法国推出60亿欧元区块链实验，将股票上链

巴黎，2025年10月 — 法国在区块链集成金融方面迈出了重要一步，通过一项60亿欧元的实验来测试代币化证券的交易。这项开创性的举措允许在政府监督下的受监管“链上股票”，是欧洲通过分布式账本技术现代化资本市场的更广泛努力的一部分 (DLT)。

法国在欧洲DLT试点计划下测试代币化证券

该项目属于欧洲分布式账本技术试点计划，这是一个沙盒项目，为了鼓励创新，暂时豁免某些传统金融规则。通过这一框架，法国的监管机构和市场参与者将试验代币化的股票、债券和其他证券，同时保持严格的监管，以保护市场的完整性和投资者。

支持者相信，代币化可能会通过以下方式改变市场运作：

• 减少跨境交易的摩擦。
• 将结算时间从典型的T+2缩短至近乎即时。
• 实现分段所有权和延长的24/5交易时间。

这些能力已经在欧洲的加密平台和混合经纪公司中被探索，标志着数字资产与传统金融之间日益趋同。

监管机构在创新与谨慎之间取得平衡

尽管热情高涨，但监管机构仍然保持警惕。欧洲证券及市场管理局(ESMA)警告说，今天流通的许多代币化“股票”代表的是合成资产，而不是实际的股权所有权。这引发了对股东权利的潜在混淆，例如投票、分红和法律索赔。

此外，流动性管理带来了挑战。非交易时间的交易和周末活动可能会在基础市场关闭时对对冲系统造成压力。为了减轻此类风险，法国的试点项目 reportedly 将包括：

• 资本和流动性缓冲。
• 交易量限制。
• 对于符合条件的代币类型的限制。
• 渐进式、分阶段的推广以控制曝光。

这些保护措施旨在平衡实验与金融稳定，确保下探环境保持安全和透明。

区块链在资本市场的决定性时刻

如果法国的DLT实验成功，这可能标志着区块链在主流金融中的一个转折点——将数字资产的高效性与受监管市场的严谨性相结合。支持者希望这些发现会影响永久性的欧盟法规，将今天的临时沙盒转变为代币化金融的长期框架。

然而，广泛的采用面临障碍。在投资者保护、保管和互操作性方面的跨境一致性仍然至关重要，才能让代币化股票在欧洲大规模推广。未来几个月将揭示法国的60亿欧元赌注是否为下一代资本市场设定了蓝图，或者强调了将传统系统与区块链创新融合的困难。