Serangan hawkish! Peluang kenaikan suku bunga The Federal Reserve (FED) pada awal 2026 adalah 18%, dan momentum Bitcoin mungkin akan berakhir.

The Federal Reserve (FED) pada bulan Oktober menurunkan suku bunga kebijakan sebesar 25 poin dasar, menyesuaikan rentang suku bunga target menjadi 3,75% hingga 4,00%, tetapi pasar berjangka telah mengecualikan kemungkinan penurunan suku bunga lebih lanjut pada bulan Desember. Powell menekankan, bahwa penurunan suku bunga sekali lagi pada bulan Desember “tidaklah pasti, jauh dari itu”. Menurut data CME FedWatch, kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Januari 2026 mendekati 18,5%.

The Federal Reserve (FED) kebijakan berbalik cepat, mimpi penurunan Suku Bunga di bulan Desember hancur

(sumber: CME FedWatch)

Sebelum pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) kemarin, banyak trader memperkirakan The Federal Reserve (FED) akan memangkas suku bunga untuk ketiga kalinya, karena inflasi telah mulai mereda, tanda-tanda kelemahan muncul di pasar tenaga kerja, dan The Federal Reserve (FED) telah mulai melonggarkan kebijakan moneter. Meskipun The Federal Reserve (FED) memangkas suku bunga kali ini, pernyataan Powell secara jelas memadamkan harapan pasar untuk pemotongan suku bunga lagi pada bulan Desember.

Powell berkata: “Pendapat semua orang hari ini sangat berbeda. Ini menunjukkan bahwa kami belum membuat keputusan tentang situasi bulan Desember, kami akan mempelajari data yang kami miliki, serta bagaimana data tersebut akan mempengaruhi prospek dan keseimbangan risiko.” Pesan yang disampaikan dalam pernyataan ini sangat jelas, The Federal Reserve (FED) tidak akan berkomitmen untuk melonggarkan lebih lanjut sebelum melihat lebih banyak data ekonomi.

Menurut data CME FedWatch, setelah konferensi pers, ekspektasi pasar mengalami perubahan dramatis. Sebelum rapat, pasar memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga di bulan Desember sekitar 96%, hampir dipastikan akan menurunkan suku bunga. Setelah rapat, kemungkinan ini jatuh drastis menjadi 0%, digantikan oleh kemungkinan untuk mempertahankan suku bunga yang melonjak menjadi sekitar 70%, bahkan muncul kemungkinan kenaikan suku bunga sekitar 20% hingga 30%.

Perbandingan sebelum dan sesudah konferensi pers FOMC pada 10 Desember 2025:

Sebelum Pertemuan: Probabilitas penurunan suku bunga sekitar 96%, mempertahankan atau menaikkan suku bunga sekitar 4%

Ekspektasi setelah pertemuan: Probabilitas pemotongan suku bunga turun menjadi 0%, mempertahankan suku bunga sekitar 70%, dan kenaikan suku bunga sekitar 20-30%

(sumber: CryptoSlate)

Lebih mengkhawatirkan lagi, bahwa kemungkinan kenaikan suku bunga pada Januari 2026 mendekati 18,5%, yang mencerminkan kekhawatiran berkelanjutan orang-orang bahwa jika data tidak menunjukkan penurunan, inflasi yang lengket mungkin akan memaksa komite untuk mengubah kebijakan. Meskipun kemungkinan kenaikan suku bunga 18,5% ini bukanlah skenario utama, keberadaannya sendiri menunjukkan bahwa pasar waspada terhadap kemungkinan The Federal Reserve (FED) beralih kembali ke kebijakan yang lebih hawkish.

