[Trái phiếu New York] Lãi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh... Phát biểu của Powell về việc 'Không chắc chắn về việc giảm lãi suất vào tháng 12' khiến đường cong lợi suất trở nên phẳng hơn

29 ngày [image] giờ địa phương ( trên thị trường trái phiếu Mỹ, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đồng loạt tăng. Cục Dự trữ Liên bang ) Fed·Cục Dự trữ Liên bang ( đã giảm lãi suất chuẩn 0,25% như dự kiến, nhưng Chủ tịch Jerome Powell đã phủ nhận khả năng giảm thêm vào tháng 12, qua đó chặn đứng kỳ vọng nới lỏng của thị trường và dẫn đến đà tăng lợi suất ) giảm giá (.

Hôm đó, Fed đã cắt giảm lãi suất chuẩn xuống còn 3,75% - 4,00%, thực hiện lần giảm thứ hai trong năm. Tuy nhiên, tại cuộc họp, đã xuất hiện những ý kiến trái chiều rõ rệt về mức giảm. Chủ tịch Cục Dự trữ Kansas City Jeffrey Schmitt phản đối việc giảm lãi suất và nhấn mạnh lo ngại về lạm phát, trong khi Giám đốc Cục Dự trữ Liên bang Stephen Miran đề xuất giảm 50 điểm cơ bản.

Chủ tịch Powell trong cuộc họp báo ngay sau đó nói rằng “Việc giảm lãi suất vào tháng 12 chưa phải là điều chắc chắn” và “Các thành viên trong hội đồng còn có nhiều ý kiến khác nhau về hướng đi của chính sách tiền tệ trong tương lai”. Ông cũng nhấn mạnh rằng “Trong bối cảnh lạm phát vẫn vượt mục tiêu, cần thận trọng với các chính sách nới lỏng quá mức”.

Sau phát biểu này, thị trường trái phiếu phản ứng rất nhạy cảm. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng tới 4,07% trong phiên, mức cao nhất kể từ ngày 10 tháng 10, và đóng cửa tăng 8,6 điểm cơ bản so với ngày hôm trước, đạt 4,076%, mức cao nhất kể từ ngày 6 tháng 6. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng 10,8 điểm cơ bản lên 3,602%, cao nhất trong vòng một tháng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm tăng 5,1 điểm cơ bản lên 4,562%.

Đặc biệt, đường cong lợi suất thể hiện xu hướng “bán phẳng” ) bear flattening ( rõ rệt khi lợi suất kỳ hạn 2 năm và 10 năm thu hẹp còn 46,1 điểm cơ bản, mức thấp nhất kể từ ngày 11 tháng 9. Hiện tượng bán phẳng xảy ra khi lợi suất ngắn hạn tăng nhiều hơn lợi suất dài hạn, làm cho đường cong lợi suất trở nên phẳng hơn, thường xuất hiện khi thị trường hoài nghi về khả năng cắt giảm lãi suất.

Trong khi đó, tại cuộc họp này, Fed đã công bố kế hoạch chấm dứt chính sách thắt chặt tiền tệ bằng cách ngừng các hoạt động bán trái phiếu Kho bạc trong chương trình thắt chặt định lượng ) QT ( từ tháng 12, đồng thời có ý định tái đầu tư các khoản đáo hạn của chứng khoán thế chấp mua nhà ) MBS ( thành trái phiếu Kho bạc. Tuy nhiên, kế hoạch giảm quy mô MBS hàng tháng giới hạn 350 tỷ USD vẫn được giữ nguyên.

Thị trường đánh giá rằng việc kết thúc QT sẽ giảm bớt áp lực cung trái phiếu Kho bạc trong dài hạn, từ đó tích cực cho giá trái phiếu. Nhà kinh tế trưởng của Comerica Bank, Bill Adams, nhận định: “Khi Fed không còn giảm lượng trái phiếu nắm giữ nữa, lượng cung trái phiếu Kho bạc mà khu vực tư nhân phải gánh chịu sẽ giảm, điều này có thể là yếu tố giảm lợi suất trong tương lai.”

Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang sau phát biểu của Powell cho thấy khả năng giảm lãi suất vào tháng 12 đã giảm từ 85% xuống còn 67,9% theo dữ liệu của LSEG. Thị trường vẫn để ngỏ khả năng giảm thêm trong năm nay, nhưng sự chia rẽ nội bộ của Fed, thiếu dữ liệu vĩ mô, và áp lực lạm phát kéo dài đang làm tăng sự không chắc chắn về lộ trình chính sách tiền tệ trong tương lai.