美联储将利率下调25个基点，计划在12月结束量化紧缩，因经济增长放缓

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美联储今天投票决定将联邦基金利率下调25个基点，新的区间为3.75%–4.00%，这是自2020年以来首次政策放松。该决定得到了主席杰罗姆·鲍威尔和大多数联邦公开市场委员会(FOMC)成员的支持，此时就业增长放缓和持续的通胀压力的迹象显现。

美联储还宣布将于12月1日结束其资产负债表缩减计划 (量化紧缩)，这是一个关键举措，标志着在近两年的资产负债表收缩后，向流动性扩张的结构性转变。

美联储余额、通胀和就业风险

在会议后的声明中，FOMC指出，经济活动持续以适度的速度扩张，尽管就业增长已经放缓，失业率略有上升。与此同时，通货膨胀"自年初以来有所上升，且仍然保持在相对较高的水平。"

声明强调，围绕经济前景的不确定性"仍然很高"，而且近期就业的下行风险有所上升。美联储风险评估的这一变化有助于为降息和停止量化紧缩的决定提供合理依据。

鲍威尔的鸽派倾向：政策灵活性在前

美联储强调，在进行进一步的政策调整之前，将"仔细评估即将到来的数据、不断变化的前景和风险平衡"。

这种语言反映了2019年使用的“中期调整”语调，但增加了在劳动市场疲软加剧的情况下再次放松的明确准备。

声明还重申了美联储对2%通胀目标的承诺，同时明确表示，增长与价格稳定之间的平衡已向支持就业方向转变。

分裂投票亮点政策辩论

尽管大多数人支持25个基点的削减，但两位成员Stephen Miran和Jeffrey Schmid表示异议。

米兰支持更大幅度的50个基点降息，认为需要更激进的宽松政策来抵消疲弱的劳动数据。

这一异议展示了美联储内部的紧张关系：在不重新点燃通胀的情况下，究竟应该多远和多快地转向刺激政策。

市场反应与展望

市场在很大程度上预期了这一举动，CME FedWatch 对于在公告前25个基点降息的概率定价为99.9%。

现在注意力转向鲍威尔的新闻发布会，投资者将分析他的评论，以寻找关于2026年未来降息和美联储后量化紧缩流动性路线图的线索。

债券收益率在发布后略微下滑，而比特币和股票则小幅上涨，反映出市场对更加宽松的货币政策可能重新点燃风险偏好的预期。

随着美联储的资产负债表预计将在12月停止缩减，交易员们已经开始称这为新流动性周期的开始，这可能对全球市场产生深远的影响。