FRBは金利を25ベーシスポイント引き下げ、成長が鈍化する中で12月に量的緩和を終了

米国連邦準備制度は本日、フェデラルファンド金利を25ベーシスポイント引き下げ、3.75%–4.00%の新しい範囲に設定しました。これは2020年以来初めての政策緩和を示しています。この決定は、ジェローム・パウエル議長と連邦公開市場委員会（FOMC）のほとんどのメンバーによって支持されており、雇用成長の鈍化と持続的なインフレ圧力の兆候の中で行われました。

FRBはまた、バランスシート削減プログラム(の量的引き締め)を12月1日に終了することを発表しました。これは、ほぼ2年間のバランスシート収縮の後、流動性拡大への構造的シフトを示す重要な動きです。

( フェッドのバランス インフレと雇用リスク

FOMCは会議後の声明で、経済活動が引き続き穏やかなペースで拡大していると述べましたが、雇用の増加は鈍化し、失業率はわずかに上昇しています。一方、インフレーションは「年初から上昇し続けており、依然としてやや高い水準にあります。」

声明は、経済見通しを巡る不確実性が「依然として高い」こと、そして雇用に対する下振れリスクが最近数ヶ月で増加したことを強調した。この連邦準備制度のリスク評価の変化は、利下げと量的引き締めの停止の決定を正当化するのに役立った。

) パウエルのハト派的傾斜：政策の柔軟性が期待される

FRBは、今後の政策調整を行う前に「新たなデータ、進化する見通し、リスクのバランス」を慎重に評価すると強調しました。

この言語は2019年に使用された「中間サイクル調整」のトーンを反映していますが、労働市場の弱体化が深刻化した場合には再び緩和する明示的な準備を加えています。

声明はまた、FRBの2%のインフレ目標へのコミットメントを再確認し、成長と価格の安定性のバランスが雇用の支援に向かってシフトしたことを明確にしました。

分割投票のハイライト ポリシー討論

大多数が25ベーシスポイントの利下げを支持した一方で、スティーブン・ミランとジェフリー・シュミッドの2人のメンバーは反対しました。

ミランは、労働データの悪化を相殺するために、より積極的な緩和が必要だと主張し、50ベーシスポイントの大幅な利下げを支持した。

dissentは、FRB内の内部緊張を示しています：インフレを再燃させることなく、どれだけ速く刺激策に転換するか。

###市場の反応と見通し

市場はこの動きをほぼ予想しており、CME FedWatchは発表前に25bpの利下げの99.9%の確率を織り込んでいました。

注目はパウエルの記者会見に移り、投資家たちは2026年の将来の利下げや、QT後のFRBの流動性ロードマップに関する手がかりを得るために彼のコメントを精査するでしょう。

債券利回りは発表後にわずかに低下し、ビットコインと株式は上昇しました。これは、緩和的な金融政策がリスク選好を再燃させるとの期待を反映しています。

12月に連邦準備制度のバランスシートが縮小を停止することが決まったため、トレーダーはすでにこれを新たな流動性サイクルの始まりと呼んでおり、これが世界の市場に広範囲な影響を及ぼす可能性がある。