Bitcoin membantu Strategy Q3 menghasilkan pendapatan bersih mencapai 2,8 miliar dolar AS, diperkirakan pendapatan tahunan mencapai 34 miliar dolar AS.

Strategy Inc. (sebelumnya MicroStrategy) mengumumkan laporan keuangan kuartal ketiga 2025, dengan pendapatan bersih mencapai 2,8 miliar USD, mengalami pembalikan menakjubkan dibandingkan kerugian 340 juta USD pada periode yang sama tahun lalu. Perusahaan terbesar di dunia sebagai pemegang Bitcoin, menegaskan kembali panduan untuk keseluruhan tahun 2025, dengan perkiraan pendapatan operasi mencapai 34 miliar USD dan pendapatan dari Bitcoin mencapai 20 miliar USD. Kinerja yang kuat ini terutama disebabkan oleh kenaikan harga Bitcoin yang signifikan, yang lebih lanjut memvalidasi efektivitas model “perusahaan kas Bitcoin” yang diperkenalkan oleh Strategy.

Pendorong Kenaikan Nilai Bitcoin: Kinerja Strategi Q3 Mencapai Pembalikan yang Menakjubkan

Strategi laporan keuangan kuartal ketiga perusahaan menunjukkan perubahan besar dalam model bisnisnya dan profitabilitas.

• Data Inti: Hingga 30 September, selama tiga bulan, Strategy mencatat pendapatan bersih sekitar 27,8 miliar dolar dengan laba per saham tereduksi sebesar 8,42 dolar, sementara pada periode yang sama tahun lalu mencatat kerugian bersih sebesar 340,2 juta dolar. Pendapatan operasional untuk kuartal tersebut mencapai 3,9 miliar dolar.
• Sumber Keuntungan: Keuntungan perusahaan terutama berasal dari apresiasi Bitcoin yang dimiliki. Hingga 26 Oktober 2025, Strategy memiliki 640,808 koin Bitcoin, dengan total biaya sebesar 474,4 miliar dolar AS, rata-rata biaya per koin adalah 74,032 dolar AS. Berdasarkan harga Bitcoin saat ini sekitar 107,833 dolar AS, perusahaan memiliki keuntungan yang belum direalisasikan yang sangat besar.

Model Kas Bitcoin: Siklus Kekayaan yang Memperkuat Diri Sendiri

Model bisnis Strategy telah berkembang menjadi apa yang disebut oleh pengamat industri sebagai “Bitcoin Treasury Company”. Perusahaan ini menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama, dan strategi “beli dan tahan” ini secara fundamental mengubah cara pasar menilai aset tersebut.

• Siklus Positif: Harga Bitcoin yang naik seringkali akan mendorong harga saham Strategy, memungkinkan mereka untuk mengumpulkan modal tambahan melalui penerbitan saham. Modal ini kemudian diinvestasikan kembali ke dalam pembelian Bitcoin, membentuk siklus yang memperkuat diri. Pola ini mendorong banyak perusahaan lain untuk mengadopsi strategi treasury perusahaan yang serupa.

Perubahan standar akuntansi mendorong pengakuan laba: meningkatkan transparansi

Hingga kuartal keempat tahun lalu, Strategy hanya dapat mencatat kerugian penurunan nilai saat nilai Bitcoin jatuh di bawah harga beli. Keuntungan yang dihasilkan dari kenaikan harga, kecuali dijual, selalu merupakan keuntungan yang belum direalisasi.

• Transformasi Akuntansi: Perubahan cara pengolahan akuntansi sekarang memungkinkan perusahaan untuk mengakui keuntungan yang dihasilkan dari peningkatan nilai Bitcoin.
• Restrukturisasi Laporan Keuangan: Perubahan standar akuntansi ini secara signifikan mengubah laporan keuangan Strategy, sehingga sekarang dapat melaporkan laba kuartalan yang mencerminkan nilai pasar dari koin Bitcoin yang dimilikinya, sehingga meningkatkan transparansi dari realitas ekonomi strategi cadangan Bitcoin.

Panduan Tahunan dan Dampak Pasar: Validasi Model Perbendaharaan Perusahaan

Strategi menegaskan panduan untuk tahun penuh 2025, menunjukkan komitmen tegas terhadap strategi Bitcoin.

• Strategi yang Teguh: Perusahaan memperkirakan pendapatan operasional sepanjang tahun 2025 akan mencapai 34 miliar dolar , dengan pendapatan Bitcoin sebesar 20 miliar dolar. Saylor menekankan, perusahaan tidak memiliki rencana untuk melakukan hedging terhadap posisi Bitcoin mereka.
• Performa Harga Saham Terpisah: Meskipun Bitcoin menunjukkan kinerja yang kuat, harga saham Strategy telah turun sekitar 12% sejak awal tahun 2025, dibandingkan dengan kenaikan 14.5% pada Bitcoin pada periode yang sama. Perbedaan ini mungkin menunjukkan bahwa pasar sedang mencerna kekhawatiran tentang penilaian yang terlalu tinggi, pengenceran penggalangan modal, atau ketidakpastian regulasi.
• Reaksi Positif Pasca Pasar: Namun, setelah laporan keuangan diumumkan, harga saham Strategy naik hampir 4% di pasar setelah jam kerja, menunjukkan bahwa investor terus menunjukkan minat terhadap model kas Bitcoin.

Kesimpulan

Strategy Kinerja kuat kuartal ketiga sekali lagi secara tegas memvalidasi kelayakan ekonomi dari model Bitcoin Treasury Company. Dengan harga Bitcoin yang terus naik dan dukungan lingkungan regulasi yang ramah terhadap aset digital di AS, model Strategy menantang strategi manajemen kas perusahaan tradisional. Keberhasilan model ini menandakan bahwa penerimaan Bitcoin sebagai aset tingkat institusi dan aset cadangan perusahaan akan semakin meningkat, serta menyediakan kerangka baru untuk mengevaluasi nilai perusahaan yang memegang banyak koin kripto.