Нещодавно на ринку активно обговорюється вплив припинення Федеральною резервною системою (ФРС) політики кількісного звуження (QT). Однак нам слід чітко розуміти одну ключову концепцію: припинення QT не є рівнозначним початку нового етапу кількісного пом'якшення (QE).

Закінчення QT означає, що Федеральна резервна система (ФРС) зупинить вилучення ліквідності з ринку, але це не означає безпосереднє впровадження нових коштів на ринок. Цей крок призначений в основному для стабілізації обсягу резервів банківської системи, що допомагає знизити ризик коливань короткострокових відсоткових ставок і може розглядатися як захід запобігання ринковим заворушенням 2019 року.

Хоча припинення QT певною мірою зменшить тиск на ліквідність на ринку, його вплив на бичачий ринок може бути переоцінений. Озираючись на історичні дані, ми виявляємо, що між закінченням QT та початком бичачого ринку немає обов'язкового зв'язку. Наприклад, під час попередніх циклів закінчення QT, ринок акцій США лише помірно зростав, і не спостерігалося значного зростання, якого очікували багато інвесторів.

Насправді ключовим у поточному ринковому русі залишаються економічні основи. Є три ключові фактори, на які варто звернути увагу:

По-перше, прогрес у торгових переговорах між Китаєм і США безпосередньо вплине на ринкову впевненість. Якщо результати переговорів будуть невдалими, це може серйозно вдарити по поточній бичачій тенденції.

По-друге, результати прибутковості підприємств мають вирішальне значення. Особливо темп зростання прибутку компаній, що входять до індексу S&P 500, повинен перевищувати очікування ринку, щоб забезпечити безперервну підтримку бичачого тренду.

Нарешті, контроль за рівнем інфляції також є ключовим показником. Чи зможе інфляція повернутися до розумних меж, безпосередньо вплине на майбутню монетарну політику, а отже, і на загальні результати ринку.

Отже, хоча закінчення QT може принести короткострокові вигоди, інвестори не повинні бути надто оптимістичними. Справжню довгострокову тенденцію ринку визначає все ще стан економічних основ. У нинішньому складному економічному середовищі важливо дотримуватися раціонального та обережного інвестиційного підходу.