Análise da lógica subjacente à correção das ações americanas e do Bit após o corte de juros da Reserva Federal

Em outubro, o Fed anunciou conforme o esperado uma redução de 25 pontos base nas taxas de juros, e sinalizou que iria parar a redução do balanço em dezembro. Esta ação está basicamente alinhada com as expectativas anteriores do mercado. No entanto, após a divulgação da notícia, as ações americanas e o Bit registraram uma leve correção simultaneamente, sendo a razão principal o "otimismo já absorvido" – o mercado já havia incorporado a expectativa de redução de juros nos preços, e a alta anterior já havia esgotado esse otimismo. Quando a notícia foi confirmada, isso acabou desencadeando a realização de lucros por parte de alguns investidores, criando um cenário de "notícia positiva que se torna negativa".

A influência mais crítica vem da declaração "hawkish" do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell. Ele deixou claro que a atual taxa de desemprego de 4,3% está em um nível historicamente baixo e, a menos que a taxa de desemprego ultrapasse o limite chave de 4,5%, a probabilidade de um corte nas taxas em dezembro é extremamente baixa. Esta declaração reverteu drasticamente as expectativas do mercado, e a ferramenta de monitoramento do Federal Reserve da CME mostrou que a probabilidade de um corte de 25 pontos base em dezembro caiu de 95% para 67,8%. O aumento da incerteza pressionou ainda mais o sentimento dos ativos de risco, tornando-se o gatilho direto para a correção de curto prazo.

Um. O estado real do mercado revelado pelos dados on-chain.

A partir dos dados da cadeia de Bitcoin, a atual correção não é causada por uma venda em massa, mas sim destaca a estabilidade da tendência de longo prazo:

- Pressão de venda moderada, forte lock-in de chips: durante a queda de preços, a taxa de rotatividade do Bit não aumentou significativamente, o que indica que a principal pressão de venda vem apenas de investidores de curto prazo, enquanto os detentores de longo prazo não saíram em massa, mantendo a distribuição de chips estável.
- Comportamento diferenciado entre grandes investidores e pequenos investidores: os dados de posições mostram que endereços de grandes investidores estão aumentando continuamente suas participações em Bitcoin, sendo pouco sensíveis às flutuações de preços de curto prazo; enquanto a pressão de venda recente vem principalmente de pequenos investidores, que são mais sensíveis aos preços, caracterizando um comportamento de negociação impulsionado por emoções de curto prazo.
- A quantidade de Bitcoin nas exchanges continua a diminuir: o estoque atual de Bitcoin nas exchanges caiu para os níveis de junho de 2019, diferentemente do padrão anterior de "grande quantidade de Bitcoins sendo transferidos para as exchanges para venda durante a alta de preços". Desde que o Bitcoin foi incluído nas reservas estratégicas dos EUA, os investidores tendem a mantê-lo a longo prazo, em vez de buscar arbitragem de curto prazo, o que marca a transição do Bitcoin para um ativo central na alocação dos investidores globais, com sua lógica cíclica se distanciando da estrutura tradicional de "redução pela metade a cada quatro anos".

II. Tendências de médio e longo prazo: Oportunidades em ativos de risco durante o período de alívio monetário

A correção de curto prazo não alterou a lógica de alta de médio e longo prazo, o suporte central ainda vem da política de afrouxamento do Federal Reserve:

- A lógica de impulso de liquidez não mudou: a redução das taxas de juros e a paragem da contração quantitativa, na essência, irão injetar mais liquidez no mercado. Em um ambiente de baixas taxas de juros, o capital naturalmente fluirá para ações americanas, criptomoedas e outros ativos de risco, em busca de retornos mais altos. No entanto, a entrada de capital apresenta um "efeito de atraso", geralmente fluindo primeiro para o mercado de ações americano maduro, e depois se transmitindo gradualmente para o mercado de criptomoedas, portanto, a curto prazo, não é necessário apressar-se em julgar uma reversão de tendência.
- A interconexão dos mercados: A atual tendência de curto prazo do Bit está altamente correlacionada com o mercado de ações dos EUA. Se os relatórios financeiros das empresas de tecnologia dos EUA forem impressionantes, levando a uma recuperação do mercado de ações dos EUA, é muito provável que o Bit também se recupere simultaneamente.
- Expectativa de longo prazo permanece otimista: o fundador da MicroStrategy e outros participantes de destaque do setor fizeram previsões audaciosas, acreditando que o Bitcoin pode alcançar 150.000 dólares até o final do ano, podendo chegar a 1.000.000 de dólares nos próximos 4 a 8 anos, e possivelmente ultrapassar 20.000.000 de dólares em 20 anos. Embora essa expectativa seja considerada agressiva, reflete o reconhecimento do mercado por seu valor a longo prazo.

Três, Perspectiva de Investimento: Compreender as tendências é mais importante do que se preocupar com as K-lines de curto prazo.

O mercado sempre teve o consenso de que "investidores de terceira linha observam as linhas K, investidores de segunda linha analisam os dados, e investidores de primeira linha avaliam as tendências". O atual ciclo de flexibilização iniciado pela Reserva Federal dos EUA é a tendência central que sustenta a alta dos ativos de risco. A correção a curto prazo, causada pela digestão de boas notícias e declarações mais agressivas, parece mais uma correção faseada dentro da tendência. Desde que a lógica subjacente da "grande injeção de liquidez" não mude, a probabilidade de que o mercado acionário dos EUA e o Bitcoin retornem à trajetória de alta após o fim da correção continua alta.