Funcionários do governo parados sem salário! Legisladores americanos lutam para que a lei CLARITY inverta o mercado de encriptação.

Apesar do fechamento do governo dos EUA ter levado a milhares de funcionários de várias agências a serem forçados a tirar licença, vários republicanos no Senado, incluindo aqueles que ocupam cargos de liderança em comitês-chave, ainda planejam promover legislação sobre a estrutura do mercado de ativos digitais antes do final do ano. O presidente do Comitê de Agricultura do Senado, John Boozman, afirmou que está negociando com os democratas para introduzir rapidamente o projeto de lei bipartidário CLARITY e planeja aprovar a legislação até 2026.

O governo fechou e milhares de pessoas estão em licença sem vencimento, mas os deputados continuam a receber salários enquanto promovem projetos de lei

(Fonte: Bloomberg)

Em um cenário em que o fechamento do governo não parece ter fim, muitos senadores americanos estão se empenhando para promover o projeto de lei CLARITY, uma legislação sobre a estrutura do mercado de criptomoedas. Embora o fechamento do governo tenha levado milhares de funcionários de várias agências a serem forçados a tirar férias, os membros do Congresso continuam a receber salários e têm permissão para trabalhar na Câmara dos Representantes e no Senado. Esse contraste levantou questionamentos públicos sobre as prioridades, mas para a indústria de criptomoedas, este é um momento crucial para impulsionar a legislação.

O fechamento do governo geralmente significa que os departamentos não essenciais do governo federal param de funcionar, com centenas de milhares de funcionários federais sendo forçados a tirar férias não remuneradas ou a trabalhar sem garantias de salário. No entanto, de acordo com a Constituição, os salários dos membros do Congresso não são afetados pelo fechamento do governo, e eles podem continuar a cumprir suas responsabilidades legislativas. O objetivo desse desenho institucional é garantir que as funções essenciais do governo não sejam interrompidas, mas, na prática, isso frequentemente gera controvérsia.

Neste contexto, os republicanos do Senado escolheram promover o projeto de lei CLARITY durante o fechamento do governo, demonstrando sua importância na reforma da estrutura do mercado de criptomoedas. Esta legislação é vista como a pedra angular do quadro regulatório de criptomoedas nos Estados Unidos, definindo claramente quais ativos digitais são considerados valores mobiliários e quais são considerados commodities, e delineando as fronteiras regulatórias da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC).

O presidente da Comissão de Agricultura do Senado, John Boozman, é uma figura chave na promoção desta legislação. Ele afirmou que está negociando com os democratas para lançar “em breve” um projeto de lei bipartidário sobre a estrutura do mercado. A Comissão de Agricultura desempenha um papel importante na regulamentação das criptomoedas, uma vez que a CFTC está sob a alçada dessa comissão, e a CFTC é considerada que assumirá uma responsabilidade maior na regulamentação das criptomoedas no futuro.

EVOLUÇÃO DO ATO CLARITY DA CÂMARA DOS DEPUTADOS PARA O SENADO

A luta legislativa começou com a aprovação da Lei CLARITY pela Câmara dos Representantes. O projeto de lei foi aprovado em julho como parte do plano “Semana das Criptomoedas” do Partido Republicano, marcando o primeiro progresso substancial do Congresso dos EUA no campo da regulamentação de criptomoedas. O nome completo da Lei CLARITY é “Clarifying Law Around Investment in Digital Assets Act”, que visa fornecer um quadro jurídico claro para os ativos digitais.

O projeto de lei CLARITY da Câmara dos Representantes aborda as seguintes questões centrais: estabelecer padrões de classificação de ativos digitais, esclarecer as responsabilidades regulatórias da SEC e da CFTC, fornecer um caminho de conformidade para as empresas de criptomoeda e proteger os direitos dos investidores. Este conteúdo estabelece a base para a versão do Senado, mas os líderes do partido no Senado afirmaram que irão “aperfeiçoar ainda mais” o projeto de lei, criando a sua versão da estrutura de mercado de criptomoedas sob o nome de “Lei de Inovação Financeira Responsável”.

Caminho de Evolução da Lei CLARITY：

Versão da Câmara dos Representantes: Aprovada em julho, foca na estrutura básica de classificação e na definição das fronteiras regulatórias.

Versão do Senado: Expansão sobre a base da Câmara dos Representantes, incorporando elementos da “Lei de Inovação Financeira Responsável”.

Negociações entre os dois partidos: A Comissão de Agricultura e a Comissão Bancária participam conjuntamente, buscando o apoio do Partido Democrata.

Prazo objetivo: Aprovado e assinado pelo presidente até 2026

O comitê bancário do Senado é outra entidade-chave que precisa aprovar o projeto de lei. Outros membros do comitê também se juntaram às negociações bipartidárias, e um acordo potencial deve ser anunciado nas próximas semanas. A participação do comitê bancário significa que o projeto de lei CLARITY não envolve apenas a regulamentação de commodities, mas também abordará a lei de valores mobiliários e a regulamentação bancária, o que torna a legislação mais complexa, mas também mais abrangente.