Suku Bunga jalur yang dinaikkan memperkecil ruang valuasi Bitcoin

Jalan jangka panjang untuk penetapan ulang harga meningkat. FedWatch memperkirakan bahwa pada tahun 2026, distribusi suku bunga secara keseluruhan dinaikkan sekitar 25 poin dasar dan cenderung datar, dengan hasil mayoritas terkonsentrasi di sekitar 3,00% hingga 3,25% pada pertengahan hingga akhir tahun 2026, dan berlanjut hingga tahun 2027. Snapshot sebelumnya menunjukkan bahwa pada akhir tahun 2026, suku bunga akan cenderung menuju 2,75% hingga 3,00%. Tren ini menunjukkan pengurangan jumlah pemotongan suku bunga dan penundaan waktu pemotongan suku bunga, pasar umumnya percaya bahwa suku bunga riil netral lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya.

Kenaikan jalur suku bunga ini memiliki dampak langsung yang beragam pada Bitcoin dan cryptocurrency. Sikap mempertahankan suku bunga tinggi dalam jangka panjang mendukung dolar dan menjaga imbal hasil riil tetap kuat, yang biasanya memberikan tekanan pada risiko beta tinggi dan strategi investasi jangka panjang yang terkait dengan arus kas masa depan. Meskipun Bitcoin biasanya dianggap sebagai emas digital dan alat penyimpanan nilai, dalam operasi pasar yang nyata, harganya masih sangat bergantung pada lingkungan likuiditas.

Kemampuan Bitcoin untuk menyerap volatilitas ini biasanya lebih baik daripada token dengan nilai pasar yang lebih kecil dan token altcoin tingkat satu, dengan penurunan yang juga lebih kecil. Namun, likuiditas keseluruhan cryptocurrency, termasuk sirkulasi stablecoin dan leverage, masih mencerminkan lingkungan makroekonomi yang sama. Karena pengurangan neraca masih berlangsung, suku bunga kebijakan tetap tinggi, biaya modal di dalam ekosistem kripto masih tertekan, dan sekuritas pemerintah telah mengalihkan beberapa permintaan marginal dari basis dan struktur arbitrase.

Pergerakan dana semakin bergantung pada data. Alokasi aset dari ETF dan dana spot sangat sensitif terhadap fluktuasi tingkat suku bunga sebelum dan sesudah pengumuman data utama. Kenaikan inflasi atau data pasar tenaga kerja yang kuat seringkali akan meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga baru-baru ini dan menambah risiko, sementara penurunan inflasi yang jelas dapat mengaktifkan kembali permintaan untuk indikator jangka waktu dan pertumbuhan. Dalam lingkungan ini, seiring dengan perubahan probabilitas, kecepatan perputaran antara BTC dan altcoin akan meningkat, dan ketika ketidakpastian meningkat, alokator aset cenderung memilih pasangan perdagangan dengan kualitas neraca yang lebih tinggi dan likuiditas yang lebih kuat.

Pemisahan antara Bitcoin dan altcoin akan semakin tajam

Ketidakpastian kebijakan juga akan membentuk kembali pola volatilitas pasar. Semakin tebal ekor kenaikan, semakin luas distribusi hasil dari cryptocurrency, dan seringkali korelasi dengan hasil aktual dan indeks dolar akan meningkat saat data makroekonomi kunci dirilis. Pola ini dapat meningkatkan diversifikasi internal cryptocurrency, di mana proyek yang didasarkan pada arus kas yang lebih akurat atau biaya penarikan akan berkinerja lebih baik dibandingkan dengan model ekonomi token yang usang dan token yang diterbitkan dalam jumlah besar.

Seiring dengan meningkatnya suku bunga tanpa risiko, pasar pembiayaan mungkin menjadi lebih murah, perusahaan pertambangan akan menghadapi pengeluaran modal yang lebih tinggi dan tingkat diskonto arus kas di masa depan, yang menjadikan biaya listrik, rasio utang, dan struktur modal sebagai fokus. Bagi para penambang, sensitivitas terhadap harga listrik dan leverage neraca menjadi faktor pendorong yang lebih besar untuk token yang terikat pada ekuitas dan pembagian pendapatan, yang memerlukan penimbangan antara biaya lindung nilai jangka panjang dan opsi kenaikan harga spot.

