香港監管機構已阻止至少五家上市公司轉向數字資產財務模式，因爲他們正在考慮是否需要正式的監管框架來遏制估值泡沫並保護散戶投資者。

摘要

• 香港證券監管機構已阻止至少五家上市公司轉向數字資產財務模型，原因是對估值虛高的擔憂。
• SFC正在研究上市公司持有加密貨幣是否需要新的指導方針。

當地媒體報道稱，香港證券及期貨事務監察委員會主席黃天耀表示，該機構正在監測上市公司如何管理數字資產庫，因爲他們擔心股價被抬高，可能與其底層的加密貨幣持有情況不符。

“證監會擔心DAT公司的股價是否以顯著溢價於其DAT持有成本進行交易，”王先生表示，同時他舉出了美國的例子，指出他的機構觀察到一些持有加密貨幣的上市公司，其市場估值飆升至其數字資產成本的兩倍以上。

根據新加坡10X Research本月早些時候發布的研究結果，散戶投資者可能在交易數字資產財 treasury 公司中損失了估計的$17 億，因爲許多股東以顯著高於公司淨資產價值的溢價購買公司股票，從而過度支付了加密貨幣的風險敞口。

一些主要的香港 DAT，如博雅互動和我們的遊戲國際，最近也面臨股價下滑，過去幾個月加密市場的波動加劇了這種壓力。

因此，香港監管機構對上市公司轉向數字資產財務策略採取了更爲謹慎的態度，並已對幾次試圖將傳統企業重新品牌爲沒有明確經營實質的加密貨幣持有工具的嘗試採取了行動，引用了限制公司在資產負債表上持有過多流動資產的上市規則。

“我們提醒投資者充分了解DAT的潛在風險，”黃繼續說道，並補充說，證券及期貨事務監察委員會計劃加強公衆意識和投資者教育工作，以幫助散戶更好地理解數字資產金庫的運作方式及其可能帶來的風險。

一份報告稱，在進行審查後，證監會將決定是否“有必要建立關於數字資產的指導方針”，因爲香港目前沒有針對上市公司投資於加密貨幣的監管。

數字資產金庫在更多司法管轄區面臨困難

香港並不是唯一一個加密貨幣相關上市公司在爭取監管批準方面面臨困難的市場。本月早些時候，彭博社的一份報告披露了印度和澳大利亞的類似障礙，那裏的證券交易所對公司將大部分資產負債表分配給數字資產表示擔憂。

值得注意的是，在澳大利亞，ASX規則禁止上市公司將超過50%的資產持有現金或現金等價物，這使得公司很難採用純粹的加密貨幣庫模型。與此同時，印度的孟買證券交易所最近拒絕了Jetking Infotrain的上市申請，原因是其計劃將收益投資於加密貨幣。

加密行業專家們也對此發出警報，擔心數字資產財 treasury公司迅速崛起，許多公司在沒有明確風險控制或可持續商業模式的情況下運營，這使得散戶投資者在市場轉向時面臨風險。