A senadora do Wyoming, Cynthia Lummis, é uma das defensoras mais francas do projeto de lei CLARITY. Em agosto, ela expressou a esperança de que o Comitê de Agricultura pudesse considerar o projeto até o final de setembro, e que o Comitê Bancário pudesse fazê-lo até o final de outubro, além de esperar que o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, pudesse assinar a legislação antes de 2026 para que entrasse em vigor. No entanto, o prazo final de um dos comitês já passou, e outra data marcante é pouco provável de ser alcançada durante o fechamento do governo.

Lobbying da bolsa de valores de Washington dos EUA para alcançar 90% de consenso

A promoção no Congresso decorre da reunião da semana passada entre o CEO da maior exchange de criptomoedas regulamentada dos EUA, Brian Armstrong, e os membros do Congresso durante sua visita a Washington, D.C. Como a maior exchange de criptomoedas dos EUA, a maior exchange de criptomoedas regulamentada tem sido uma força motriz na promoção de um quadro regulatório claro. A visita de Armstrong à capital mostra que, em um período especial de fechamento do governo, a indústria de criptomoedas ainda está ativamente fazendo lobby, tentando aproveitar essa janela de tempo relativamente menos focada pelo público para impulsionar o progresso legislativo.

De acordo com Armstrong, o Senado está “esforçando-se” para avançar com o projeto de lei CLARITY e já alcançou um acordo sobre cerca de 90% das questões relacionadas com criptomoedas na legislação. Este é um desenvolvimento encorajador, pois mostra que há um consenso substancial entre os dois partidos sobre os princípios fundamentais da regulação de criptomoedas. Em um momento em que a polarização política nos Estados Unidos é severa, alcançar 90% de consenso em uma legislação técnica tão complexa é, em si, uma conquista rara.

Então, onde estão os 10% restantes de divergência? Embora os detalhes específicos ainda não tenham sido divulgados, a indústria especula que os principais pontos de controvérsia podem incluir: o grau de rigor da regulamentação das stablecoins, a responsabilidade legal dos protocolos de finanças descentralizadas (DeFi), as condições de isenção de registro para emissão de tokens e os mecanismos de coordenação regulatória para transações criptográficas transfronteiriças. Esses tópicos envolvem detalhes técnicos complexos e compromissos políticos, exigindo mais tempo para alcançar um consenso.

A estratégia de lobby da maior exchange de criptomoedas regulamentada dos EUA merece atenção. A empresa não só enviou o CEO para visitar Washington pessoalmente, como também construiu uma forte rede de doações políticas nos últimos anos. Durante o ciclo eleitoral de 2024, a indústria de criptomoedas levantou mais de 260 milhões de dólares através do super comitê de ação política Fairshake para apoiar candidatos ao Congresso que apoiam criptomoedas. Esses investimentos estão se transformando em influência legislativa, garantindo que, mesmo durante um fechamento do governo, as questões relacionadas a criptomoedas permaneçam uma prioridade na agenda do Congresso.

Desafios e Oportunidades na Cronologia de 2026

O cronograma estabelecido pelo senador Lumis para a aprovação em 2026 significa que o projeto de lei CLARITY deve completar todos os procedimentos de deliberação no Senado e na Câmara dos Representantes nos próximos um ano e meio, e receber a assinatura do presidente. Este cronograma pode parecer amplo, mas considerando a complexidade do processo legislativo nos Estados Unidos e a incerteza atual da paralisação do governo, na verdade, está cheio de desafios.

Primeiro, a duração do fechamento do governo é imprevisível. Se o fechamento do governo se prolongar por várias semanas ou até meses, isso afetará seriamente os esforços de preparação das agências reguladoras envolvidas. Os funcionários da SEC e da CFTC precisam participar das discussões sobre os detalhes técnicos do projeto de lei e fornecer avaliações de viabilidade regulatória, mas durante o fechamento do governo, a capacidade de operação dessas agências é limitada. Isso pode resultar na falta de verificação adequada dos detalhes técnicos durante o processo legislativo.

Em segundo lugar, 2026 é o ano das eleições intercalares nos Estados Unidos. A experiência histórica mostra que a eficiência legislativa em anos eleitorais tende a ser mais baixa, uma vez que os parlamentares dedicam mais energia às campanhas eleitorais. Se o projeto de lei CLARITY não conseguir concluir os principais procedimentos de discussão até o final de 2025, as perspectivas para a sua aprovação em 2026 enfrentarão uma maior incerteza.

No entanto, também existem fatores favoráveis. O presidente Trump já se manifestou várias vezes a favor da indústria cripto, prometendo durante a campanha se tornar o “primeiro presidente cripto” e rapidamente nomeou reguladores favoráveis à cripto após assumir o cargo. Isso significa que, se o projeto de lei CLARITY realmente chegar à Casa Branca, a probabilidade de obter a assinatura do presidente é alta. Além disso, o consenso bipartidário sobre a regulamentação cripto está se expandindo, criando espaço para uma colaboração entre partidos.

Do ponto de vista da competição global, o progresso dos EUA na regulamentação de criptomoedas também enfrenta pressão temporal. O MiCA da União Europeia (Regulamento do Mercado de Ativos Cripto) começou a ser implementado em 2024, fornecendo um quadro regulatório claro para as empresas de criptomoedas. Se os EUA demorarem a aprovar uma legislação semelhante, isso pode levar mais empresas de criptomoedas a escolher registrar-se na Europa ou em outras jurisdições com regulamentação clara, enfraquecendo a posição de liderança dos EUA na indústria global de criptomoedas.