні фінансові компанії, такі як PayPal, Visa та Mastercard, активно інтегрують стейблкоїни у транскордонні, роздрібні та корпоративні платіжні системи, формуючи мережі, сумісні з багатьма активами.
• Структура ринку та нові гравці: USDT і USDC залишаються лідерами, причому USDC частіше застосовується для платежів і розрахунків. Водночас інноваційні стейблкоїни, що приносять дохід, такі як USDe від Ethena Labs, швидко набирають ринкову частку.

• Модель з трьома компонентами: Стейблкоїни розвиваються від інструменту для платежів до моделі “Peg + Yield + Application”. У сфері платежів зростає використання у транскордонних, корпоративних і роздрібних сценаріях; у сфері прибутковості стейблкоїни з прибутковістю та забезпеченням реальними активами (RWA) стають ключовими інструментами портфелів; у застосуваннях стейблкоїни проникають у фінансування ланцюгів постачання, нарахування заробітної плати та заставу на ринку капіталу, інтегруючи блокчейн-фінансування у реальну економіку.

• Зростання конкуренції інфраструктур: Гонка стейблкоїнів перейшла від “конкуренції токенів” до “конкуренції інфраструктур”. Основні гравці — Tether, Circle, Stripe, Alchemy Pay та Converge — створюють власні блокчейни, щоб отримати контроль над основними каналами платіжних розрахунків.
• Майбутні перспективи: Технологічно стейблкоїни стануть кросчейн-сумісними та підтримуватимуть багатоланцюгові розрахунки; на ринку вони діятимуть паралельно з традиційними платіжними мережами та виходитимуть на ринок капіталу через RWA; інституційно співіснуватимуть із CBDC відповідно до регуляторних рамок. Стейблкоїни переходять від експоненційного зростання до етапу дотримання нормативних вимог, від конкуренції токенів до конкуренції інфраструктур, від домінування долара США до багатополярності регіональних валют. Протягом наступних 3–5 років ті, хто першими створить замкнений цикл між дотриманням нормативних вимог, інфраструктурою та екосистемою сервісів, можуть визначити наступний етап глобальної мережі цінностей.

Відмова від відповідальності
Інвестування у криптовалютний ринок пов'язане з високими ризиками. Користувачам рекомендується проводити незалежні дослідження та повністю розуміти природу активів і продуктів перед прийняттям інвестиційних рішень. Gate не несе відповідальності за будь-які збитки чи шкоду, що виникають внаслідок таких інвестиційних рішень.