高盛：市场强劲，尚无股票泡沫

简要概述

• 高盛表示，科技反弹是由真实增长驱动，而非投机或过剩。
• 股权估值正在上升，但仍低于历史泡沫水平，分析师指出。
• 美国股指期货上涨0.16%，因金价在避险需求中创下4000美元的纪录。

高盛表示，目前由主要科技公司主导的股票反弹是由强劲的基本面支持，而非投机。该银行周三向客户发出的报告强调，尽管市场估值较高，但仍低于历史泡沫期间通常看到的水平。

分析师观察到，股票牛市和飙升的科技估值引发了与过去投机周期的比较。然而，高盛认为，领先公司拥有异常强劲的资产负债表和盈利增长，这使得当前趋势与泡沫行为有所区别。

该公司指出，人工智能行业被少数几家成熟企业主导，作为结构性强劲的证据，而非失控的热情。它补充说，大型企业之间收益的集中与以往泡沫中的未经过验证的初创公司快速进入不同。

高盛表示，当股票价格和估值超出相关公司的实际未来现金流时，泡沫通常会出现。相比之下，它指出，目前的反弹仍然基于实际利润增长和有形的商业表现。

市场集中度上升，但估值仍然保持在合理范围内

银行首席全球股票策略师彼得·奥本海默承认与过去的投机事件有相似之处，包括更高的估值和更紧密的市场集中。然而，他坚称强劲的收益和严谨的投资行为仍在支持主要行业的股票表现。

高盛强调，科技公司的利润扩张，尤其是在美国，解释了过去十五年市场持续强劲的原因。报告还警告称，未来的动力在很大程度上依赖于人工智能和数字基础设施行业内主导企业的持续盈利增长。

美国股指期货在周三上涨了约0.16%，主要指数包括道琼斯、标准普尔500和纳斯达克100均从早前的下跌中反弹。同时，黄金期货持续上涨，超过每盎司4000美元，因为投资者在更广泛的宏观经济不确定性中转向避险资产。

高盛得出结论，尽管市场估值被拉伸，但尚未与历史泡沫一致，尽管多样化仍然至关重要。