Perencanaan skenario untuk satu hingga tiga bulan ke depan terutama berfokus pada tiga arah. Berdasarkan data terbaru, skenario dasar adalah kemungkinan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Desember mendekati 70%, pertumbuhan ekonomi melambat dan inflasi belum cukup rendah untuk memicu pemotongan suku bunga cepat lagi. Dalam situasi ini, yield riil akan tetap kuat, perdagangan saham dan cryptocurrency akan menunjukkan rentang fluktuasi, dan kinerja Bitcoin akan lebih cenderung melawan risiko altcoin dengan beta tinggi.

Tiga Situasi yang Mempengaruhi Bitcoin:

Situasi Dasar (70% kemungkinan tidak berubah): Rentang fluktuasi, Bitcoin relatif tahan terhadap penurunan, altcoin tertekan

Sikap Hawkish Tidak Terduga (20-30% kemungkinan kenaikan suku bunga): Tekanan lindung nilai meningkat, dolar menguat, valuasi bitcoin tertekan

Pergeseran Dovish (Data Menunjukkan Penurunan Signifikan): Stimulus Likuiditas, Bitcoin Mendapat Manfaat Pertama, Altcoin Mengikuti Kenaikan.

Pihak hawkish yang mengejutkan (didefinisikan sebagai kenaikan suku bunga 25 poin dasar pada bulan Desember atau Januari) akan memperburuk tekanan penghindaran risiko, mengangkat dolar, dan memperkecil valuasi cryptocurrency jangka panjang, meningkatkan risiko penarikan di sektor dengan leverage tinggi, sekaligus mendorong aliran dana menuju infrastruktur arus kas dan aset L2 berkualitas. Jika indikator inti menunjukkan sikap dovish yang meyakinkan, penurunan suku bunga mungkin terjadi pada pertengahan 2026. Stimulus likuiditas akan terlebih dahulu meningkatkan Bitcoin, menjadikannya indikator makroekonomi yang paling jelas.

penyesuaian strategi investasi untuk menghadapi ketidakpastian The Federal Reserve (FED)

Konstruksi portofolio dalam seri produk ini biasanya memprioritaskan manajemen likuiditas, penyesuaian basis, dan konveksitas. Mengingat kedalamannya dan koefisien makro beta yang lebih jelas, Bitcoin tetap menjadi alat paling langsung untuk mencerminkan perubahan probabilitas kebijakan seputar laporan CPI, PCE, dan pasar tenaga kerja secara strategis. Di antara cryptocurrency lainnya, ketika tolok ukur tanpa risiko lebih tinggi, penyaringan diversifikasi seputar cadangan dana, volume penerbitan, dan pendapatan biaya transaksi menjadi lebih penting.

Penurunan suku bunga telah terjadi, tetapi titik balik belum tiba, trader sekarang cenderung berpikir bahwa pasar akan terus meningkat hingga 2026. Menurut data CME FedWatch, penyesuaian ulang telah tercermin dalam seluruh kurva hasil pertemuan, pertemuan pada 10 Desember saat ini menunjukkan bahwa suku bunga akan tetap tidak berubah, dengan ekor kenaikan suku bunga yang tidak kecil. Menurut The Federal Reserve (FED), penyesuaian suku bunga acuan berkontribusi pada penurunan suku bunga, tetapi komunikasi tetap mempertahankan jalur yang longgar dan lambat serta bersyarat.

Bagi investor Bitcoin, lingkungan saat ini mengharuskan manajemen risiko yang lebih hati-hati. Lingkungan suku bunga tinggi meningkatkan biaya kesempatan untuk memegang uang tunai atau obligasi pemerintah jangka pendek, yang mengurangi daya tarik relatif aset tanpa imbal hasil seperti Bitcoin. Sementara itu, ketidakpastian kebijakan The Federal Reserve (FED) meningkatkan volatilitas pasar, membuat trader jangka pendek menghadapi risiko arah yang lebih besar.