Аналіз основної логіки корекції фондового ринку США та Біта після зниження процентних ставок Федеральною резервною системою

У жовтні Федеральна резервна система, як і очікувалося, оголосила про зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів і дала сигнал про зупинку скорочення балансу в грудні, що в основному відповідало попереднім очікуванням ринку. Але після оголошення новини американські акції та Біт одночасно зазнали невеликого коригування, основною причиною чого стало "заходи з позитивними наслідками вже враховані" — ринок вже включив очікування зниження ставки в ціноутворення, попереднє зростання вже вичерпало ці позитивні новини, а підтвердження новини, навпаки, спровокувало частковий вилучення прибутків, сформувавши ситуацію "позитивна новина стає негативною".

Ключовий вплив походить від «яструбиного висловлювання» голови Федеральної резервної системи Джерома Пауела. Він чітко заявив, що нинішній рівень безробіття на рівні 4,3% є історично низьким, і якщо безробіття не перевищить ключовий поріг у 4,5%, вірогідність зниження процентних ставок у грудні буде дуже низькою. Це висловлювання різко змінило очікування ринку, інструмент спостереження CME за Федеральним резервом показав, що ймовірність зниження ставок на 25 базисних пунктів у грудні знизилась з 95% до 67,8%, а зростання невизначеності ще більше пригнічувало настрої ризикових активів, ставши безпосереднім каталізатором короткострокової корекції.

Од. Стан ринку, який розкривається даними на ланцюгу

Згідно з даними з мережі Біткойн, поточна корекція не викликана масовими розпродажами, а навпаки, підкреслює стабільність довгострокового тренду:

- Помірний тиск на продаж, сильна фіксація токенів: під час падіння ціни, обіг Біткоїна незначно зріс, що свідчить про те, що основний тиск на продаж походить лише від короткострокових інвесторів, а довгострокові утримувачі не покинули ринок, розподіл токенів залишається стабільним.
- Поведінка великих та дрібних інвесторів розрізняється: дані про позиції показують, що великі адреси продовжують нарощувати свої позиції в біткоїнах, не реагуючи на короткострокові коливання цін; тоді як нещодавній тиск на продаж переважно походить від дрібних інвесторів, які більш чутливі до цін, що є результатом торгівлі, керованої короткостроковими емоціями.
- Кількість біткойнів на біржах продовжує знижуватися: наразі запаси біткойнів на біржах знизилися до рівня червня 2019 року, що відрізняється від традиційної моделі «велика кількість біткойнів надходить на біржі на продаж під час зростання цін». Після того, як біткойн був включений до стратегічних резервів США, інвестори більше схиляються до довгострокового зберігання, а не до короткострокового арбітражу, що свідчить про те, що біткойн поступово стає основним активом для інвесторів по всьому світу, а його циклічна логіка виходить за рамки традиційної моделі «через чотири роки зменшення».

Друге, середньо- та довгострокові тенденції: можливості ризикових активів у період збільшення грошової маси

Короткострокова корекція не змінила логіку середньострокового зростання, основна підтримка все ще походить від м'якої політики Федеральної резервної системи:

- Логіка, що керує ліквідністю, не змінилася: зниження процентних ставок та зупинка скорочення балансу в основному призведе до збільшення ліквідності на ринку. У середовищі низьких процентних ставок кошти природно спрямовуються до ризикових активів, таких як американські акції та криптовалюти, у пошуках вищої віддачі. Однак вливання капіталу має "ефект затримки", зазвичай спочатку кошти надходять на зрілий американський ринок акцій, а потім поступово передаються на крипторинок, тому короткостроково не слід поспішати з оцінкою зміни тренду.
- Зв'язок між ринками: поточна короткострокова динаміка Біта має високу кореляцію з фондовим ринком США. Якщо подальші фінансові звіти технологічних компаній у США будуть вражаючими, що призведе до відновлення фондового ринку, Біт, швидше за все, також відновиться.
- Довгострокові оптимістичні прогнози залишаються: засновник MicroStrategy та інші ключові учасники галузі висловлюють сміливі прогнози, вважаючи, що Біткоїн до кінця року може досягти 150 тисяч доларів, а протягом наступних 4-8 років може досягти 1 мільйона доларів, і за 20 років навіть може перевищити 20 мільйонів доларів. Хоча ці прогнози є дещо агресивними, вони відображають визнання ринку його довгострокової вартості.

Третє, інвестиційна перспектива: розуміти тенденції важливіше, ніж заплутуватися в короткострокових K-лініях.

Ринок завжди мав консенсус, що "три рівня інвесторів: інвестори третього рівня слідкують за K-лініями, інвестори другого рівня дивляться на дані, інвестори першого рівня оцінюють тренди". Теперішній цикл пом'якшення, розпочатий Федеральною резервною системою, є основним трендом, що підтримує зростання ризикованих активів. Короткострокова корекція, викликана споживчими даними та яструбиними заявами, більше схожа на етапну корекцію в рамках тренду. Поки базова логіка "великого вливання" залишається незмінною, ймовірність повернення акцій США та Біта на шлях зростання після закінчення корекції залишається високою.