联准会將利率下調25個基點，計劃在12月結束量化緊縮，因經濟增長放緩

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联准会今天投票決定將聯邦基金利率下調25個基點，新的區間爲3.75%–4.00%，這是自2020年以來首次政策放松。該決定得到了主席傑羅姆·鲍尔和大多數聯邦公開市場委員會(FOMC)成員的支持，此時就業增長放緩和持續的通脹壓力的跡象顯現。

联准会還宣布將於12月1日結束其資產負債表縮減計劃 (量化緊縮)，這是一個關鍵舉措，標志着在近兩年的資產負債表收縮後，向流動性擴張的結構性轉變。

联准会餘額、通脹和就業風險

在會議後的聲明中，FOMC指出，經濟活動持續以適度的速度擴張，盡管就業增長已經放緩，失業率略有上升。與此同時，通貨膨脹"自年初以來有所上升，且仍然保持在相對較高的水平。"

聲明強調，圍繞經濟前景的不確定性"仍然很高"，而且近期就業的下行風險有所上升。联准会風險評估的這一變化有助於爲降息和停止量化緊縮的決定提供合理依據。

鲍尔的鴿派傾向：政策靈活性在前

联准会強調，在進行進一步的政策調整之前，將"仔細評估即將到來的數據、不斷變化的前景和風險平衡"。

這種語言反映了2019年使用的“中期調整”語調，但增加了在勞動市場疲軟加劇的情況下再次放松的明確準備。

聲明還重申了联准会對2%通脹目標的承諾，同時明確表示，增長與價格穩定之間的平衡已向支持就業方向轉變。

分裂投票亮點政策辯論

盡管大多數人支持25個基點的削減，但兩位成員Stephen Miran和Jeffrey Schmid表示異議。

米蘭支持更大幅度的50個基點降息，認爲需要更激進的寬松政策來抵消疲弱的勞動數據。

這一異議展示了联准会內部的緊張關係：在不重新點燃通脹的情況下，究竟應該多遠和多快地轉向刺激政策。

市場反應與展望

市場在很大程度上預期了這一舉動，CME FedWatch 對於在公告前25個基點降息的概率定價爲99.9%。

現在注意力轉向鲍尔的新聞發布會，投資者將分析他的評論，以尋找關於2026年未來降息和联准会後量化緊縮流動性路線圖的線索。

債券收益率在發布後略微下滑，而比特幣和股票則小幅漲，反映出市場對更加寬松的貨幣政策可能重新點燃風險偏好的預期。

隨着联准会的資產負債表預計將在12月停止縮減，交易員們已經開始稱這爲新流動性週期的開始，這可能對全球市場產生深遠的影響。