[紐約債券] 美國國債利率急升…鮑爾「12 月降息不確定」言論引發收益率曲線熊陡化

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29日 ( 當地時間 ) 紐約債券市場中，美國國債收益率全線上升。聯邦儲備委員會 ( Fed·聯準會 ) 按照預期將基準利率下調0.25個百分點，但主席 ( 傑羅姆·鮑威爾 ) 表示12月可能進一步降息，阻擋了市場的寬鬆預期，導致收益率上升、價格下跌 (。

當天，聯準會將基準利率從3.75%至4.00%之間下調25個基點，進行了今年第二次降息。然而，會議中對降幅的意見出現明顯分歧。堪薩斯城聯儲主席 ) 傑弗瑞·舒米特 ( 反對降息，強調通脹擔憂；而聖路易斯聯儲主席 ) 史蒂芬·米蘭 ( 則主張降息50個基點。

鮑威爾在會後記者會上表示：「12月的降息尚未確定」，並指出「委員之間對未來貨幣政策方向存在較大分歧」。他補充說：「在通脹仍高於目標的情況下，應避免過度寬鬆政策」。

此番言論後，債券市場反應敏感。美國10年期國債收益率一度升至4.07%，創下10月10日以來的最高點，收盤較前一日上升8.6個基點，達到4.076%，為6月6日以來最大漲幅。2年期收益率上升10.8個基點，達到3.602%，創一個月來新高。30年期國債收益率上升5.1個基點，達到4.562%。

尤其是收益率曲線呈現以短期債券為主的上升趨勢，出現了“熊市平坦化（bear flattening）”的現象。2年期與10年期國債收益率差縮小至46.1個基點，為9月11日以來的最低水平。熊市平坦化指短期利率升幅大於長期，導致收益率曲線變平，通常在市場對降息持懷疑態度時出現。

此外，聯準會在此次會議中宣布，為緩解流動性擔憂，將於12月停止量化緊縮（QT）政策，並計劃將到期的抵押貸款支持證券（MBS）用國債再投資。儘管如此，維持每月350億美元的MBS到期縮減計劃。

市場認為，這次QT的結束在中長期有助於減輕國債供應壓力，對債券價格構成正面影響。美國科美利加銀行首席經濟學家比爾·亞當斯表示：「由於聯準會不再減持國債，私人部門將承擔較少的國債供應，這可能成為未來收益率的下行因素。」

在聯邦基金利率期貨市場中，12月降息的可能性自鮑威爾發言後由85%降至67.9%，根據 ) LSEG ( 統計。市場仍對今年內進一步降息持開放態度，但聯準會內部意見分歧、宏觀經濟數據不足以及通脹持續等多重因素，增加了未來貨幣政策路徑的不確定性。