連邦準備制度理事会、再び金利引き下げを実施…パウエル議長、12月の追加引き下げの可能性には言及せず

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米連邦準備制度理事会（FRB）の連邦公開市場委員会（( FOMC )）は、ベンチマーク利息を3.75％～4％の範囲に引き下げることを10対2で決定しました。利下げ決定とともに、FRBは資産縮小（( 量的引き締め、QT )）を12月1日に終了することを発表しました。しかし、議長ジェローム・パウエルが12月に追加利下げがあるかどうかに疑問を投げかけたことで、金融成行は動揺しました。

2回連続の利下げとQT終了を発表

海外メディアの29日（( 現地時間 )）の報道によると、FOMCはベンチマーク短期借入中利息を3.75％～4％の範囲に引き下げることを10対2で決定しました。利下げ決定に加え、FRBは資産購入縮小プロセスである量的引き締め（( QT )）を12月1日に終了すると発表しました。理事スティーブン・ミランは、より速い0.5パーセンテージポイントの利下げを支持し、再び反対意見を表明しました。カンザスシティ連邦準備銀行総裁ジェフリー・シュミッドは、ミランとは異なる理由で利下げ自体に反対しました。

パウエル議長、12月追加利下げの可能性に距離

会合後の声明では、12月のFOMC会合に関する明確な方針は示されませんでした。9月の会合では今年3回の利下げの可能性が示唆されていましたが、パウエル議長は次回会合での利下げが確実と考えるべきではないと警告し、市場の期待を下げました。会合後の記者会見でパウエル議長は「12月にどう進めるべきかについて、強い意見が様々な方向にあった」と述べ、「政策金利をさらに引き上げる決定は、決して既定路線ではない。全くそうではない」と付け加えました。

この発言により、決定発表直後に上昇していた株価は下落に転じました。暗号資産成行も急落し、ビットコイン価格は$110,000まで下落しました。

経済指標空白で労働市場懸念が再確認

今回の利下げは、経済データが空白の中で決定された点が注目されます。先週発表された消費者物価指数（( CPI )）以外、政府は全てのデータ収集・報告を停止しており、非マイニング雇用や小売売上高などの主要なマクロ経済指数は使用不可となっています。

FOMCは声明でデータ不足による不確実性を認め、総合的な経済状況の評価を調整しました。声明では「未使用の指標は経済活動が緩やかに拡大していることを示唆している。今年の雇用増加は鈍化し、失業率は8月までわずかに上昇したが低水準を維持している」と述べています。また「インフレーションは今年初めから上昇しており、やや高止まりしている」とも付け加えました。

特に委員会は労働市場への懸念を改めて強調し、「最近数ヶ月で雇用に対する下方リスクが増加している」と述べました。利下げ決定にもかかわらず、インフレーションはFRBの2％目標を大きく上回っています。

QT終了と流動性再構築

利息決定とともに、FRBは$6.6兆のバランスシート縮小（( QT )）プロセスの終了を発表しました。QTプログラムを通じて、FRBは米国債および住宅ローン担保証券のリアルトレードを$2.3兆削減しました。

QT終了は、短期借入資金成行で引き締まりの兆候が現れ、資産縮小規模が十分な水準に達したことを示しています。この決定に伴う実施ノートで、FRBは満期を迎えた住宅ローン証券の収益をより短期の債券に再投資すると述べています。