2025年对DeFi项目方来说并不轻松，但他们确实从华尔街学到一招：用回购来表达信心。
根据加密做市商 Keyrock 的报告，头部 12 家 DeFi 协议在 2025 年花费了约 8 亿美元用于回购和分红，比 2024 年初增长 400%。
报告分析师 Amir Hajian 写道：“就像上市公司用回购来传递长期承诺，DeFi 团队也希望借此证明，他们有盈利、有现金流、有未来。”
但在流动性匮乏、风险偏好低迷的市场里，这些“回馈持币人”的动作，究竟是价值回归，还是徒劳烧钱？
回购潮里都有谁？
这一轮回购潮，从年初的 Aave 和 MakerDAO 延续到后来的 PancakeS

> 十七年前，一个名叫中本聪的匿名者在论坛上贴出一份九页论文，没人回复，也没人在意。
> 那一年，雷曼刚倒闭，全球金融在重建信任的废墟上摇晃。
> 没有人知道，那份名为《比特币：一种点对点的电子现金系统》的白皮书，会在十七年后让华尔街、美国、和中美洲小国同时为之下注。
> 从无人问津到国家争抢，比特币，不只是货币的革命，更是信任的重构实验。
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一、2008：白皮书的诞生与旧秩序的崩塌
2008 年10 月31 日，在全球金融危机的阴影下，一个陌生名字出现在 P2P Foundation 论坛——Satoshi Nakamoto（中本聪）。
他发布了一份9

作者：Chris Beamish、CryptoVizArt、Antoine Colpaert、Glassnode
编译：AididiaoJP，Foresight News
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比特币在关键成本基础水平以下的挣扎反映出需求减弱和长期持有者的持续抛售。尽管波动性已降温且期权持仓相对平衡，市场现在取决于美联储会议预期，任何鹰派意外都可能重新造成波动性。
摘要
比特币周末从

如果把 2020–2022 年视作“试水”，2023–2024 年称作“摸索”，那么 2025 年的稳定币图景，已然进入“全速前进”的阶段。
其发展速度远超预期：稳定币的年度转账额已从 2018 年微不足道的 33 亿美元，飙升至 2024 年的 18.4 万亿美元。这一数字不仅标志着它从小众实验蜕变为全球支付主干，更意味着它已超越传统支付巨头Visa（15.7万亿美元）和Mastercard（9.8万亿美元）的年度处理规模。
图源： Visual Capitalist
过去一个月，几件标志性事件把这条叙事推向前台：
花旗（Citi）正式与 Coinbase 结成伙伴关系，将面向机构

作者：Wenser
原标题：再这么下去，真没人炒币了
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昨晚，美联储终于如期降息 25 个基点，更为重要的是，其还宣布将于 12 月 1 日结束资产负债表缩减。
消息一出，加密市场并未如期上涨，反而小幅震荡下跌。（补充阅读《BTC 跌破 11 万：市场的信心去哪了》）
反观美股，则迎来了一波急涨，刚在 GTC 秋季大会上提振投资者信心的英伟达市值突破 5 万亿美元，创全球历史记录；结合此前“沪指时隔 10 年重回 4000 点”的消息来看，也无怪乎有人感叹：“兄弟们，要扛不住了。去玩美股、港股、A 股吧。”
从市场现状来看，我们最直接的感受是：再这么继续下去，真没多少人炒币了

作者：深潮 TechFlow
原标题：英伟达发家史：从游戏巨头、加密矿霸到 AI 军火商
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10月30日，英伟达市值突破 5 万亿美元，超过了日本、德国等发达国家年度GDP总额。
从 1999 年上市时的 12美元，在考虑拆分后的折算情况下，26 年间英伟达创造了超8000倍回报。
英伟达，最让人羡慕的地方莫过于“不受周期限制”，一直作为底层基建，持续“收税”，无论你做什么，都离不开它。
作为GPU的缔造者，英伟达抓住了“PC 浪潮”的机遇，伴随着游戏市场的爆发，走进了千家万户；
接着，游戏业务疲软之际，加密牛市到来，英伟达显卡被广泛用于以太坊等加密货币“挖矿”，闷声发财；

当所有L2都在卷TVL时，有个项目悄悄把TPS做到了10万笔/秒，连Vitalik Buterin都为其「站台」——它就是MegaETH，一个号称要打造"首个实时区块链"的颠覆者（延伸阅读：MegaETH公售=捡钱机会？V神已上车）。
MegaETH公募已进入了倒计时，截至发稿时，已超额认购20倍，已约募集 10 亿美元。
市场已经用真金白银投了票，那专业分析师怎么看？
0xResearch 分析师 Boccaccio & Marc

美国证券交易委员会（SEC）的诉讼阴云已然散去，长期以区块链支付公司自居，却鲜有实际业务的瑞波实验室（Ripple Labs）终于踏上一条收购之路，向打造价值数十亿美元、货真价实的加密货币帝国迈进。
瑞波实验室首席执行官布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）。图片来源：Stephen McCarthy/Sportsfile/Collision/Getty

Polymarket将推出代币和空投，用户需在11月底前交互。文章介绍三种无损交互策略，并推荐使用AI代理执行尾盘策略以降低风险和精力投入。然而，AI代理的交互是否符合空投条件仍未确定，用户应谨慎选择资金投入。

在加密行业的大周期里，总有人在低谷中默默积累，等待浪潮再起。
Coinbase 就是这样一家公司。
作为美国最大的合规交易所，Coinbase（NASDAQ: COIN）已不再是那个单一撮合交易的中介平台。过去三年，它用一连串收购、联盟与制度突破，逐渐完成从交易平台向全球加密金融基础设施的蜕变。
如今，这家手握超过百亿美元现金储备、市值逼近千亿美元的巨头，正将触角延伸至更广阔的金融与文化版图：
从 Apollo 到花旗、从三星生态到内容媒体，Coinbase 的每一步，都在为一个万亿级市场铺路。
财报前夜：市场等待“增长的证明”
Coinbase 即将迎来又一次“硬核考验”。本

特朗普旗下社交媒体平台Truth Social推出加密货币博彩服务"Truth Predict"，与Polymarket竞争。该服务允许用户预测事件结果，引发对特朗普家族潜在利益冲突的关注。Polymarket正计划重返美国市场，特朗普政府监管政策的变化可能为其提供机会。