Phân tích logic cơ bản của việc thị trường chứng khoán Mỹ và Bit khi điều chỉnh sau khi Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất

Vào tháng 10, Cục Dự trữ Liên bang thông báo giảm lãi suất 25 điểm cơ bản như dự kiến và phát đi tín hiệu ngừng thu hẹp bảng cân đối vào tháng 12, động thái này cơ bản phù hợp với kỳ vọng trước đó của thị trường. Tuy nhiên, sau khi tin tức được công bố, thị trường chứng khoán Mỹ và Bitcoin lại đồng loạt điều chỉnh nhẹ, nguyên nhân chính là do "tin tốt đã được tiêu hóa trước" – thị trường đã sớm đưa kỳ vọng giảm lãi suất vào định giá, sự tăng giá trước đó đã sử dụng hết lợi ích này, và khi tin tức được xác nhận lại kích hoạt một phần vốn chốt lời, tạo thành tình hình "tin tốt vừa công bố lại trở thành tin xấu".

Ảnh hưởng quan trọng hơn đến từ phát biểu "diều hâu" của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell. Ông đã rõ ràng tuyên bố rằng tỷ lệ thất nghiệp hiện tại là 4,3% đang ở mức thấp lịch sử, trừ khi tỷ lệ thất nghiệp vượt qua ngưỡng quan trọng 4,5%, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là rất thấp. Phát biểu này đã đảo ngược mạnh mẽ kỳ vọng của thị trường, công cụ theo dõi của CME cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã giảm mạnh từ 95% xuống còn 67,8%, sự gia tăng không chắc chắn càng làm suy yếu tâm lý tài sản rủi ro, trở thành nguyên nhân trực tiếp cho sự điều chỉnh ngắn hạn.

Một, tình trạng thực tế của thị trường được tiết lộ qua dữ liệu trên chuỗi

Từ dữ liệu trên chuỗi Bitcoin, hiện tại sự điều chỉnh không phải do việc bán tháo quy mô lớn gây ra, mà ngược lại, nó nhấn mạnh sự ổn định của xu hướng dài hạn:

- Áp lực bán nhẹ, tính khóa cổ phiếu mạnh: Trong thời gian giá giảm, tỷ lệ giao dịch của Bit không tăng đáng kể, cho thấy áp lực bán chủ yếu đến từ các nhà đầu tư ngắn hạn, những người nắm giữ lâu dài không theo đuổi ra đi, phân bố cổ phiếu giữ vững.
- Hành vi của nhà đầu tư lớn và nhỏ phân hóa: Dữ liệu vị thế cho thấy, địa chỉ của nhà đầu tư lớn liên tục gia tăng nắm giữ Bit, không nhạy cảm với biến động giá ngắn hạn; trong khi áp lực bán gần đây chủ yếu đến từ nhà đầu tư nhỏ, những người nhạy cảm hơn với giá, thuộc hành vi giao dịch được thúc đẩy bởi tâm lý ngắn hạn.
- Số lượng Bitcoin trên sàn giao dịch tiếp tục giảm: Hiện tại, lượng Bitcoin trong các sàn giao dịch đã trở lại mức của tháng 6 năm 2019, khác với quy luật trước đây là "khi giá tăng, số lượng Bitcoin lớn chuyển vào sàn để chờ bán". Kể từ khi Bitcoin được đưa vào dự trữ chiến lược của Mỹ, các nhà đầu tư có xu hướng giữ lâu dài hơn là chốt lời ngắn hạn, điều này đánh dấu rằng Bitcoin đã dần trở thành tài sản cốt lõi trong danh mục đầu tư của các nhà đầu tư toàn cầu, và logic chu kỳ của nó đang thoát khỏi khuôn khổ "bán giảm một nửa bốn năm một lần" truyền thống.

Hai, xu hướng trung và dài hạn: Cơ hội tài sản rủi ro trong chu kỳ nới lỏng

Sự điều chỉnh ngắn hạn không làm thay đổi logic tăng trưởng trung và dài hạn, hỗ trợ cốt lõi vẫn đến từ chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ:

- Logic điều khiển tính thanh khoản không thay đổi: Việc giảm lãi suất và ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán về cơ bản sẽ bơm thêm tính thanh khoản vào thị trường, trong môi trường lãi suất thấp, tiền sẽ tự nhiên chảy vào cổ phiếu Mỹ, tiền điện tử và các tài sản rủi ro khác để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Chỉ là dòng tiền vào có "hiệu ứng độ trễ", thường sẽ chảy vào thị trường cổ phiếu Mỹ trưởng thành trước, sau đó dần dần truyền dẫn đến thị trường tiền điện tử, trong ngắn hạn không cần phải vội vàng đánh giá sự đảo chiều của xu hướng.
- Tính liên kết của các thị trường liên quan: Hiện tại, xu hướng ngắn hạn của Bitcoin có độ liên kết cao với thị trường chứng khoán Mỹ, nếu báo cáo tài chính của các công ty công nghệ Mỹ trong thời gian tới thể hiện tốt, thúc đẩy sự phục hồi của thị trường chứng khoán Mỹ, Bitcoin có khả năng cao sẽ ấm lên đồng bộ.
- Dự đoán lạc quan dài hạn vẫn đang tồn tại: Người sáng lập MicroStrategy và các cá nhân hàng đầu trong ngành đưa ra dự đoán táo bạo, cho rằng Bitcoin có thể đạt 150.000 USD vào cuối năm, có khả năng lên tới 1 triệu USD trong 4-8 năm tới, và thậm chí có thể vượt qua 20 triệu USD trong vòng 20 năm. Mặc dù dự đoán này có phần táo bạo, nhưng nó phản ánh sự công nhận của thị trường về giá trị dài hạn của nó.

Ba, Góc nhìn đầu tư: Hiểu xu hướng quan trọng hơn việc bận tâm vào K-line ngắn hạn.

Thị trường luôn có sự đồng thuận rằng "nhà đầu tư hạng ba xem K-line, nhà đầu tư hạng hai xem dữ liệu, nhà đầu tư hạng nhất phán đoán xu hướng". Hiện tại, chu kỳ nới lỏng mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ khởi động là xu hướng cốt lõi hỗ trợ sự tăng trưởng của tài sản rủi ro. Việc điều chỉnh xuất hiện do tiêu hóa tin tốt và phát biểu diều hâu trong ngắn hạn, giống như một sự điều chỉnh giai đoạn trong xu hướng. Chỉ cần logic cơ bản của "rót tiền lớn" không thay đổi, sau khi điều chỉnh kết thúc, xác suất thị trường chứng khoán Mỹ và Bitcoin trở lại quỹ đạo tăng vẫn còn cao.