12 meses de redução de juros? Especialistas também discordam… Presidente Powell: “Condução na névoa, quando é hora de diminuir a velocidade”

A Federal Reserve ( Fed ) manteve a sua postura de afrouxamento monetário como esperado, ao reduzir a taxa de juro de referência em 0,25 pontos percentuais em Outubro, mas permanece incerto se uma redução adicional da taxa será implementada na próxima reunião em Dezembro. Numa conferência de imprensa a 29 ( hora local ), o presidente da Fed, Jerome Powell, traçou uma linha, dizendo “Existem opiniões fortemente conflitantes” e que a decisão na próxima reunião “não está de modo algum predeterminada”.

Nesta reunião, a Fed reduziu a taxa de juro de referência de 5,00 - 5,25 % para 4,75 - 5,00 %. Embora isso estivesse alinhado com as expectativas do mercado, as expectativas de uma possível redução adicional em Dezembro caíram acentuadamente no mercado de derivados após as declarações de Powell na conferência de imprensa. A probabilidade de uma redução de taxa, que tinha chegado a 90 % apenas um dia antes da reunião, foi ajustada para baixo para 67 %.

Powell afirmou, “As decisões futuras dependerão dos dados recebidos e da sua interpretação” e acrescentou, “Quando se conduz na névoa, é correto reduzir a velocidade.” Isto é interpretado como uma declaração que sugere incerteza nos indicadores económicos e cautela no julgamento de política.

Nesta reunião, foram expressas duas opiniões dissidentes pela primeira vez desde 2019. Jeff Schmid, presidente da Fed de Kansas City, opôs-se à decisão, defendendo a manutenção das taxas, enquanto Steven Miran, um governador da Fed da administração Trump, opôs-se defendendo uma redução de 50 (0,5 pontos percentuais ). Isto revelou publicamente uma divisão de opiniões dentro da Fed.

O mercado está a observar este conflito e incerteza dentro da Fed. Segundo a MarketWatch, Benson Durham, chefe de alocação de ativos globais na Piper Sandler, destacou a incerteza, dizendo, “Uma redução de taxa em Dezembro está agora ao nível de uma jogada de moeda.”

No entanto, algumas instituições ainda preveem uma redução em Dezembro. O Deutsche Bank e a BMO Capital Markets preveem que a Fed irá implementar um afrouxamento adicional com base na desaceleração do mercado de trabalho e na tendência descendente dos preços. Luke Tilley, economista-chefe da Wilmington Trust, afirmou, “Uma redução é possível se os indicadores do mercado de trabalho apoiarem isso.”

Por outro lado, Rick Rieder, diretor de investimentos de renda fixa global na BlackRock e mencionado como um potencial candidato à próxima presidência da Fed sob o presidente Trump, destacou, “O limiar para a Fed implementar uma redução é mais elevado do que o mercado esperava.” Jonathan Millar, economista sénior dos EUA na Barclays, também afirmou, “A gestão de risco por si só é difícil de justificar reduções adicionais, sendo necessários indicadores mais claros.”

Diane Swonk, economista-chefe da KPMG, explicou, “A situação atual é uma fase rara desde os anos 70, e as discordâncias dentro do comité são naturais.” Ela acrescentou, “Não há uma resposta correta entre as variáveis duais da possibilidade de ressurgimento da inflação e enfraquecimento do mercado de trabalho.” Ela também observou, “Embora a economia esteja longe de uma recessão, o facto de estar a aproximar-se de uma ‘recessão de folhas de pagamento’, onde o crescimento do emprego está a desacelerar, também aumenta a confusão.”

A MarketWatch relatou, “A direção da política monetária da Fed dependerá dos dados” e previu, “Indicadores económicos como o emprego e o Índice de Preços ao Consumidor ( CPI ) que serão divulgados antes da reunião de Dezembro, deverão determinar o percurso futuro das taxas de juro.”