Федрезерв знизив ставки на 25 базисних пунктів, припиняє кількісне пом'якшення в грудні, оскільки зростання сповільнюється

Федеральна резервна система сьогодні проголосувала за зниження облікової ставки на 25 базисних пунктів до нового діапазону 3.75%–4.00%, що є першим пом'якшенням політики з 2020 року. Це рішення, підтримане головою Джеромом Пауеллом та більшістю членів Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC), прийнято на фоні ознак уповільнення зростання зайнятості та постійного тиску інфляції.

Фед також оголосив, що закінчить свою програму скорочення балансу ( кількісного ущільнення ) 1 грудня, що є ключовим кроком, який сигналізує про структурний зсув у бік розширення ліквідності після майже двох років скорочення балансу.

Фінансування балансу ФРС, інфляція та ризики зайнятості

У своїй заяві після засідання FOMC зазначив, що економічна діяльність продовжує розширюватися помірними темпами, хоча зростання зайнятості сповільнилося, а рівень безробіття трохи зріс. Інфляція, тим часом, “піднялася з початку року і залишається дещо підвищеною.”

Заява підкреслила, що невизначеність щодо економічних прогнозів “залишається високою” і що ризики зниження зайнятості зросли в останні місяці. Цей зсув у оцінці ризиків ФРС допоміг обґрунтувати зниження ставки та рішення призупинити QT.

Довгий курс Пауелла: Гнучкість політики попереду

Федеральна резервна система підкреслила, що вона “ретельно оцінить надходящі дані, змінюваний прогноз та баланс ризиків” перед тим, як внести подальші корективи в політику.

Ця мова відображає тон “середньоциклового коригування”, використаний у 2019 році, але додає явну готовність знову полегшити, якщо слабкість на ринку праці поглибиться.

У заяві також підтверджується зобов'язання Федрезерву дотримуватися цільового показника інфляції на рівні 2%, при цьому чітко зазначено, що баланс між зростанням і ціновою стабільністю змістився на підтримку зайнятості.

Розділене голосування: основні моменти політичних дебатів

Хоча більшість підтримала зниження на 25 базисних пунктів, двоє членів, Стівен Міран і Джеффрі Шмід, висловили незгоду.

Міран віддав перевагу більшому зниженню на 50 базисних пунктів, стверджуючи, що більш агресивне пом'якшення необхідне для компенсації погіршення даних про ринок праці.

Розбіжність ілюструє внутрішнє напруження в ФРС: наскільки далеко і швидко перейти до стимулювання, не відновлюючи інфляцію.

Реакція ринку та прогноз

Ринки в основному передбачали цей крок, з цінами CME FedWatch, що враховують 99.9% ймовірність зниження на 25 базисних пунктів перед оголошенням.

Тепер увага звернена на прес-конференцію Пауела, де інвестори будуть аналізувати його коментарі в пошуках підказок щодо майбутніх зниження процентних ставок у 2026 році та дорожньої карти ліквідності ФРС після QT.

Відсоткові ставки облігацій трохи знизилися після випуску, в той час як Bitcoin та акції зросли, відображаючи очікування, що легша монетарна політика може відновити апетит до ризику.

З урахуванням того, що баланс Федрезерву планується зупинити скорочення в грудні, трейдери вже називають це початком нового циклу ліквідності, який може мати далекосяжні наслідки на глобальних ринках.